Reklama portale

Kai kainų lygis kyla, pinigų pasiūla didėja. Pinigų pasiūla ir piniginė bazė. Rinkos santykių raida nuo seniausių laikų

ekonomikos militarizacija ir padidintos karinės išlaidos. Tuo pačiu metu ekonomika yra orientuota į dideles išlaidas ginklams ir dėl šios priežasties valstybė turi vis didėjantį biudžeto deficitą, kuris padengiamas išleidžiant pinigus, kurie iš esmės nėra finansuojami prekių ištekliais.

Biudžeto deficitas ir auganti valstybės skola. Valstybės biudžeto deficito dengimas vykdomas arba valstybės paskolomis – neinfliaciniu būdu padengti biudžeto deficitą, arba išleidžiant banknotus, kurie suteikia valstybei papildomų lėšų, taigi ir papildomos prekių paklausos.

Bankų kreditavimo plėtra. Plečiantis bankų ir kitų kredito įstaigų kreditavimo operacijoms, daugėja apyvartinių kredito priemonių, kurios taip pat sukuria papildomus reikalavimus prekėms ir paslaugoms.

Užsienio valiutos antplūdis į šalį. Valiuta, keičiama į nacionalinį piniginį vienetą, sukelia bendrą pinigų pasiūlos padidėjimą, taigi ir perteklinę paklausą.

Taigi, paklausos infliacija atsiranda tada, kai kainų lygis kyla dėl bendros visuminės paklausos padidėjimo.

Gamybos kaštų infliacija. Šios infliacijos priežastys yra šios:

Mažėjantis darbo našumo augimas. Dėl to didėja kaštai vienam produkcijos vienetui, taigi ir mažėja pelnas.Galiausiai tai turės įtakos gamybos apimties mažėjimui, prekių ir paslaugų pasiūlos sumažėjimui;

Paslaugų sektoriaus plėtra, naujų tipų atsiradimas su didele dalimi darbo užmokesčio, tai reiškia, kad padidės bendras paslaugų kainų kilimas;

Dideli netiesioginiai mokesčiai. Jie padidina prekių kainą ir išauga bendras kaštų lygis.

normali infliacija- tempas auga lėtai, maždaug 3 - 3,5% per metus; infliacijos mastai yra kontroliuojami;

vidutinė infliacija (šliaužianti)- kainų augimo tempai siekia iki 10% per metus; pripažįstama, kad tokia infliacija yra gana nekenksminga ir visiškai atitinka normalią ekonominę raidą apskritai; jos mastas nesukelia nenumatytų trikdžių, ypač nacionalinių pajamų paskirstymo tarp skirtingų socialinių grupių;

šuoliuojanti infliacija- būdingas kainų padidėjimas nuo 20 iki 200% per metus; tokiomis sąlygomis neįmanoma suvaldyti ne tik kainų kilimo, bet ir ekonomikos vystymosi proceso;

hiperinfliacija- prasideda, kai kainos padidėja daugiau nei 50% per mėnesį per ilgą laikotarpį – šešis mėnesius ir ilgiau; per metus kainos pakyla ne mažiau nei 130 kartų, o pinigai iš apyvartos išstumiami, užleidžiant vietą prekių mainams.

Infliacija daro neigiamą poveikį visai visuomenei. Išlaidos darbo užmokesčiui ir kylančios kainos darosi katastrofiškos, o tai turi įtakos gyventojų, net ir turtingiausių sluoksnių, gerovei. Dėl socialinių ir ekonominių išlaidų reikia imtis priemonių pačiai infliacijai pažaboti.

Ekonominė situacija prastėja: mažėja gamybos apimtys, iš gamybos į prekybą ir tarpininkavimą plūsta kapitalas, dėl staigių kainų pokyčių plečiasi spekuliacijos, apribotos kredito operacijos, nes niekas netiki skolomis. , nuvertėja valstybės finansiniai ištekliai, atsiranda lėšų srautas į kitas šalis.

Socialinė įtampa kyla dėl to, kad infliacija perskirsto nacionalines pajamas mažiausiai pasiturinčių visuomenės sluoksnių nenaudai, o infliacija nuvertina piliečių santaupas. Infliacija ypač stipri žmonėms, turintiems fiksuotas pajamas: pensijas, pašalpas, valstybės tarnautojų atlyginimus. Šiuo atžvilgiu, siekdama atitolinti staigų gyvenimo lygio kritimą, valstybė vykdo pajamų indeksavimą ir mokesčių lengvatų indeksavimą.

Infliacijos tempų padidėjimas lemia tai, kad valstybė pradeda imtis priemonių infliacijai įveikti ir pinigų apyvartai stabilizuoti.

Jį Centrinis bankas apskaičiuoja bendrai ir individualiai konstrukciniai elementai- vadinamieji agregatai.

Pavyzdžiui, Rusijos Federacijos centrinis bankas skiria grynuosius pinigus (M0) ir įvairių rūšių negrynuosius turtus – čekius, debeto korteles, indėlius, obligacijas – žymimus M1, M2, M3. Kitose šalyse M4 suvestinis rodiklis išskiriamas papildomai: pavyzdžiui, JK į jį įeina valstybės skolos ir paskolos, išduotos organizacijoms.

Pinigų pasiūla yra vienas iš šiuolaikinės valstybės biudžeto politikos priemonių. Biržų prekyba, faktoringo operacijos, apmokestinimas, refinansavimo normos didinimas ar mažinimas – visa tai tiesiogiai priklauso nuo apyvartoje esančių finansinių išteklių kiekio. Jų padidėjimas gali atsirasti dėl užsienio investicijų antplūdžio arba papildomos pinigų emisijos dėl padidėjusių biudžeto išlaidų. Sumažinimas, kaip taisyklė, yra tikslingos finansų sistemos tobulinimo politikos rezultatas.

Pinigų srauto dinamika

Pinigų pasiūlos apimtis, taip pat ryšys tarp skirtingų jos struktūros elementų (pavyzdžiui, grynųjų pinigų ir indėlių) kinta priklausomai nuo ekonominės situacijos. Dideli pinigų apyvartoje augimo tempai rodo infliaciją ir nepalankias ekonomines sąlygas. Būtent todėl šiuos rodiklius tiesiogiai siejantys monetaristai pataria su infliacija kovoti mažinant apyvartoje esančių finansinių išteklių apimtį (pavyzdžiui, didinant mokesčius ar mažinant biudžeto išlaidas).

Dėl ekonominės plėtros cikliškumo pinigų pasiūlos apimtis visada yra nestabili. Patogūs augimo dinamikos vertinimo įrankiai pateikiami oficialioje Rusijos centrinio banko svetainėje. Taigi, pavyzdžiui, 2018 m. gegužės 1 d. Rusijos Federacijos pinigų pasiūla, centrinio banko duomenimis, sudarė 43,127 mlrd. Didžiausi augimo tempai buvo grynųjų pinigų finansavimo sektoriuje (3,2 proc., palyginti su metų pradžia). Indėliai gegužę taip pat šiek tiek padidėjo (1,2 proc.). Daugiausia dėl namų ūkių indėlių (3,1 proc.). Priešingai, palyginti su metų pradžia, instituciniai indėliai sumažėjo (minus 1,7 proc.).

Pamokos iš Europos Sąjungos

Nepagrįstas pinigų išleidimas be užstato padeda padengti valstybės biudžeto deficitą tik per trumpą laiką. Ilgainiui tai padeda sumažinti pinigų prekių vertę ir infliaciją.

Štai kodėl Didžioji Britanija nuo 1970 m. buvo priverstas pereiti prie griežto biudžeto mažinimo politikos. Ryškus pavyzdys yra Margaret Tečer, oponentų pramintos „pieno plėšike“, istorija. Panaikinusi nemokamą pieną pradinių klasių mokiniams, Geležinė ledi sutaupė apie 19 mln. Išlaidų socialinei sferai, švietimui ir mokslui mažinimas, Margaret Tečer nuomone, buvo pagrįstas, tačiau tai sukėlė daug visuomenės pasipiktinimo.

Vokietijoje taip pat buvo „susiaurintos“ valstybės socialinės funkcijos, siekiant pagerinti finansų sistemą. Tai buvo padaryta nepaisant daugybės protestų dėl pensinio amžiaus didinimo ir bedarbio pašalpų mažinimo.

Išvada

Pinigų pasiūlos judėjimą lemia daug veiksnių: pavyzdžiui, išlaidų vienodumas, šešėlinė ekonomika ir neformalus sektorius. Valstybė ne visada į juos visiškai atsižvelgia. Tačiau pinigų pasiūlos augimo ar mažėjimo perspektyvų supratimas bent jau suteikia verslininkams ir patiems ekonomistams pranašumą nustatant savo ekonominę strategiją.

Šiuolaikinėje ekonomikoje pinigų pasiūla formuojama dalyvaujant: centriniam bankui, komerciniams bankams ir ūkio subjektams (organizacijoms ir gyventojams), kurie yra komercinių bankų indėlininkai ir skolininkai.

Centrinis bankas sukuria pagrindinį pinigų pasiūlos komponentą – pinigų bazę.

Pinigų bazė = Grynieji pinigai apyvartoje + Komercinių bankų atsargos ir indėliai Centriniame banke

Centrinis bankas aprūpina ekonomiką grynaisiais. Ši įstaiga turi monopolinę teisę leisti grynuosius pinigus. Centrinis bankas yra bankų bankas.

Jeigu už pirktus pyragėlius bandysime atsiskaityti bufete su mūsų parašu kvitu, nepavyks. Tačiau centrinis bankas turi tokią teisę. Ji išleidžia grynuosius pinigus, jei jos ekspertai mano, kad ekonomikai reikia papildomų pinigų. Bet kurios valstybės centrinis bankas gali padidinti negrynųjų pinigų pasiūlą ekonomikoje, suteikdamas paskolą komerciniam bankui. Šiuo atveju centrinio banko balanso turtas atspindės paskolos išdavimo operaciją, pavyzdžiui, už 200 milijonų rublių. Centrinio banko įsipareigojimų balanse ši suma atsispindės kaip paskolą gavusio komercinio banko korespondentinės sąskaitos likutis.

Kyla klausimas: iš kur centrinis bankas gavo pinigų paskolai suteikti? Jis juos sukūrė! Skirtingai nuo visų kitų ūkio subjektų, centriniam bankui įstatymas suteikia teisę kurti pinigus, darant skaitmeninius įrašus savo balanse. Todėl labai neperdedame sakyti, kad centrinis bankas pinigus kurs iš oro. Tačiau svarbu atsiminti, kad centrinis bankas, pirma, sudaro tik dalį pinigų pasiūlos – pinigų bazės; antra, ji kuria pinigus pagal ekonomikos poreikius. Norint suprasti šį procesą, reikia ištirti centrinio banko balansą.

Centrinio banko turto padidėjimas vienu metu reiškia įsipareigojimų ir atitinkamai pinigų bazės padidėjimą. Pavyzdžiui, centrinio banko vykdomas užsienio valiutos pirkimas užsienio valiutų rinkoje iš eksportuojančių organizacijų reiškia grynųjų pinigų likučių padidėjimą komercinių bankų korespondentinėse sąskaitose centriniame banke. Taip yra dėl to, kad eksportuojančios organizacijos turi sąskaitas komerciniuose bankuose, o pastarieji tarpusavyje atsiskaito per centriniame banke atidarytas korespondencines sąskaitas.

Pinigų pasiūla šiuolaikinėje ekonomikoje formuojama pinigų bazės pagrindu ir kiekybiškai matuojama pinigų suvestiniais rodikliais (3.1 lentelė). Komerciniai bankai ir jų skolininkai dalyvauja formuojant kitą ir pagrindinę pinigų pasiūlos dalį. Negrynieji pinigai susidaro dėl kredito operacijų.

Komercinių bankų indėlininkai grynaisiais įneša į einamąsias sąskaitas ir indėlius ir taip padidina negrynųjų pinigų sumą. Būtent negrynieji pinigai naudojami kredito operacijose, o šios operacijos lemia papildomų negrynųjų pinigų susidarymą.

Pinigų pasiūla – tai grynųjų ir negrynųjų pinigų kiekis, cirkuliuojantis ekonomikoje. Nepiniginis pinigų pasiūlos komponentas yra

pinigai einamosiose sąskaitose ir banko indėliuose (indėliuose) pagal pareikalavimą, pinigai, iš kurių indėlininkas bet kurią dieną gali gauti į rankas, bei terminuotieji banko indėliai (indėliai), t.y. atidarytas tam tikram laikotarpiui.

Atsižvelgiant į banko indėlius, į kuriuos atsižvelgiama, išskiriami kiekybiniai pinigų pasiūlos elementai – pinigų suvestiniai rodikliai. IN skirtingos salys Skaičiuojamas skirtingas tokių vienetų rinkinys, bet dažniausiai jų būna keturi: * MO = grynieji pinigai apyvartoje; Ml = MO plius banko indėliai sąskaitose iki pareikalavimo; M2 = Ml plius banko indėliai terminuotose sąskaitose * M3 = M2 plius beveik vienkartiniai (trumpalaikiai iždo vertybiniai popieriai).

Šiuo metu Rusijos bankas skelbia duomenis apie du pinigų suvestinius rodiklius – MO ir M2. Remiantis Rusijos banko apibrėžimu, pinigų visuma M2 yra grynųjų pinigų apyvartoje ir negrynųjų pinigų suma. Šis rodiklis apima visas nefinansinių ir finansinių (išskyrus kredito) organizacijų ir asmenų lėšas grynaisiais ir negrynaisiais pinigais rubliais. Grynieji pinigai apyvartoje (MO pinigų visuma) yra likvidžiausia pinigų pasiūlos dalis, kurią galima nedelsiant panaudoti kaip mokėjimo priemonę. Į šį vienetą įeina apyvartoje esantys banknotai ir monetos. Nepiniginėms lėšoms priskiriami nefinansinių ir finansinių (išskyrus kredito) organizacijų ir asmenų likučiai atsiskaitymo, einamosiose, indėlių ir kitose pareikalavimo sąskaitose (įskaitant sąskaitas mokėjimams banko kortelėmis) ir kredito įstaigose atidarytose laiko sąskaitose rubliais.

Pinigų likvidumas – tai santykinis jų naudojimo patogumas perkant prekes, paslaugas, finansinį turtą (vertybinius popierius). Žinoma, einamosiose sąskaitose ir indėliuose iki pareikalavimo esančiais pinigais savininkas gali naudotis iš karto, skirtingai nei pinigais terminuotuosiuose indėliuose. Tai reiškia, kad pinigų agregatai turi skirtingą likvidumą. Ml agregatas yra skystesnis nei M2 agregatas.

Pinigų visumos M2 ir BVP santykis vadinamas monetizacijos koeficientu. Šis koeficientas parodo ekonomikos prisotinimo pinigais laipsnį.Šiuo metu Rusijos ekonomikos monetizacija yra žymiai mažesnė nei kitų išsivysčiusių šalių. Tačiau pajamų gavimo norma Rusijos ekonomika turi nuolatinę augimo tendenciją.

Pinigų pasiūlos formavimosi procesą tiesiogiai veikia: - centrinio banko sukurtos pinigų bazės apimtis; - komercinių bankų pinigų dauginimo intensyvumas.

Piniginė bazė. Pagrindinis ir pagrindinis pinigų pasiūlos formavimo elementas yra piniginė bazė (pinigai centrinio banko balanse).

Pinigų bazė yra stabili pinigų pasiūlos sudedamoji dalis. Apie šio komponento stabilumą galime kalbėti ta prasme, kad jį visiškai lemia centrinio banko veiksmai, t.y. yra visiškai jo valdomas. Pinigų bazę sudaro centrinio banko išleistos monetos ir banknotai, taip pat privalomųjų atsargų reikalavimai – lėšos, kurias komerciniai bankai pagal įstatymo galią laiko specialiose nepalūkanų sąskaitose centriniame banke.

Kitas pinigų pasiūlos komponentas – banko sąskaitos ir indėliai – gali būti apibūdinami, pirma, kaip nestabilūs, antra, kaip savireguliuojantys.

Centriniai bankai turi keletą būdų, kaip sukurti pinigų bazę:

  • užsienio valiutos pirkimas užsienio valiutų rinkoje, siekiant papildyti atsargas;
  • Vyriausybės vertybinių popierių pirkimas;
  • Komercinių bankų vekselių apskaita;
  • paskolos komerciniams bankams.

JAV ir Europos šalyse pagrindinis pinigų bazės kūrimo būdas yra vyriausybės vertybinių popierių pirkimas atviroje rinkoje, o Rusijoje - užsienio valiutos pirkimas užsienio valiutų rinkoje.

Piniginė bazė – tai centrinio banko piniginiai įsipareigojimai ūkio subjektams – organizacijoms ir gyventojams. Statistiškai šis rodiklis nustatomas remiantis centrinio banko balansu.Centrinio banko balanse pinigų bazės šaltinių straipsniai subalansuojami jos panaudojimą atspindinčiais straipsniais Pinigų bazės šaltiniai yra:

  • užsienio valiutos atsargos;
  • paskolos komerciniams bankams;
  • Vyriausybės vertybiniai popieriai;
  • perdiskontuotos komercinės sąskaitos;
  • aukso rezervas.

Pinigų bazės naudojimo straipsniai centrinio banko balanse yra: * grynieji pinigai apyvartoje; * komercinių bankų privalomosios atsargos centriniame banke; * likučiai komercinių bankų korespondentinėse sąskaitose centriniame banke; * indėliai komerciniai bankai su centriniu banku.

Atkreipkite dėmesį, kad pinigų bazės šaltinių straipsnių suma sutampa su jos panaudojimo straipsnių suma.

Jei centrinis bankas perka užsienio valiutą ar vyriausybės vertybinius popierius, atsiskaito naujai sukurtais pinigais. Iš pradžių šie pinigai patenka į komercinių bankų korespondentines sąskaitas centriniame banke, o vėliau paskirstomi visoje ekonominėje sistemoje.

Centrinio banko balanse atsispindi pinigų bazės dydis atitinka: - grynųjų pinigų nebankiniame ūkio sektoriuje; - komercinių bankų privalomąsias atsargas centriniame banke; - grynųjų pinigų sumą centriniame banke. komerciniai bankai.

Piniginės bazės dalis, kuri susidaro JAV ir Europos šalyse dėl vyriausybės vertybinių popierių pirkimo, yra lengviau valdoma, palyginti su ta dalimi, kuri susidaro dėl centrinio banko paskolų. Pirmasis vadinamas neskolinta pinigų baze.

Pinigų bazė dažnai apibūdinama terminu „pirminis likvidumas“. Į antrinį, t.y. išvestinės finansinės priemonės likvidumas reiškia bendrą pinigų pasiūlą, kurią sukuria indėlių padidėjimo multiplikatorius dėl komercinių bankų skolinimo operacijų. Istoriškai pirminį likvidumą kūrė komerciniai bankai ir iždas (kalyklos). Iki šiol pirminio likvidumo kūrimo funkcija buvo priskirta centriniams bankams.

Svarbu palyginti pirminio likvidumo formavimo metodų (piniginės bazės šaltinių) efektyvumą ir atitinkamai jų palyginimo kriterijų pasirinkimą. Galima išskirti du tokius kriterijus:

  1. veiksmingumas siekiant pinigų politikos tikslų;
  2. efektyvumą.

Kaip parodė pasaulinė praktika, vertybinių popierių pirkimas ir pardavimas, t.y. Operacijų atlikimas atviroje rinkoje leidžia ne tik kontroliuoti apyvartoje esančių pinigų kiekį, bet ir gana tiksliai jį keisti reikiamose ribose. Centrinio banko vykdomas vyriausybės vertybinių popierių pirkimas, siekiant sukurti atitinkamą kiekį naujų pinigų, reiškia valstybės skolos monetizavimą (pavertimą pinigais). Valdžios įsipareigojimai labiausiai tinka monetizuoti, nes juos užtikrina valstybės ekonominė galia - jos turtas, taip pat jos nustatyta mokesčių bazė.

JAV ir Europos šalių vyriausybės obligacijų emisijų apimtį lemia biudžeto skolinimosi poreikiai. Obligacijos platinamos bankiniame ir nebankiniame sektoriuose, taip pat tarp gyventojų. Centrinis bankas yra suinteresuotas įsigyti tik dalį vyriausybės išleistų obligacijų kiekio, siekiant monetizuoti. Jei centrinis bankas nupirktų visą valstybės obligacijų emisiją, lygią biudžeto skolinimosi poreikiams, tai sukurtų pinigų bazę, dėl kurios susidarytų pinigų pasiūlos perteklius.

Bet jei valstybė, atstovaujama vyriausybės, išleistų tik tiek obligacijų, kiek centriniam bankui reikėjo valstybės skolai monetizuoti (t. y. pinigų apyvartai organizuoti), tuomet atvirosios rinkos operacijos pinigų pasiūlai apyvartoje reguliuoti taptų neįmanomos. Jų esmė yra kaip pinigų kiekio reguliavimo metodas – keičiant obligacijas į pinigus arba pinigus į obligacijas (priklausomai nuo centrinio banko pinigų politikos dabartinio tikslo). Vyriausybės už obligacijas sumokėtos palūkanų pajamos paskirstomos tarp centrinio banko ir ūkio subjektų. Iš pirmo žvilgsnio atrodo, kad valstybė pinigus perveda iš kišenės į kišenę – Finansų ministerija procentą sumoka centriniam bankui, o šis vėliau dalį grynojo pelno perveda atgal į biudžetą. Savo ruožtu ūkio subjektai gauna pajamas iš savo investicijų. Tačiau praktiškai susiklosto sudėtingesnė situacija. Vyriausybės obligacijų naudojimas kaip centrinio banko turtas lemia konkrečią jų kurso politiką. Centrinis bankas, vykdydamas atvirosios rinkos operacijas, turi nustatyti obligacijų palūkanų normą, už kurią ūkio subjektai būtų suinteresuoti jas pirkti arba, atvirkščiai, parduoti, priklausomai nuo pinigų politikos tikslų.

Šiuo atveju nemažos lėšos išleidžiamos obligacijų rinkos aptarnavimui. Tiesą sakant, netenkama didelių akcijų priedų (senjoražas). Piniginės bazės išplėtimo metodai, tokie kaip komercinių bankų sąskaitų diskontavimas ir paskolos komerciniams bankams, leidžia centriniam bankui visiškai sukaupti akcijų priedą. Tačiau jie neleidžia greitai valdyti pinigų pasiūlos ir užtikrinti jos keitimo griežtai nurodytose ribose.

Rusijos bankas pinigų bazę apskaičiuoja siaurai ir plačiai.

Piniginė bazė siaurai apima Rusijos Federacijos centrinio banko išleistus grynuosius pinigus (atsižvelgiant į likučius kredito įstaigų, t. y. komercinių bankų kasose) ir likučius sąskaitose privalomųjų atsargų lėšoms, kurias kredito įstaigos pritraukė 2007 m. nacionalinė valiuta, deponuota Rusijos banke.

Piniginė bazė plačiąja prasme apima: grynuosius pinigus apyvartoje, atsižvelgiant į likučius kredito įstaigų kasose; kredito įstaigų korespondentinės sąskaitos Rusijos banke; privalomieji rezervai; kredito įstaigų indėliai Rusijos banke; Rusijos banko obligacijos iš kredito įstaigų.

Prieš pasaulinį ekonominė krizė 2008 m. Rusijos Federacijos centrinis bankas pinigų bazę sukūrė daugiausia pirkdamas užsienio valiutą Rusijos valiutų rinkoje. Ši užsienio valiuta į Rusiją atkeliauja kaip eksporto pajamos iš prekių ir paslaugų pardavimo pasaulinėje rinkoje. Rusijos eksportuotojai parduoda pajamas užsienio valiuta, nes jiems reikia rublių mokesčiams, darbo užmokesčiui sumokėti ir įrangai įsigyti. Rusijos bankas perka užsienio valiutą ir siekdamas papildyti savo atsargas, ir užkirsti kelią rublio stiprėjimui. Per didelis rublio stiprėjimas neigiamai veikia Rusijos pramonės produkcijos eksportą, taip pat padidina importą ir atitinkamai silpnina vidaus gamintojų konkurencingumą nacionalinėje rinkoje. Prasidėjus 2008 m. krizei ir sumažėjus eksporto pajamoms iš energijos eksporto, Rusijos bankas pradėjo naudoti tokį įrankį kaip piniginės bazės didinimas kaip skolinimas komerciniams bankams.

Pinigų kūrimas bankų sistemoje. Įsivaizduokime tokią situaciją: pinigų pasiūlos apimtis ekonomikoje yra N; Be to, turite 1000 rublių banko indėlį (indėlį). Komercinis bankas, naudodamas šį indėlį, savo klientui išduoda 800 rublių paskolą. Šie pinigai pervedami į kitą banką kaip apmokėjimas už įsigytas prekes. Vadinasi, iki paskolos suteikimo pinigų pasiūla ekonomikoje buvo N + 1000, o po kredito operacijos – N + 1000 + 800. Taigi bankų sistema pinigų pasiūlą sukuria kredito operacijų rezultatu. Šis reiškinys vadinamas pinigų daugikliu.

Pripažįstant, kad komerciniai bankai didina savo įsipareigojimus išduodami kreditus (paskolas), dalyvavo ne tik ekonomistai, bet ir politikai. 1859 m., svarstydami bankų politikos problemą Bendruomenių Rūmuose, Anglijos parlamentarai atkreipė dėmesį į bankų teikiamų paskolų augimą, kuris įvyko stabilios pinigų kiekio apyvartoje fone. Vienas parlamentarų šiuo klausimu uždavė klausimą, kurio prasmė susivedė į štai ką: pasirodo, bankai, išduodami paskolas, patys susikuria įsipareigojimus? Taip iš tikrųjų atsitinka.

Banko indėlių išplėtimo koncepciją 1907 m. iškėlė K. Pikselis. Maždaug tuo pačiu metu praktikuojantys ekonomistai pradėjo kurti idėjas apie ypatingą bankų rezervų svarbą pinigų pasiūlai plėsti. Tačiau pati pinigų daugiklio sąvoka atsirado daug vėliau, septintajame dešimtmetyje.

Pinigų multiplikatoriaus efektas – tai negrynųjų pinigų susidarymo banko (indėlio) sąskaitose procesas dėl komercinių bankų skolinimo operacijų. Ekonominėje literatūroje kartu su „pinigų daugiklio“ sąvoka vartojamos bankininkystės, kredito, indėlių ir rezervų daugiklių sąvokos. Visos šios sąvokos apibūdina vieną mechanizmą ir šia prasme yra sinonimai. Jie pabrėžia specifinius pinigų dauginimo aspektus.

Vartojant sąvoką „banko multiplikatorius“, dėmesys sutelkiamas į proceso subjektus – komercinius bankus. Vartojant terminą „kredito multiplikatorius“ akcentuojama proceso varomoji jėga – kredito operacijos. Vartojant terminą „ indėlių daugiklis“, pažymimas proceso rezultatas – pinigų padidėjimas indėlių sąskaitose komerciniuose bankuose.

Vartojant sąvoką „atsargų daugiklis“, akcentuojama pagrindinė pinigų dauginimo sąlyga – laisvų atsargų buvimas komerciniuose bankuose Pinigų daugiklis = pinigų pasiūla: pinigų bazė arba Pinigų pasiūla = pinigų daugiklis x pinigų bazė

Iš aukščiau pateiktos formulės išplaukia, kad pinigų pasiūla susidaro remiantis centrinio banko sukurta pinigų baze. Taigi indėlių suma viršija pinigų bazės apimtį pinigų daugiklio verte.

Pinigų bazę visiškai kontroliuoja centrinis bankas. Pinigų multiplikatoriaus vertei įtakos turi centrinis bankas, komerciniai bankai, jų indėlininkai ir skolininkai.

Centrinis bankas įtakoja pinigų daugiklį, jei nustato komerciniams bankams privalomųjų atsargų reikalavimus. Nustatydamas tokius reikalavimus, kiekvienas komercinis bankas privalo pervesti į specialią sąskaitą centriniame banke tam tikrą dalį savo sąskaitų iki pareikalavimo ir klientų terminuotųjų indėlių. Ši komercinių bankų centriniame banke deponuotų indėlių dalis vadinama privalomųjų atsargų reikalavimu. Pavyzdžiui, esant 6% privalomųjų atsargų reikalavimui, komercinis bankas centriniam bankui turės pervesti 6 kapeikas. nuo kiekvieno pas jį atidarytų indėlių rublio.Rusijos, JAV ir ES bankų sistemose taikomi privalomųjų atsargų reikalavimai. Jų nėra JK, Kanadoje ir Šveicarijoje.

Tokie reikalavimai turi dvejopą reikšmę. Pirma, dalies juose įdėtų indėlių išėmimas iš komercinių bankų reiškia jų galimybių teikti kreditus (paskolas) sumažėjimą ir taip sukurti papildomų negrynųjų pinigų. Vadinasi, padidėjus privalomųjų atsargų normai mažėja pinigų daugiklis, o sumažėjus, atvirkščiai, didėja. Todėl privalomųjų atsargų reikalavimai atlieka pinigų pasiūlos reguliavimo įrankio vaidmenį.

Antra, privalomosios atsargos yra įskaitomos į centrinio banko balansą ir gali būti panaudotos komercinio banko skoloms apmokėti jo bankroto atveju.Komerciniai bankai priima sprendimus dėl paskolų suteikimo ir gali atsisakyti tokių sandorių, jei mano būti be reikalo rizikingam, pavyzdžiui, esant blogoms rinkos sąlygoms. Tokiu atveju komerciniai bankai pirmenybę teiks perteklinėms atsargoms. Kuo didesnė perteklinių rezervų suma, tuo mažiau bus išduodama paskolų ir bus mažesnė naujai sukurtų negrynųjų pinigų apimtis. Vadinasi, perteklinių rezervų santykis su sąskaitų ir indėlių suma turi įtakos pinigų daugiklio vertei.

Skolininkai gali daryti įtaką pinigų daugiklio vertei, jei tam tikromis sąlygomis, pavyzdžiui, kai paskolų palūkanos yra didelės, jiems neįmanoma pasinaudoti plačiai paplitusiu banko skolinimu.

Taupytojai įtakoja pinigų daugiklio vertę savo sprendimais pakeisti grynųjų pinigų sumą ir dėl to įnešti pinigus į komercinio banko sąskaitą. Jei indėlininkas nuspręs dėti pinigus į indėlį, komercinis bankas gaus papildomų lėšų ir galės jas panaudoti paskoloms teikti. Dėl kredito operacijos padidės negrynųjų pinigų kiekis apyvartoje.

Taigi nustatėme keturis rodiklius, turinčius įtakos pinigų multiplikatoriaus vertei: centrinio banko privalomųjų atsargų norma; komercinių bankų rezervų, nepanaudotų skolinimui, suma; komercinio banko paskolos gavėjams išduodamų paskolų palūkanų norma; santykį tarp ūkio subjektų grynųjų pinigų ir jų pinigų indėlių sąskaitose ir debeto kortelėse.

Svarbu atsižvelgti į tai, kad piniginės bazės didinimas išleidžiant grynuosius pinigus nepadaugina pinigų, jei jie lieka gyventojų rankose. Taip yra dėl to, kad pinigų daugiklio efektas siejamas tik su negrynaisiais pinigais.

Pinigų multiplikatoriaus efekto pasireiškimo schema yra tokia: komercinio banko rezervo perteklius virsta paskola; paskola - į naują indėlį; pastaroji vėl virsta paskola, atėmus privalomą rezervaciją. Grandinė kartojama kaskart, kol sukauptų privalomųjų atsargų suma prilygsta bankų sistemos pradinio rezervo dydžiui. Pasirodo, bendra indėlių išplėtimo suma yra lygi bankų sistemos rezervų padidėjimui, padalijus iš privalomųjų atsargų normos. Taigi, jei atsargų padidėjimas yra lygus 100 rublių, o privalomųjų atsargų reikalavimas yra 10%, tada bendras indėlių kiekis padidės 1000 rublių. Bankų sistemos rezervų augimas atsiranda, kai centrinis bankas padidina pinigų bazę.

Perėjimas nuo prekinių pinigų (tauriųjų metalų) prie kreditinių pinigų reiškė, kad bankų sistema įgijo galimybę sukurti pinigų pasiūlą. Pritraukiant indėlius, t.y. Plėsdami savo įsipareigojimus (įsipareigojimus), komerciniai bankai kartu sukuria galimybę sau formuoti naują turtą teikdami paskolas. Naujai išduota paskola pervedama į gavėjo – banko kliento – sąskaitą. Jei jis palieka tam tikrą banką, jis vis tiek lieka bankų sistemoje, išskyrus grynųjų pinigų sumą. Grandinė „paskolos – indėliai – paskolos“ virsta naujų pinigų kūrimo procesu.

Būtina sąlyga norint numatyti pinigų daugiklio poveikį yra teisingas pinigų bazės apskaičiavimas. Kaip pažymėta, pinigų bazės šaltiniai atsispindi centrinio banko balanso turte, o panaudojimo kryptys – įsipareigojimuose. Tačiau skirtingi jo komponentai atlieka skirtingą pinigų dauginimo vaidmenį. Visų pirma, komercinių bankų privalomosios atsargos sudaro „įšaldytą“ pinigų bazės dalį. Multiplikatorinį efektą tiesiogiai veikia šių rezervų apimties pokyčiai, nes lėšų išėmimas į privalomųjų rezervų fondus mažina komercinių bankų išteklių bazę. Tačiau privalomosios atsargos, laikomos sąskaitose centriniame banke, nedalyvauja kuriant pinigus, todėl skaičiuojant daugiklio vertę neturėtų būti įtraukiamos į pinigų bazę. Reikėtų atsižvelgti į tai, kad multiplikatoriaus efekto išplėtimas per poveikį komercinių bankų rezervams yra visiškai kontroliuojamas centrinio banko.

Daugelio šalių centrinių bankų balansų įsipareigojimuose nemažą sumą sudaro viešojo sektoriaus indėliai – iždo fondai (t.y. biudžeto ištekliai). Todėl į pinigų bazę įeina „centrinio banko pinigai“ (pinigų bazė atėmus iždo lėšas). Centriniuose bankuose kaupiami biudžeto ištekliai formuojami mokesčių mokėtojų lėšomis. Tai sumažina indėlių apimtį ir atitinkamai pinigų suvestinių dauginimo mastą. Ir atvirkščiai, išleidžiant biudžeto išteklius didėja indėlių lėšos ir didėja pinigų daugiklis. Šiuo atveju sprendimus dėl išteklių naudojimo priima iždas ir jie nepriklauso nuo centrinio banko.

Pinigų daugiklį galima apskaičiuoti naudojant Ml ir M2 suvestinius rodiklius. Tačiau realiai padauginamos tik skolinimui naudojamos lėšos, tiksliau – likučiai sąskaitose pagal pareikalavimą. Pavyzdžiui, įmonė „A“ banke turi 1000 rublių indėlį iki pareikalavimo. (įskaitoma kaip Ml agregato dalis) ir įdeda jį į terminuotąjį indėlį (M2). Dėl to Ml sumažėja, o vertė (M2 - Ml) didėja.Tuo pačiu metu įmonė „B“ iš to paties banko gauna 1000 rublių paskolą, kuri pagal pareikalavimą įskaitoma į sąskaitą. Dėl to (M2 - Ml) nesikeičia, o Ml padidėja 1000 rublių. Vadinasi, M2 didėja dėl multiplikacinio Ml plėtimosi.

Kai ekonomika ištinka krizę, pinigų daugiklis mažėja. Žemo verslo aktyvumo sąlygomis pinigų bazės padidėjimas Ml suvestiniam rodikliui mažai įtakos turi. Tokia situacija buvo būdinga Didžiosios depresijos metu JAV. Tai buvo pastebėta ir per 1990-ųjų pradžios ekonominę krizę. Rusijoje.

Grynasis pinigų išėmimas iš apyvartos įvyksta tik kaupimo metu, kai dalis pinigų pasiūlos lieka gyventojų rankose ir nepatenka į bankų sistemą pareikalavimo ar terminuotųjų indėlių pavidalu. Bet jei pinigai yra sąskaitose kredito įstaigose ir jų savininkas nesinaudoja, jie automatiškai virsta kredito ištekliais. Siauras suvestinis Ml „darbuotojai“, konvertuojantys pinigus; jie teikia ekonominę apyvartą. Vertė (M2 - Ml) gali būti interpretuojama kaip piniginis kapitalas. Ml vienetas yra glaudžiai susijęs su sandorio sumos dinamika; vertė (M2 - Ml) priklauso nuo BVP apimties, nes atspindi pajamų padidėjimą. Ml teigimu, tai susiję ir su BVP tiek, kiek pastarąjį rodiklį lemia sandorių apimtis.

Pinigų dauginimo mechanizmas. Teorinis bankų sistemos indėlių kūrimo proceso supratimas užtruko beveik visą XIX a. Pirmiausia ekonomistų dėmesį patraukė kliringo namų veikla. Tyrinėdami jų veiklą, mokslininkai atkreipė dėmesį į išaugusias komercinių bankų galimybes kuriant apyvartos kredito priemones. Svarbus pinigų teorijos raidos žingsnis buvo skirtumo tarp kiekvieno banko individualiai vykdomos kredito plėtros ir visos bankų sistemos kreditų plėtros pripažinimas. Be to, teoretikai pamažu ugdė supratimą apie bankų rezervų vaidmenį formuojant pinigų pasiūlą.

Perėjimas nuo prekinių pinigų (aukso) prie kreditinių pinigų nulėmė ypatingą bankų sistemos vaidmenį kuriant mokėjimo priemones. Pirmiausia bankai pradėjo leisti banknotus tam tikra proporcija savo aukso atsargoms. Antra, per „paskolos – indėliai – paskolos“ mechanizmą bankų sistema sugebėjo sukurti papildomą pinigų pasiūlą.

Pasikeitus banko turto dalies formai, didėja įsipareigojimai. Faktas yra tas, kad kai banko lėšos paverčiamos paskola, ši paskola patenka į skolininko einamąją sąskaitą ir taip padidinami banko įsipareigojimai.

Pinigų bazės pokyčiai gali turėti svarbesnį vaidmenį pinigų pasiūlos dinamikoje nei multiplikatoriaus dinamika. Ilgainiui daugiklio mažėjimą gali kompensuoti pinigų bazės padidėjimas. Trumpuoju laikotarpiu (mėnesį, ketvirtį) pinigų daugiklio vertė gali labai svyruoti ir turėti didelės įtakos pinigų pasiūlai.

Tarp pinigų daugiklį lemiančių veiksnių ypač svarbus terminuotųjų indėlių ir indėlių iki pareikalavimo santykis, taip pat komercinių bankų privalomųjų atsargų apimtis. Tačiau šių determinantų veikimas gali būti daugiakryptis. Jie sugeba subalansuoti vienas kitą. Daugiklio efektą mažinantis veiksnys yra grynųjų pinigų padidėjimas gyventojų rankose.

Norint padidinti pinigų pasiūlą, būtina, kad pinigų bazės didinimo ir privalomųjų atsargų mažinimo poveikis viršytų priešpriešinį efektą, kurį sukelia „grynieji pinigai – indėliai“ ir „terminuoti pinigai – indėliai iki pareikalavimo“ koeficientų padidėjimo.

Pinigų daugiklis šiuolaikinėje ekonomikoje. Indėlio išplėtimo procesas prasideda:

  1. nuo atsargų pertekliaus atsiradimo komerciniame banke jam ar jo klientui pardavus centriniam bankui užsienio valiutos ar vyriausybės obligacijų;
  2. komercinis bankas, gaunantis paskolą iš centrinio banko;
  3. Ūkio agento atidarant indėlį komerciniame banke įnešant grynuosius pinigus.

Kitaip tariant, postūmis indėlių plėtrai yra bankų sistemos perteklinių rezervų padidėjimas. Vėlesniam indėlių išplėtimui iš esmės svarbu, kad pirmasis indėlis nebūtų iš karto konvertuojamas į grynuosius pinigus ar pervestas į kitą banką. Priešingu atveju antrinio likvidumo kūrimo procesas negalės prasidėti. Todėl multiplikatorinis efektas grindžiamas tuo, kad bankai gali nuspręsti panaudoti perteklines atsargas, atsirandančias dėl indėlio atsiradimo, greičiau, nei indėlio savininkas nusprendžia jį panaudoti.

Pinigų daugiklio efektą sukuria likučiai indėlių sąskaitose. Kuo jie didesni, tuo didesnis šis efektas. Tam tikrą šių likučių dalį bankai laiko santykinai stabilia verte ir naudoja juos paskoloms išduoti. Kitaip tariant, bet kokį apyvartos sulėtėjimą klientų sąskaitose bankai naudojasi išduodamų paskolų didinimui. Jeigu palūkanų norma yra tokio lygio, kad realusis sektorius gali pelningai naudotis banko paskolomis, pastebimas didžiausias pinigų pasiūlos didinimo multiplikatorius.

Jei palūkanų norma viršija lygį, už kurį pelningas banko paskolų naudojimas realiame pasaulyje tampa neįmanomas, pinigų daugiklis mažėja. Panaši situacija galima tada, kai ekonomikoje trūksta likvidumo (pinigų).

Pinigų dauginimosi intensyvumą lemia komercinių bankų skolinimo veikla. Savo ruožtu šią veiklą lemia potencialių skolininkų suinteresuotumas pritraukti papildomų kredito išteklių.

Realiojo ūkio sektoriaus susidomėjimas kredito ištekliais priklauso nuo keturių rodiklių santykio:

  1. gamybos pelningumas konkrečioje srityje;
  2. pritrauktų paskolų palūkanų normos (paskolų normos);
  3. palūkanos, kurias bankai moka už indėlius (indėlių normos);
  4. grynasis verslumo pelningumas (toliau šiame skyriuje – NPV) – skirtumas tarp gamybos pelningumo ir pritrauktų paskolų palūkanų normos.

Pagrindinį vaidmenį pinigų dauginant vaidina skolinimo proceso intensyvumas, nulemtas paskolos palūkanų normos, indėlių palūkanų normos ir pelningumo realiame ūkio sektoriuje santykis. Jų sąveikos mechanizme NPV turi ypatingą reikšmę. Jei verslo veikla vykdoma nepritraukiant banko paskolų, NPV sutampa su pelningumu. Tačiau pritraukus paskolas gamybai plėtoti, GDV palūkanų normos dydžiu bus mažesnė už pelningumą.GDV rodiklis lemia „verslumo pasiūlą“. Pelningumo ir palūkanų normų skirtumo padidėjimas padidina kredito naudojimą ir lemia pinigų daugiklio padidėjimą. GDV sumažėjimas, priešingai, nulemia verslo veiklos apribojimą.

Realiojo sektoriaus pelningumą ir paskolų palūkanų normą lemia kitoks kintamųjų rinkinys. Pirmąjį galiausiai lemia ekonomikos technologinis lygis, jos gebėjimas gaminti konkurencingus produktus. Antrasis priklauso nuo pinigų pasiūlos apimties, taip pat nuo institucinių ekonominės sistemos pagrindų, ypač nuo jos gebėjimo užtikrinti skolintų lėšų grąžinimą.

Verslininkas norės panaudoti kredito išteklius gamybai plėsti, jei jo numatoma NPV pasirodys pakankamai didelė. Tai įmanoma arba padidėjus pelningumui gerėjančiomis rinkos sąlygomis, arba sumažėjus paskolų palūkanų normoms.

Indėlių palūkanų norma gali būti laikoma apatine verslo veiklos pasiūlos riba. Kai tai bus pasiekta, pinigus dėti į banko indėlius tampa pelningiau. Paskolų paklausa iš verslininkų bus stabili, kai NPV gerokai viršys indėlių palūkanų normą. Ir atvirkščiai, paskolų paklausa sumažės, kai NPV bus mažesnė už šią vertę.

Realiojo sektoriaus pelningumo konvergencija su indėlių palūkanų norma reiškia gamybos sąstingį ir piniginių išteklių srautą iš gamybos sektoriaus į bankų sektorių, kur jie naudojami spekuliaciniams sandoriams finansinėmis priemonėmis arba prekybos ir pirkimo veiklai finansuoti. Todėl NPV ir indėlių palūkanų santykis jungia realųjį ir pinigų ekonomikos sektorius.

Privalomųjų atsargų norma yra administracinis multiplikatoriaus efekto ribotuvas. Tačiau pats faktas, kad esama perteklinių atsargų, ypač likučių komercinių bankų korespondentinėse sąskaitose centriniame banke, rodo, kad pinigų dauginimosi poveikis yra mažesnis nei potencialus. Taigi šiuolaikinėje ekonomikoje pinigų politika agregatus sudaro komerciniai bankai, remdamiesi centrinio banko sukurta pinigų baze. Vadinasi, negrynųjų pinigų emisiją vykdo tiek valstybinė įstaiga, tiek privačios kredito įstaigos. Svarbu pažymėti, kad emisijos sistemos pagrindas yra piniginė bazė – centrinio banko pinigai.

Rezervinių valiutų dauginimas pasaulinėje pinigų rinkoje. Spartus vystymasis šeštojo dešimtmečio pabaigoje pasaulinė pinigų rinka patraukė mokslininkų dėmesį į rezervinių valiutų, kai jos cirkuliuoja pasaulinėje rinkoje, dauginimosi tyrimą. Trys pagrindiniai veiksniai lėmė JAV dolerių atsiradimą pasaulinėje pinigų rinkoje:

  1. politinių priežasčių padiktuotas sovietinių bankų dolerinių indėlių perkėlimas iš JAV į Europą;
  2. 1957 m. Didžioji Britanija įvedė draudimą naudoti svarų sterlingų skolinant sandoriams su nerezidentais;
  3. Jungtinių Valstijų teisinis indėlių palūkanų normų apribojimas.

Todėl Europos bankai, pirmiausia Londono, pradėjo atidaryti indėlių sąskaitas Amerikos valiuta. Šios lėšos buvo plačiai naudojamos tarpbankiniam skolinimui. Didelę pasaulio dolerio rinkos plėtrą lėmė centriniai bankai, į ją įdėję dalį savo atsargų. IN tolimesnis vystymas rinkoje, reikšmingą vaidmenį suvaidino aštuntojo dešimtmečio pradžioje smarkiai išaugusios naftos kainos. ir naftos dolerių atsiradimas dideliems naftą gaminančių šalių eksporto pajamoms.

Kitas pasaulinės dolerių rinkos plėtros etapas yra susijęs su ofšorinių bankų verslo centrų kūrimu, taip pat tarptautinių bankų zonų (Tarptautinių finansinių priemonių) atvėrimu JAV. Pastaroji leido Amerikos bankams atlikti operacijas, kurioms netaikomi nacionaliniai teisės aktai.

Pirmieji pasaulinės dolerio rinkos tyrinėtojai pripažino jos gebėjimą veikti tuo pačiu principu kaip ir nacionalinė bankų sistema: paskolų teikimas paskatino naujų indėlių atsiradimą.

Tuo pačiu metu kreditų kūrimo procesai pasaulinėje dolerio rinkoje ir nacionalinėje bankų sistemoje labai skiriasi.

Pirma, pasaulinėje dolerio rinkoje, ypač jos formavimosi metu, dominavo terminuotieji tarpbankiniai indėliai. Jų įdėjimas neprivedė prie pinigų padauginimo. Bankų klientų einamųjų sąskaitų likučiai ėmė didėti tik vėliau, plėtojant ofšorinį verslą ir augant atsiskaitymams tarp sąskaitų turėtojų, antra, pasaulinėje dolerių rinkoje dalyvaujantiems bankams niekada nebuvo nustatyti privalomi privalomųjų atsargų reikalavimai.

Trečia, pasaulio dolerio rinka yra glaudžiai susijusi su Amerikos pinigų rinka. Už Jungtinių Valstijų ribų pervesti indėliai atlieka tokį patį vaidmenį dolerio dauginimo procese pasaulio rinkoje, kaip ir pinigų bazė vidaus ekonomikoje. JAV palūkanų normų kilimas lemia lėšų nutekėjimą iš pasaulio dolerio rinkos, o jų kritimas – įplaukas. Pasaulio dolerių rinka gauna ne tik Amerikos bankų sistemos sukurtus indėlius, bet ir lėšas, kurios anksčiau buvo padaugintos pasaulio bankų sistemoje, pateko į JAV pinigų sistemą ir grįžo atgal. Daugiklio efektas pasaulinėje dolerio rinkoje yra glaudžiai susijęs su pinigų kūrimu JAV vidaus ekonomikoje. Tai galioja ir kitoms pasaulio valiutoms: eurui, svarai sterlingų, jenai, Šveicarijos frankam. Jei negrynųjų pinigų rublis cirkuliuos NVS šalyse ir Rytų Europoje, už Rusijos sienų bus dauginamasis Rusijos valiutos poveikis.

Svarbus pasaulio dolerio rinkos vystymosi veiksnys yra nacionalinių centrinių bankų politika. Kai jie perka pasaulio valiutas už savo atsargas, multiplikatoriaus efekto tęsimosi galimybė priklauso nuo to, kaip šie ištekliai naudojami. Jeigu centrinis bankas kartu su jais nupirks JAV iždo vertybinių popierių, dolerių dauginimo procesas nutrūks. Šis procesas tęsis, jei centrinis bankas savo atsargas įtrauks į pasaulio dolerio rinką. Neabejotina, kad ši rinka turi didžiulę įtaką pinigų pasiūlai pasaulio ekonomikoje, palūkanų normoms, rezervinių valiutų kursų santykiui.

Pinigų daugiklio vertės apskaičiavimas pasaulinėje atsargų valiutų rinkoje yra susijęs su sunkumais, kurie iki šiol nebuvo išspręsti. Faktas yra tai, kad dalyvaujančių bankų įsipareigojimų suma atėmus tarpbankinius indėlius gali būti naudojama kaip rinkos apimties rodiklis. Tačiau nežinoma, kaip dedamos bankų surinktos lėšos. Juos galima ištraukti iš pasaulinės rinkos, t.y. pervestos į JAV banko sąskaitas arba deponuotos toje pačioje rinkoje. Be to, ofšorinių bankų sukurtų rezervų kiekis nežinomas. Nemažai tyrinėtojų pastebi, kad terminuotųjų indėlių doleriais vyravimas reiškia, kad ši rinka daugiausia atlieka perskirstymo, resursų kaupimo ir talpinimo funkcijas. Tačiau toks aiškinimas nepaaiškina spartaus sandorių augimo šioje rinkoje. Norint įvertinti dolerių dauginimąsi pasaulinėje rinkoje, reikalingi duomenys apie indėlių iki pareikalavimo apimtį. Tačiau tokios statistikos trūksta, visų pirma dėl ofšorinės bankininkystės verslo uždarumo.

Snyoražas. Senjoražas (seigniorage) reiškia pinigų leidėjo pajamas, pasisavintas jiems nuosavybės teise.

Senjoražas apibrėžiamas kaip piniginės bazės padidėjimas, t.y. didelio efektyvumo pinigai (TVF statistikos rinkinių 14 eilutė „Rezerviniai pinigai“). Išsivysčiusiose šalyse senjoražas svyruoja nuo 0,75% iki 1% BVP; V besivystančios šalys esant vidutinei infliacijai – iki 5% BVP. Kuo spartesnis ekonomikos augimo tempas, tuo didesnė pinigų paklausa ir atitinkamai senjoražas.

Vyriausybės išleidimo metu popieriniai pinigaišios pajamos buvo skirtumas tarp vekselio nominalo ir jo gamybos sąnaudų, įskaitant popierių, rašalą ir spaudą. Kai centrinis bankas išleidžia pinigus, pasikeičia senjoro pobūdis. Centrinis bankas išleidžia grynuosius pinigus mainais už anksčiau išleistus negrynuosius pinigus apyvartoje. Išsivysčiusiose šalyse šie pinigai atsiranda apyvartoje, kai centriniai bankai perka vyriausybės vertybinius popierius ir užsienio valiutą. Centriniai bankai dažniausiai grįžta į iždus, t.y. vyriausybėms, jų gaunamas pajamas iš palūkanų už vyriausybės vertybinius popierius.

Reikšmingi senjoražo formavimosi bruožai pastebimi didelį eksporto potencialą turinčiose šalyse, tarp jų ir naftą gaminančiose šalyse. Visų pirma, šiuo metu Rusijos banko turto pagrindas yra užsienio valiuta. Jo įsigijimo šaltinis – negrynųjų rublių emisija. Rublio konvertavimas apima šimtą keitimo į užsienio valiutą. Vadinasi, centrinio banko atsargos turi užtikrinti rublio kursą. Tačiau būdingas šiuolaikinės pinigų sistemos bruožas yra valiutos kurso nustatymo laisvė. Valiutos kurso režimo pasirinkimas yra centrinių bankų kompetencija. Jie nustato kursą, kuriuo nacionalinė valiuta konvertuojama į užsienio valiutą. Centriniai bankai neprivalo išleisti visų savo rezervų valiutų kursų palaikymui. Tai reiškia, kad užsienio valiutos kiekis, perkamas išleidžiant nacionalinius pinigus, yra centrinio banko senjoražas. Centrinis bankas gali prarasti turtą užsienio valiuta vykdydamas nacionalinės valiutos kurso palaikymo operacijas, ypač jei tokios paramos lygis pasirinktas neteisingai.

Centrinių bankų užsienio valiutos atsargos yra įtrauktos į pasaulinę finansų rinką, įskaitant JAV vertybinius popierius, ir generuoja pajamas iš palūkanų, kurios savo ekonominiu turiniu taip pat reiškia senjorą.

Pinigų apyvartos greitis. Pinigų apyvartos greitis (VMV) yra vienas iš svarbiausių pinigų apyvartos rodiklių. Šveicarų matematikas ir astronomas S. Newcombe'as 1885 m. pareiškė lygybę tarp pinigų pasiūlos ir SOD, viena vertus, ir realizuotos prekių pasiūlos, kita vertus. Taip atsiskleidė SOD svarba pinigų apyvartos funkcionavimui suprasti.

SOD stabilumą trumpuoju ir vidutiniu laikotarpiu lemia santykinis ekonominės struktūros stabilumas ir pinigų apyvartos organizavimas. Ilgalaikėje perspektyvoje SOD priklauso nuo dviejų pagrindinių veiksnių veikimo: 1) ūkio subjektų skaičiaus padidėjimo; 2) darbo pasidalijimo stiprinimas ir tarpinių grandžių, kuriomis prekės pereina nuo gamintojo iki galutinio vartotojo, skaičiaus didinimas. Kitaip tariant, ilgalaikę SOD dinamiką lemia sandorių apimties augimas ūkyje SOD dinamika atspindi ciklinius ekonomikos svyravimus. Pinigų srautas sulėtėja, kai padidėja grynųjų pinigų likučiai banko sąskaitose. Šio rodiklio didėjimas siejamas su bendru ekonominės situacijos pagerėjimu. Reikšmingas SOD padidėjimas pastebimas esant pinigų sutrikimui ir paaiškinamas „bėgimu“ nuo nuvertėjančio piniginio vieneto.

SOD tradiciškai skaičiuojamas kaip BVP ir pinigų suvestinių rodiklių (Ml arba M2) vertės santykis. Todėl jo pokytis yra BVP ir pinigų pasiūlos augimo tempų neatitikimo rezultatas. SOD padidėjimas reiškia, kad BVP auga greičiau nei M2 (arba Ml). Ir atvirkščiai, SOD sumažėjimas yra greitesnio M2 (arba Ml) kitimo, palyginti su BVP, pasekmė.

Pinigų visuma Ml aptarnauja ne tik BVP, bet ir viso socialinio produkto (ASP) apyvartą, tai yra tarpinių ir galutinių produktų suma. SOP dinamika turi įtakos pinigų paklausai. Todėl SOD turi įtakos santykis tarp BVP ir SOP.

Atminkite, kad šie santykiai negali būti stabilūs laikui bėgant. Visų pirma tai priklauso nuo gamybos specializacijos proceso gilinimo. Tam tikrose šio proceso stadijose padidėjus socialinės gamybos efektyvumui BVP augimo tempai gali viršyti SOP normas. Tokiu atveju pinigų paklausa ir atitinkamai suminis Ml augs lėčiau nei BVP, o SOD, apskaičiuotas naudojant suvestinį Ml, padidės.

IN pastaraisiais metais Sandorių su finansiniu turtu ir nekilnojamuoju turtu augimo tempai išsivysčiusiose šalyse yra žymiai spartesni nei BVP ir mln. SOD.

Palūkanų norma. Vienas iš svarbiausių pinigų apyvartos rodiklių yra palūkanų norma. Tai atspindi pinigų paklausos ir pinigų pasiūlos balansą. Palūkanų norma yra pinigų „kaina“.

Be pinigų pasiūlos ir paklausos santykio, palūkanų normai įtakos turi pelningumas ekonomikoje. Didelis veiklos pelningumas bet kurioje pramonės šakoje ar ūkio sektoriuje leidžia susimokėti už papildomų finansinių išteklių pritraukimą. Dėl to gali padidėti palūkanų norma.. Yra skirtumas tarp indėlių ir paskolų palūkanų normos.

Palūkanos už indėlius mokamos pinigų savininkams, kai jie yra deponuojami komerciniame banke. Vadinasi, ši norma yra „kaina“, už kurią pinigų (pirminių kredito išteklių) savininkas juos parduoda komerciniam bankui. Paskolos palūkanas komerciniam bankui moka paskolos gavėjas. Todėl ši norma yra „kaina“, už kurią skolininkas perka pinigus (antrinio kredito išteklius) iš banko.

Priklausomai nuo pinigų naudojimo indėlių ir kredito operacijoms laikotarpio trukmės, trumpalaikis (iki vienerių metų laikotarpiui), vidutinės trukmės (nuo vienerių iki trejų metų) ir ilgalaikis (skirtas ilgesnis nei trejų metų laikotarpis) palūkanų normos skiriasi.

Palūkanų norma parodo kapitalo kainą (t. y. savikainą), todėl įtakoja investicijų apimtį, o per ją – visuminės paklausos rodiklius ir visuminė pasiūlašalies ūkyje, nustatant kainų lygį. Yra skirtumų tarp nominalios ir realios palūkanų normos:

kur rn yra nominali palūkanų norma; rr – reali palūkanų norma; p – infliacijos lygis

Kaip matyti iš aukščiau pateiktos formulės, nominalioji norma atsižvelgia į infliacijos (pinigų nuvertėjimo) tempą.

Kai pinigų savininkas gauna pajamų procentais nuo jų įdėjimo, pinigai virsta piniginiu kapitalu.

Šiuolaikinėje pinigų sistemoje centrinio banko nustatyta palūkanų norma atlieka ypatingą vaidmenį. Rusijoje ir ES ji vadinama refinansavimo norma, JAV – diskonto norma. Ši norma yra komercinių bankų etalonas. Centriniai bankai gali naudoti šią normą teikdami paskolas komerciniams bankams. Tačiau tokias operacijas jie atlieka tik tais atvejais, kai, jų nuomone, tikslinga padidinti pinigų bazę arba padidinti bankų sistemos likvidumą, pavyzdžiui, finansų krizės metu.

Pinigų apyvartos reguliavimas. Tai reiškia centrinių bankų vykdomų priemonių sistemą, kuria siekiama subalansuoti pinigų paklausą ir pasiūlą bei užtikrinti nacionalinio piniginio vieneto stabilumą. Pinigų apyvartos reguliavimą kiekvienoje šalyje vykdo jos centrinis bankas. Reguliavimo objektas yra pinigų bazė ir pinigų suvestiniai rodikliai.

Centrinis bankas, reguliuodamas pinigų apyvartą, nustato efektyvią paklausą ekonomikoje. Tai užtikrina vyriausybės reglamentas Tačiau kai kurie ekonomistai teigia, kad ekonominė ir ypač pinigų sistemos yra pajėgios funkcionuoti rinkos savireguliacijos pagrindu. Todėl Nobelio ekonomikos premijos laureatas F. von Hayekas išsakė idėją pereiti nuo pinigų apyvartos, paremtos fiat, valstybės pinigais prie išimtinai privačių pinigų apyvartos. Šiam siūlymui pritarė M. Friedmanas. Perėjimas prie privačių pinigų reikštų leidimą visiems be išimties ūkio subjektams leisti savo pinigus ir vėliau laimėti konkrečių emitentų pinigų konkurenciją.

Bet kiekviena sistema, taip pat ir ekonomika, yra paremta tam tikrais apribojimais. Taigi virusai neturėtų patekti į kompiuterio sistemą. Žmonių civilizacijoje santuokos tarp artimų giminaičių yra neįmanomos, nes tokios santuokos sukelia palikuonių hemofilija. Svarbiausias ekonominės sistemos apribojimas yra ūkio subjektų nesugebėjimas grąžinti savo įsipareigojimų išduodant savo įsipareigojimus. Įsivaizduokite situaciją: gyvenate tokiomis sąlygomis, kai veikia privatūs pinigai, o už pyragą bufete sumokėjote ant lapelio užrašęs „šimtas rublių“ ir padėjęs savo parašą. Kitą dieną nepatenkinta barmenė praneša, kad negalėjo jūsų išduotų pinigų paversti jokiais kitais pinigais ir prašo grąžinti įsipareigojimą. Jei ekonominėje sistemoje ūkio subjektams buvo įmanoma grąžinti savo įsipareigojimus išduodant savo įsipareigojimus, tada paimtumėte naują popieriaus lapą, parašytumėte „du šimtai rublių“ ir įteiktumėte jį barmenei. Tačiau, be kita ko, jos apdairumo dėka, mums negresia pereiti prie privačių pinigų leidimo.

Pastaraisiais metais pasaulio ekonomikos literatūroje aktyviai diskutuojama apie vietinių valiutų sistemų kūrimą, t.y. pinigų, naudojamų mažose žmonių bendruomenėse. Viena iš tokių pinigų atmainų naudojama atsiskaitant už gyventojų tarpusavio paslaugas gyvenvietės; antrasis – tarpininkauja prekių mainams tarp įmonių grupių. Pirmuoju atveju vietinių pinigų kūrimas yra entuziastų darbas ir toks liks amžinai; antroje kalbame apie nekonkurencinių produktų mainų mainų supaprastinimą. Nei viena, nei kita negali reikšmingai paveikti pagrindinių pinigų apyvartos raidos tendencijų.

Svarbu atsižvelgti į tai, kad šiuolaikinių pinigų savybė yra ta, kad juos priima valstybė apmokėti mokestines prievoles.

Pasvarstykime apie gamtą ir defliacijos ir pinigų pasiūlos mažėjimo priežastys .

Defliacija (sumažėjimas bendras lygis kainos) gali būti pinigų pasiūlos susitraukimo arba BVP augimo su stabilia pinigų pasiūla pasekmė.

Savo ruožtu galime išskirti tris pinigų pasiūlos mažėjimo priežastys:

Grynųjų pinigų paklausos padidėjimas ir dėl to sumažėjęs pinigų kiekis apyvartoje;

Banko skolinimo apribojimas;

Valstybės įsikišimas.

Didėjanti grynųjų pinigų paklausaįvyksta, kai pablogėja asmens lūkesčiai dėl ateities įvykių, dėl to sumažėja vartojimas ir santaupos. Tai natūralus apsaugos nuo galimo verslo veiklos nuosmukio mechanizmas ir šia prasme ypatingo pavojaus nekelia.

Grynųjų pinigų padidėjimas gyventojų rankose gali sukelti tik nedidelę defliaciją, nebent banko paleidimai įvyktų dėl individualių pageidavimų pasikeitimų.

Tada defliacija gali paspartėti dėl banko paskolos suspaudimas, ypač jei indėlių nutekėjimas virsta skubėjimu išsiimti pinigų iš bankų, pasibaigiančiu pastarųjų žlugimu. Kaip tik panašus scenarijus buvo įgyvendintas per Didžioji depresija, kai JAV banko žlugimas sukėlė grandininę reakciją ir galiausiai buvo sunaikinta visa bankų sistema.

Tačiau net ir tai defliacijos forma negali būti vadinamas žalingu, nes pinigų išėmimas iš bankų yra indėlininkų teisinių reikalavimų gauti bankui sutarties pagrindu patikėtus pinigus rezultatas. Tai, kad joks bankas negali atlaikyti didžiulio klientų antplūdžio, nėra pakankama priežastis baimintis defliacija.

Pirma, adresu ilgalaikė defliacija rizikos vertinimas ir pats skolinimo procesas iš esmės keičiasi, o burbulo išsipūtimo įvairiose rinkose tikimybė nukrenta iki nulio, jei centrinis bankas nepateiks infliacinio kuro ekonomikai.

Antra, Net ir sunkiausiais krizės laikotarpiais yra bankų ir finansinių organizacijų, kurios palaiko mokumą ir pakankamas atsargas. Tinkamas šių organizacijų rizikos valdymas leidžia vėliau įsigyti mažiau apdairių konkurentų ir plėsti savo verslą. Tokiu atveju defliacija- ekonomikos atsigavimo atspindys, susikaupus kritinei rinkos veikėjų ir vyriausybės klaidų masei.

Pavyzdžiui, JAV per finansų krizę 1839-1843 m. Pinigų pasiūla sumažėjo 34% (daugiau nei per Didžiąją depresiją), o didmeninės kainos sumažėjo 32%. Tuo pačiu metu BNP ir vartojimas realiuoju skaičiumi padidėjo atitinkamai 16% ir 20%, tačiau investicijos sumažėjo 33%. Defliacija ir daugelio bankų žlugimas buvo neefektyvių investicijų, padarytų per infliacijos bumą prieš krizę, rezultatas.

Tačiau tikslingas „apskaičiavimas“ turėjo gydomąjį poveikį ir leido išgyventi krizinį laikotarpį be rimtų pasekmių. Štai kodėl pinigų pasiūlos susitraukimas dėl savanoriškos ir teisinės piliečių sąveikos tai naudinga ekonomikai ir nekelia grėsmės ekonomikos augimas.

Žinoma, yra keletas neigiamos defliacijos pasekmės, ypač ryškus trumpuoju laikotarpiu ir tam tikrų žmonių grupių atžvilgiu. Tačiau didžiąja dalimi – sunkumas defliacija metu krizė dėl rimtų iškraipymų rinkos signalus, kuris įvyko dėl vyriausybės dirbtinio pinigų pumpavimo į ekonomiką. Kuo ilgiau trunka dirbtinis pinigų pasiūlos augimas, tuo sunkesnis skaičiavimas, o dabartinė finansų ir ekonomikos krizė tai puikiai iliustruoja.

Tačiau kai vyriausybė dirbtinai sutraukia pinigų pasiūlą, atsirandanti defliacija yra ne tik nenaudinga, bet ir labai pavojinga. Pinigų išėmimas, kaip ir papildoma emisija, gerokai iškreipia rinkos signalus, tačiau turi skirtingą įtaką rinkos agentų elgesiui.

Valstybinis pinigų pasiūlos reguliavimas- dar viena darbo užmokesčio nelankstumo priežastis. Kai žmonės tikisi, kad kainos kils, darbuotojai niekada nesutiks su mažėjimu nominalus atlyginimas, nepaisant to, kad gamintojų kainos paprastai smarkiai krenta. Be to, išimtus pinigus teks vienaip ar kitaip grąžinti į ekonomiką – arba per palūkanas už vyriausybės obligacijas, arba per valstybės išlaidas, ir tai yra dviguba nesėkmė.

Pirmajame etape dėl protrūkio defliacija skolininkai pralaimi, o tada infliacija nukenčia tie, kurie laiko pinigus grynaisiais arba mažo pajamingumo finansinėse priemonėse. Ir galiausiai, nepamirškite, kad visi šie įvykiai, kaip ir bet kuris kitas vyriausybės įsikišimas į ekonomiką, reikia išteklių pareigūnams išlaikyti ir papildomiems sandoriams.

Geras pavyzdys dirbtinai sukurta defliacija yra Didžioji depresija, kai Federalinis rezervų bankas ir JAV vyriausybė, siekdamos skirtingų tikslų (kovoti su spekuliantais, išsaugoti aukso atsargas), suspaudė pinigų pasiūlą, bankrutavo daugelis bankų ir nubloškė šalį į daugelį metų trunkančią recesiją.

Nepaisant to, defliacija dėl tikslinių Viešoji politika– valdžiai brangus ir didelės naudos nežadantis įsipareigojimas, todėl po 1930 m. Ne vienas centrinis bankas pasaulyje nusprendė pakartoti FED veiksmus.

Buvo aprašyti aukščiau piniginių priežasčių, dėl kurių sumažėjo bendras kainų lygis. Defliacija taip pat gali atsirasti dėl BVP augimo ekonomikoje, kurioje pinigų kiekis yra stabilus.

Jei pinigų pasiūla ir apyvartos greitis yra stabilūs, tai didėjant produkcijai, kainų lygis mažės. Toks defliacijos tipas gali būti vadinamas defliacinis augimas. Tai yra naudingiausia defliacijos forma, apie kurį dažnai nutylima, ir į jį atsižvelgti būtina norint tinkamai analizuoti šaltinius ekonomikos augimas.

Tarkime, pinigų pasiūla šalyje yra fiksuota ir valstybė turi teisę tik spausdinti naujus pinigus, kad pakeistų senas, susidėvėjusias kupiūras, tačiau keisti bendrą pinigų kiekį apyvartoje draudžiama. Tada val ekonomikos augimas bendras kainų lygis pradės mažėti.

Defliacija ilgalaikėje perspektyvoje ir esant stabiliai pinigų pasiūlai galima su ekonomikos augimas, bet jei ekonominis aktyvumas mažės, tai bendras kainų lygis kils ir šiandien pažįstama infliacija. Pinigų nuvertėjimas skatina aktyvesnes investicijas ir vartojimo augimą, nes mažėja pasyvus taupymas (grynieji pinigai, indėliai iki pareikalavimo ir kt.)

Vartojimo augimas didins įmonių pelną, o aktyvių santaupų (banko indėlių, patikos valdymo ir kt.) augimas didins investicijas ir sumažins skolintų lėšų kainą, o tai kartu sudarys palankias sąlygas įmonėms įveikti krizę. . Infliacija netaps paslėpta apmokestinimo forma ir tik atskleis perteklinius grynųjų pinigų likučius, kurie sumažės dėl ne tokių konservatyvių investicinių sprendimų.

Tačiau nauji, rizikingesni projektai bus vykdomi atsižvelgiant į ilgalaikė defliacinė tendencija, tai yra, visos investavimo sąlygos išliks tos pačios. Pasikeitusios pinigų vertės įtakoje tik investicinių portfelių struktūra keisis pelningesnių projektų naudai.

Infliacija objektyviai apribotas pinigų pasiūlos dydis ir kaip atsigauname ekonominė veikla, ekonomikoje vyraus stabilus pinigų pasiūlos lygis defliacinė tendencija ir kainos toliau mažės, o tai taps papildomu apribojimu nepagrįstai rizikingiems projektams.

Taigi, defliacija gali būti skausmingas, nebent, žinoma, tai yra vienkartinis procesas, prieštaraujantis bendrai infliacijos tendencija. Tačiau jei bendro kainų lygio nuosmukis bus ilgalaikis, pasikeis ekonominiai procesai ir rinkos agentų lūkesčiai, pakeisdami visą ekonominė sistema. Greičiausiai didžiausi BVP augimo tempai ten bus mažesni šiuolaikinės reikšmės, tačiau krizės reiškinių tikimybė dar labiau sumažės.

Žinoma, visiškai atmesti krizių sunku, juk visi žmonės kartais gali klysti ir gali kauptis individualios klaidos defliacinė ekonomika egzistuoja. Bet stimuliacija per natūrali infliacija ekonomikoje su fiksuota pinigų pasiūla verslo veiklos nuosmukio metu yra geras savireguliacijos mechanizmas, sušvelninantis daugelį galimų neigiamų krizių pasekmių.

Štai kodėl fiksuota pinigų pasiūla o emisijos centro nebuvimas ilgainiui leis pereiti prie stabilesnės ir labiau nuspėjamos ekonominės sistemos.

Ir svarbiausia – gerumas defliacinis augimas rodo, kad pinigų sistema yra pavyzdys, galbūt vienintelis tokio pobūdžio, ekonomikos dalies, kuri turėtų būti visiškai išlaisvinta nuo bet kurios, nesvarbu, vyriausybės ar asmenų, kontrolės.

Pinigai tarnauja sprendžiant konkrečias problemas ir nėra vertybė savaime, todėl patartina jas palikti nekontroliuojamas ir naudoti valstybės aparatą tik šiai būklei apsaugoti. Atspausdinus vieną kartą, tereikia atnaujinti pasenusias sąskaitas, nekeičiant jų kiekio. Tada rinkos kainos, apsaugotos nuo iškraipymo iš išorės reguliuojama pinigų sistema, padidins ekonomikos efektyvumą, apsaugos nuo daugelio galimų problemų ir sukurs darnios plėtros pagrindą.

Veiksniai, įtakojantys pinigų pasiūlos didėjimą

1 apibrėžimas

Pinigų pasiūla – tai pinigų kiekis, kurį turi šalies ūkio subjektai.

Pinigų pasiūla apima:

  • grynieji pinigai (banknotai, banknotai);
  • atsiskaitymai negrynaisiais pinigais (pinigai banko sąskaitose).

Tarp veiksnių, turinčių įtakos pinigų pasiūlos apyvartoje augimui ir didėjimui, yra šie:

  1. Prekių kiekis rinkoje. Šis veiksnys tiesiogiai proporcingai veikia pinigų pasiūlos dydį. Kuo daugiau prekių vienetų parduodama, tuo didelis kiekis gyventojų reikės pinigų jiems įsigyti.
  2. Prekių kainos. Šiuo atveju principas yra tas pats. Kuo didesnės kainos nustatomos prekei ar paslaugai, kurią potencialus vartotojas nori įsigyti, tuo daugiau pinigų jam reikia šiam pirkiniui įsigyti. Todėl gyventojai dėl paskolų gali kreiptis į bankus, o išduodami šias paskolas bankai taip padidina pinigų pasiūlą apyvartoje.
  3. Pinigų apyvartos pagreitis. Jei grynųjų pinigų apyvartos laikotarpis sumažės, tai, esant kitoms sąlygoms, tai turės įtakos pinigų pasiūlos dydžiui, nes kiekvienas piniginis vienetas per ataskaitinį laikotarpį bus naudojamas daugiau kartų. Tokiu atveju pinigų pasiūla sumažės. Šį pagreitį palengvina atsiskaitymų grynaisiais pakeitimas negrynaisiais. Pavyzdžiui, sumokėti už vakarienę restorane yra kiek lengviau ir greičiau naudojant plastikinę banko kortelę nei skaičiuojant grynuosius pinigus.

Pinigų pasiūlos didinimo būdai

Kai kurių šalių sankcijų ir apribojimų sąlygomis pinigų pasiūlos apimtys mūsų šalyje mažėja dėl to, kad mūsų rinkoje mažiau prekių. Tokiomis aplinkybėmis pinigų pasiūlos padidėjimas gali turėti pražūtingų pasekmių.

1 pastaba

Tačiau ištikus finansinei ar ekonominei krizei, šalies ekonomika turi tiek pat prekių, kiek ir anksčiau, o pinigų kiekis gyventojuose dažniausiai mažėja. Ir tokiu atveju bus labai tikslinga padidinti pinigų pasiūlą apyvartoje.

Yra keletas būdų, kaip padidinti pinigų pasiūlą:

  • imti paskolas iš Tarptautinio valiutos fondo;
  • skatinti užsienio investicijų antplūdį;
  • atsispausdinti reikiamą pinigų sumą.

Pirmuoju atveju valstybė gaus reikiamą pinigų kiekį ekonomikai ir galės išeiti iš krizės. Tačiau tam tikru momentu ateis laikas grąžinti paskolas. O už jos panaudojimą be paskolos sumos reikės mokėti ir palūkanas. Ir tai vėl sumažins pinigų pasiūlą, ir situacija gali pasikartoti.

Antrasis metodas turi savo ypatybes. Užsienio investuotojai, investuodami pinigus į šalies ekonomiką, atidaro naujas gamyklas ir kuria naujas darbo vietas. Dėl to vidaus rinkoje atsiranda prekių, kurios savo kokybe gali konkuruoti su bet kuria kita preke ir gyventojams kainuos pigiau nei konkurentai. Be to, valstybės biudžetas gaus papildomų lėšų mokesčių pavidalu. Tačiau visas pelnas atitenka investuotojui. Ir yra galima rizika, kad investuotojas gali staiga atsiimti savo lėšas iš valstybės pinigų sistemos.

Trečiuoju atveju galite „įjungti mašiną“. Papildomo grynųjų pinigų išdavimo procesas vadinamas emisija. Tokiu atveju pinigų pasiūlos apimtis didėja, tačiau po kurio laiko infliacijos pagalba šie pinigai nuvertėja, užtikrinant nulinį atliekamų veiksmų efektyvumą. Tačiau jei pinigų politika naudojama sumaniai, pinigų emisija gali padėti ištaisyti situaciją.