Nxënës shkolle

Ndërsa niveli i çmimeve rritet, oferta monetare rritet. Oferta monetare dhe baza monetare. Evolucioni i marrëdhënieve të tregut që nga kohërat e lashta

militarizimi i ekonomisë dhe rritja e shpenzimeve ushtarake. Në të njëjtën kohë, ekonomia është e fokusuar në shpenzime të konsiderueshme për armët dhe për këtë arsye shteti ka një deficit buxhetor në rritje, i cili mbulohet nga emetimi i parave që në thelb nuk mbështeten nga burime mallrash.

Deficiti buxhetor dhe borxhi publik në rritje. Mbulimi i deficitit të buxhetit të shtetit kryhet ose nga kreditë e qeverisë - një mënyrë jo-inflacioniste për të mbuluar deficitin buxhetor, ose me emetimin e kartëmonedhave, të cilat i japin shtetit fonde shtesë, dhe rrjedhimisht kërkesë shtesë për mallra.

Zgjerimi i kredisë së bankave. Zgjerimi i operacioneve kreditore të bankave dhe institucioneve të tjera kreditore çon në një rritje të instrumenteve kreditore të qarkullimit, të cilat krijojnë edhe kërkesa shtesë për mallra dhe shërbime.

Fluksi i valutës së huaj në vend. Monedha, nëpërmjet këmbimit me një njësi monetare kombëtare, shkakton një rritje të përgjithshme të vëllimit të ofertës monetare, e për rrjedhojë edhe kërkesën e tepërt.

Pra, inflacioni nga ana e kërkesës ndodh kur niveli i çmimeve rritet nën ndikimin e një rritjeje të përgjithshme të kërkesës agregate.

Inflacioni i kostos së prodhimit. Arsyeja e këtij inflacioni është:

Rritja në rënie e produktivitetit të punës. Kjo çon në rritje të kostove për njësi prodhimi, e për rrjedhojë në ulje të fitimeve.Përfundimisht, kjo do të ndikojë në uljen e vëllimit të prodhimit, uljen e ofertës së mallrave dhe shërbimeve;

Zgjerimi i sektorit të shërbimeve, shfaqja e llojeve të reja me një peshë të madhe të pagat, kjo nënkupton një rritje të rritjes së përgjithshme të çmimeve të shërbimeve;

Taksa të larta indirekte. Ata rrisin çmimin e mallrave dhe niveli i përgjithshëm i kostove rritet.

inflacioni normal- ritmi po rritet ngadalë, afërsisht 3 - 3.5% në vit; shkalla e inflacionit është e kontrollueshme;

inflacion i moderuar (zvarritës)- ritmet e rritjes së çmimeve arrijnë deri në 10% në vit; një inflacion i tillë njihet si relativisht i padëmshëm dhe plotësisht në përputhje me zhvillimin normal ekonomik në tërësi; shkalla e tij nuk çon në shqetësime të paparashikuara, veçanërisht në shpërndarjen e të ardhurave kombëtare midis grupeve të ndryshme shoqërore;

inflacioni galopant- karakterizohet nga rritje çmimesh nga 20 në 200% në vit; në këto kushte është e pamundur të kontrollohet jo vetëm rritja e çmimeve, por procesi i zhvillimit ekonomik;

hiperinflacioni- fillon kur çmimet rriten me më shumë se 50% në muaj për një periudhë të gjatë kohore - gjashtë muaj ose më shumë; gjatë një viti çmimet rriten jo më pak se 130 herë, ndërkohë që paraja detyrohet të dalë nga qarkullimi, duke i lënë vendin shkëmbimit të mallrave.

Inflacioni ka një ndikim negativ në shoqërinë në tërësi. Shpenzimet e pagave dhe rritja e çmimeve po bëhen katastrofike, gjë që ndikon në mirëqenien e popullsisë, madje edhe të shtresave më të pasura. Kostot socio-ekonomike kërkojnë masa për të frenuar vetë inflacionin.

Situata ekonomike po përkeqësohet: vëllimi i prodhimit po zvogëlohet, ka një fluks kapitali nga prodhimi në tregti dhe ndërmjetësim, zgjerimi i spekulimeve si rezultat i ndryshimeve të mprehta të çmimeve, operacionet e kredisë janë të kufizuara, pasi askush nuk beson në borxhin. , burimet financiare të shtetit po zhvlerësohen dhe ka një fluks fondesh drejt vendeve të tjera.

Tensioni social lind për faktin se inflacioni rishpërndan të ardhurat kombëtare në dëm të shtresave më pak të pasura të shoqërisë; inflacioni zhvlerëson kursimet e qytetarëve. Inflacioni është veçanërisht i rëndë për njerëzit me të ardhura fikse: pensione, përfitime dhe paga të nëpunësve civilë. Në këtë drejtim, për të vonuar rënien e mprehtë të standardit të jetesës, shteti kryen indeksimin e të ardhurave dhe indeksimin e përfitimeve tatimore.

Rritja e normave të inflacionit çon në faktin se shteti fillon të marrë masa për të kapërcyer inflacionin dhe për të stabilizuar qarkullimin e parasë.

Ai llogaritet nga Banka Qendrore në mënyrë të përgjithshme dhe individuale elementet strukturore- të ashtuquajturat agregate.

Për shembull, Banka Qendrore e Federatës Ruse shpërndan para (M0) dhe lloje të ndryshme të aktiveve pa para - çeqe, karta debiti, depozita, obligacione - të përcaktuara si M1, M2, M3. Në vende të tjera, agregati M4 dallohet gjithashtu: për shembull, në Mbretërinë e Bashkuar përfshin huamarrjet e qeverisë dhe kreditë e lëshuara për organizatat.

Oferta monetare është një nga mjetet e politikës buxhetore të një shteti modern. Tregtimi i këmbimit, operacionet e faktoringut, tatimi, rritja ose ulja e normës së rifinancimit - e gjithë kjo varet drejtpërdrejt nga sasia e burimeve financiare në qarkullim. Rritja e tyre mund të ndodhë për shkak të fluksit të investimeve të huaja ose emetimit shtesë të parave për shkak të rritjes së shpenzimeve buxhetore. Ulja, si rregull, është rezultat i një politike të synuar për përmirësimin e sistemit financiar.

Dinamika e rrjedhës së parasë

Vëllimi i ofertës monetare, si dhe marrëdhënia midis elementeve të ndryshëm të strukturës së saj (për shembull, paratë dhe depozitat) ndryshojnë në varësi të situatës ekonomike. Ritmet e larta të rritjes së parasë në qarkullim tregojnë inflacion dhe kushte të pafavorshme ekonomike. Kjo është arsyeja pse monetaristët, të cilët i lidhin drejtpërdrejt këta tregues, këshillojnë luftimin e inflacionit duke ulur volumin e burimeve financiare në qarkullim (për shembull, nëpërmjet rritjes së taksave ose uljes së shpenzimeve buxhetore).

Për shkak të natyrës ciklike të zhvillimit ekonomik, vëllimi i ofertës monetare është gjithmonë i paqëndrueshëm. Mjetet e përshtatshme për vlerësimin e dinamikës së rritjes ofrohen nga faqja zyrtare e Bankës Qendrore të Rusisë. Kështu, për shembull, që nga 1 maj 2018, oferta monetare e Federatës Ruse, sipas Bankës Qendrore, arriti në 43.127 miliardë rubla. Ritmet më të larta të rritjes ishin në sektorin e financave cash (3.2% krahasuar me fillimin e vitit). Rritje të lehtë në muajin maj kanë pasur edhe depozitat (me 1.2%). Kryesisht për shkak të depozitave të individëve (3.1%). Përkundrazi, ka pasur rënie të depozitave institucionale krahasuar me fillimin e vitit (minus 1.7%).

Mësime nga Bashkimi Evropian

Emetimi i pajustifikuar i parave të pasigurta ndihmon në mbulimin e deficitit të buxhetit të shtetit vetëm në afat të shkurtër. Në terma afatgjatë, kjo ndihmon në uljen e vlerës së parasë dhe inflacionit.

Kjo është arsyeja pse Britania e Madhe ka qenë që nga vitet 1970. u detyrua të kalonte në një politikë të shkurtimeve të rënda buxhetore. Një shembull i mrekullueshëm është historia e Margaret Thatcher, e mbiquajtur "rrëmbyesja e qumështit" nga kundërshtarët e saj. Duke eliminuar qumështin falas për nxënësit e shkollave fillore, Zonja e Hekurt kurseu rreth 19 milionë dollarë. Ulja e shpenzimeve në sferën sociale, arsimin dhe shkencën, sipas Margaret Thatcher, ishte e justifikuar, por kjo shkaktoi shumë indinjatë në shoqëri.

Edhe në Gjermani ka pasur një “ngushtim” të funksioneve sociale të shtetit për të përmirësuar sistemin financiar. Kjo u bë pavarësisht protestave të shumta për rritjen e moshës së pensionit dhe shkurtimin e përfitimeve të papunësisë.

konkluzioni

Ka shumë faktorë në lëvizjen e ofertës monetare: për shembull, uniformiteti i shpenzimeve, ekonomia në hije dhe sektori informal. Shteti jo gjithmonë i merr parasysh plotësisht. Megjithatë, të kuptuarit e perspektivave për rritje ose rënie të ofertës monetare të paktën u jep vetë sipërmarrësve dhe ekonomistëve një avantazh në përcaktimin e strategjisë së tyre ekonomike.

Në ekonominë moderne oferta monetare formohet me pjesëmarrjen e: bankës qendrore, bankave tregtare dhe agjentëve ekonomikë (organizatave dhe popullatës) të cilët janë depozitues dhe huamarrës të bankave komerciale.

Banka Qendrore krijon komponentin kryesor të ofertës monetare - bazën monetare.

Baza monetare = Paratë e gatshme në qarkullim + Rezervat dhe depozitat e bankave tregtare pranë Bankës Qendrore

Banka qendrore siguron ekonominë me para të gatshme. Ky institucion ka të drejtën monopole të emetimit të parave të gatshme. Banka qendrore është një bankë bankash.

Nëse përpiqemi të paguajmë byrekët e blera në shuplakë me një faturë me firmën tonë, nuk do të kemi sukses. Por banka qendrore e ka këtë të drejtë. Ajo lëshon para nëse ekspertët e saj besojnë se ekonomia ka nevojë për para shtesë. Banka qendrore e çdo shteti mund të rrisë ofertën e parave pa para në ekonomi duke i dhënë një kredi një banke tregtare. Në këtë rast, aktivi i bilancit të bankës qendrore do të pasqyrojë operacionin e lëshimit të një kredie, për shembull, për 200 milion rubla. Në bilancin e detyrimeve të bankës qendrore, kjo shumë do të pasqyrohet si gjendje në llogarinë korrespondente të bankës tregtare që ka marrë kredinë.

Lind pyetja: nga i ka marrë paratë banka qendrore për të dhënë kredinë? Ai i krijoi ato! Ndryshe nga të gjithë agjentët e tjerë ekonomikë, bankës qendrore i jepet me ligj e drejta për të krijuar para duke bërë regjistrime dixhitale në bilancin e saj. Prandaj, nuk është shumë e ekzagjeruar të thuhet se banka qendrore do të krijojë para nga ajri. Por është e rëndësishme të kujtojmë se banka qendrore, së pari, përbën vetëm një pjesë të ofertës monetare - bazën monetare; së dyti, krijon para në përputhje me nevojat e ekonomisë. Për të kuptuar këtë proces, duhet të shqyrtohet bilanci i bankës qendrore.

Një rritje e aktiveve të bankës qendrore nënkupton njëkohësisht një rritje të detyrimeve dhe, rrjedhimisht, një rritje të bazës monetare. Për shembull, blerja e valutës së huaj nga banka qendrore në tregun e këmbimit valutor nga organizatat eksportuese nënkupton një rritje të bilanceve të parave të gatshme në llogaritë korrespondente të bankave tregtare me bankën qendrore. Kjo për faktin se organizatat eksportuese kanë llogari në bankat e nivelit të dytë, dhe këto të fundit kryejnë pagesa ndërmjet tyre përmes llogarive korrespondente të hapura në bankën qendrore.

Oferta monetare formohet në ekonominë moderne në bazë të bazës monetare dhe matet në mënyrë sasiore me agregatët monetarë (Tabela 3.1). Bankat tregtare dhe huamarrësit e tyre marrin pjesë në formimin e një pjese tjetër dhe kryesore të ofertës monetare. Paratë pa para krijohen si rezultat i transaksioneve të kredisë.

Depozituesit e bankave komerciale kontribuojnë me para në llogaritë rrjedhëse dhe depozitat dhe në këtë mënyrë rrisin paratë pa para. Janë paratë jo-cash ato që përdoren në operacionet kreditore dhe këto operacione çojnë në krijimin e parave shtesë pa para.

Oferta monetare është sasia e parave të gatshme dhe jo-cash që qarkullojnë në ekonomi. Komponenti jo-cash i ofertës monetare është

para në llogaritë rrjedhëse dhe në depozita (depozita) bankare sipas kërkesës, para nga të cilat depozituesi mund të marrë në dorë në çdo ditë, dhe në depozita (depozita) bankare me afat, d.m.th. hapur për një periudhë të caktuar.

Në varësi të depozitave bankare të marra në konsideratë, dallohen elementët sasiorë të ofertës monetare - agregatët monetarë. NË vende të ndryshme Një grup i ndryshëm njësish të tilla llogaritet, por zakonisht ka katër prej tyre: * MO = para në qarkullim; Ml = MO plus depozitat bankare në llogaritë pa afat; M2 = Ml plus depozitat bankare në llogaritë me afat * M3 = M2 plus kuazi-single (letra me vlerë afatshkurtër të thesarit).

Banka e Rusisë aktualisht publikon të dhëna për dy agregatë monetarë - MO dhe M2. Sipas përkufizimit të Bankës së Rusisë, agregati monetar M2 është shuma e parave të gatshme në qarkullim dhe fondeve jo-cash. Ky tregues përfshin të gjitha fondet e organizatave dhe individëve jo-financiare dhe financiare (përveç kreditit) në formë të parave të gatshme dhe pa para në rubla. Paraja në qarkullim (agregati monetar MO) është pjesa më likuide e ofertës monetare, e disponueshme për përdorim të menjëhershëm si mjet pagese. Kjo njësi përfshin kartëmonedhat dhe monedhat në qarkullim. Fondet pa para përfshijnë bilancet e organizatave dhe individëve jo-financiare dhe financiare (përveç kreditit) në llogaritë e shlyerjes, rrjedhës, depozitave dhe llogarive të tjera të kërkesës (përfshirë llogaritë për pagesat duke përdorur karta bankare) dhe llogaritë kohore të hapura me institucionet e kreditit në rubla.

Likuiditeti i parasë është lehtësia relative e përdorimit të saj gjatë blerjes së mallrave, shërbimeve, aktiveve financiare (letrave me vlerë). Sigurisht, paratë në llogaritë rrjedhëse dhe depozitat pa afat mund të përdoren nga pronari menjëherë, ndryshe nga paratë në depozitat me afat. Kjo do të thotë që agregatët monetarë kanë likuiditete të ndryshme. Agregati Ml është më i lëngshëm se agregati M2.

Raporti i agregatit monetar M2 ndaj PBB-së quhet koeficienti i monetizimit. Ky koeficient tregon shkallën e ngopjes së ekonomisë me para.Momentalisht, monetizimi i ekonomisë ruse është dukshëm më i ulët se ai i vendeve të tjera të zhvilluara. Por shkalla e fitimit të parave ekonomia ruse ka një tendencë të qëndrueshme në rritje.

Procesi i formimit të ofertës monetare ndikohet drejtpërdrejt nga: - vëllimi i bazës monetare të krijuar nga banka qendrore; - intensiteti i shumëzimit të parasë nga bankat tregtare.

Baza monetare. Elementi primar dhe kryesor i formimit të ofertës monetare është baza monetare (paraja në bilancin e bankës qendrore).

Baza monetare është komponenti i qëndrueshëm i ofertës monetare. Mund të flasim për stabilitetin e këtij komponenti në kuptimin që ai përcaktohet tërësisht nga veprimet e bankës qendrore, d.m.th. kontrollohet plotësisht prej tij. Baza monetare përbëhet nga monedhat dhe kartëmonedhat e emetuara nga banka qendrore, si dhe nga rezerva e detyrueshme - fonde që bankat tregtare, në bazë të ligjit, i mbajnë në llogari të posaçme jo-kamatorë pranë bankës qendrore.

Një komponent tjetër i ofertës së parasë - llogaritë bankare dhe depozitat - mund të karakterizohet, së pari, si i paqëndrueshëm, dhe së dyti, si vetërregullues.

Bankat qendrore kanë në dispozicion disa metoda për të krijuar bazën monetare:

blerja e valutës së huaj në tregun e këmbimit valutor për të rimbushur rezervat;
blerja e letrave me vlerë të qeverisë;
kontabiliteti i faturave të bankave komerciale;
kredi për bankat komerciale.

Në Shtetet e Bashkuara dhe vendet evropiane, metoda kryesore e krijimit të një baze monetare është blerja e letrave me vlerë të qeverisë në tregun e hapur, dhe në Rusi - blerja e valutës së huaj në tregun valutor.

Baza monetare janë detyrimet monetare të bankës qendrore ndaj agjentëve ekonomikë - organizatave dhe popullsisë. Statistikisht ky tregues përcaktohet në bazë të bilancit të bankës qendrore.Në bilancin e bankës qendrore zërat e burimeve të bazës monetare balancohen me zëra që pasqyrojnë përdorimin e saj.Burimet e bazës monetare përfshijnë:

rezervat valutore;
kredi për bankat komerciale;
letrat me vlerë të qeverisë;
fatura komerciale të reskontuara;
rezervë ari.

Zërat e përdorimit të bazës monetare në bilancin e bankës qendrore janë: * paratë e gatshme në qarkullim; * rezervat e detyrueshme të bankave të nivelit të dytë pranë bankës qendrore; * tepricat në llogaritë korrespondente të bankave tregtare pranë bankës qendrore; * depozitat e bankat tregtare me bankën qendrore.

Vini re se shuma e zërave të burimeve të bazës monetare përkon me shumën e zërave të përdorimit të saj.

Nëse banka qendrore blen valutë të huaj ose letra me vlerë të qeverisë, ajo paguan me para të krijuara rishtazi. Fillimisht, këto para përfundojnë në llogaritë korrespondente të bankave tregtare pranë bankës qendrore dhe më pas shpërndahen në të gjithë sistemin ekonomik.

Madhësia e bazës monetare e pasqyruar në bilancin e bankës qendrore korrespondon me shumën e: - parave të gatshme në sektorin jobankar të ekonomisë; - rezervave të detyrueshme të bankave tregtare në bankën qendrore; - parave të gatshme në rezervat e bankat tregtare.

Pjesa e bazës monetare që krijohet në Shtetet e Bashkuara dhe vendet evropiane si rezultat i blerjes së letrave me vlerë të qeverisë është më e menaxhueshme në krahasim me pjesën që krijohet si rezultat i kredive të bankës qendrore. E para quhet baza monetare e pahuazuar.

Baza monetare shpesh karakterizohet nga termi "likuiditet primar". Tek sekondari, d.m.th. Likuiditeti derivativ i referohet ofertës totale monetare të krijuar nga efekti shumëfishues i zgjerimit të depozitave si rezultat i operacioneve kredituese nga bankat e nivelit të dytë. Historikisht, likuiditeti primar u krijua nga bankat komerciale dhe thesaret (mintet). Deri më sot, funksioni i krijimit të likuiditetit primar u është ngarkuar bankave qendrore.

Është e rëndësishme të krahasohet efektiviteti i metodave për krijimin e likuiditetit primar (burimet e bazës monetare) dhe, në përputhje me rrethanat, zgjedhja e kritereve për krahasimin e tyre. Dy kritere të tilla mund të dallohen:

efektiviteti në arritjen e objektivave të politikës monetare;
efikasiteti.

Siç ka treguar praktika botërore, blerja dhe shitja e letrave me vlerë, d.m.th. Kryerja e operacioneve në tregun e hapur ju lejon jo vetëm të kontrolloni sasinë e parave në qarkullim, por edhe ta ndryshoni atë me mjaft saktësi brenda kufijve të kërkuar. Blerja e letrave me vlerë të qeverisë nga banka qendrore për të krijuar një sasi të përshtatshme parash të reja nënkupton monetizimin (transformimin në para) të borxhit të qeverisë. Detyrimet e qeverisë janë më të përshtatshmet për fitim parash, pasi ato sigurohen nga fuqia ekonomike e shtetit - prona e tij, si dhe baza tatimore e përcaktuar prej tij.

Vëllimi i emetimeve të obligacioneve shtetërore në Shtetet e Bashkuara dhe vendet evropiane përcaktohet nga nevojat për huamarrje të buxhetit. Obligacionet shpërndahen në sektorin bankar dhe jobankar, si dhe në popullatë. Banka Qendrore është e interesuar të blejë vetëm një pjesë të vëllimit të obligacioneve të emetuara nga qeveria për qëllime monetare. Nëse banka qendrore do të blinte të gjithë emetimin e obligacioneve qeveritare të barabartë me nevojat e buxhetit për huamarrje, ajo do të krijonte një bazë monetare që do të çonte në një ofertë monetare të tepërt.

Por nëse shteti, i përfaqësuar nga qeveria, do të emetonte vetëm një vëllim të tillë obligacionesh që i nevojiten bankës qendrore për të monetizuar borxhin publik (d.m.th., për të organizuar qarkullimin e parasë), atëherë operacionet e tregut të hapur për të rregulluar ofertën monetare në qarkullim do të bëheshin të pamundura. Thelbi i tyre është si një metodë e rregullimit të sasisë së parasë - në këmbimin e obligacioneve për para ose para për obligacione (në varësi të qëllimit aktual të politikës monetare të bankës qendrore). Të ardhurat nga interesat e paguara nga qeveria për obligacionet shpërndahen ndërmjet bankës qendrore dhe agjentëve ekonomikë. Në pamje të parë duket se shteti po transferon para nga xhepi në xhep - Ministria e Financave i paguan një përqindje bankës qendrore dhe kjo e fundit e kthen më pas një pjesë të fitimit neto në buxhet. Nga ana tjetër, agjentët ekonomikë marrin të ardhura nga investimet e tyre. Por në praktikë, lind një situatë më komplekse. Përdorimi i obligacioneve të qeverisë si aktive të bankës qendrore përcakton një politikë specifike në lidhje me kursin e tyre të këmbimit. Gjatë kryerjes së operacioneve të tregut të hapur, banka qendrore duhet të përcaktojë normën e obligacioneve me të cilën agjentët ekonomikë do të ishin të interesuar ose t'i blinin ose, anasjelltas, t'i shisnin ato, në varësi të qëllimeve të politikës monetare.

Në këtë rast, fonde të konsiderueshme shpenzohen për shërbimin e tregut të obligacioneve. Në fakt, ka një humbje të vëllimeve të mëdha të primeve të aksioneve (signiorage). Metodat e zgjerimit të bazës monetare, të tilla si skontimi i faturave të bankave tregtare dhe huave për bankat tregtare, i lejojnë bankës qendrore të akumulojë plotësisht primin e aksioneve. Megjithatë, ato nuk bëjnë të mundur menaxhimin e shpejtë të ofertës monetare dhe sigurimin e ndryshimit të saj brenda kufijve të përcaktuar rreptësisht.

Banka e Rusisë llogarit bazën monetare në përkufizime të ngushta dhe të gjera.

Baza monetare në një përkufizim të ngushtë përfshin paratë e lëshuara nga Banka Qendrore e Federatës Ruse (duke marrë parasysh bilancet në arkat e institucioneve të kreditit, d.m.th. bankat tregtare) dhe gjendjet në llogaritë e rezervave të detyrueshme për fondet e mbledhura nga institucionet e kreditit në monedhën kombëtare të depozituar në Bankën e Rusisë.

Baza monetare në një përkufizim të gjerë përfshin: mjetet monetare në qarkullim, duke marrë parasysh gjendjet në arkat e institucioneve të kreditit; llogaritë korrespondente të institucioneve të kreditit me Bankën e Rusisë; rezervat e detyrueshme; depozitat e institucioneve të kreditit në Bankën e Rusisë; Obligacionet e Bankës së Rusisë nga institucionet e kreditit.

Para globale krizë ekonomike Në vitin 2008, Banka Qendrore e Federatës Ruse krijoi bazën monetare kryesisht përmes blerjes së valutës së huaj në tregun valutor rus. Kjo monedhë e huaj vjen në Rusi si të ardhura nga eksporti nga shitja e mallrave dhe shërbimeve në tregun botëror. Eksportuesit rusë shesin të ardhurat në valutë të huaj sepse u duhen rubla për të paguar taksat, pagat dhe për të blerë pajisje. Banka e Rusisë po blen valutë të huaj si për të rimbushur rezervat e saj dhe për të parandaluar forcimin e rublës. Forcimi i tepërt i rublës ka një ndikim negativ në eksportet ruse të produkteve industriale, dhe gjithashtu çon në një rritje të importeve dhe, rrjedhimisht, në një dobësim të konkurrencës së prodhuesve vendas në tregun kombëtar. Me fillimin e krizës së vitit 2008 dhe zvogëlimin e të ardhurave nga eksporti nga eksportet e energjisë, Banka e Rusisë filloi të përdorë një mjet të tillë si rritja e bazës monetare si huadhënie për bankat tregtare.

Krijimi i parave nga sistemi bankar. Le të imagjinojmë situatën e mëposhtme: vëllimi i ofertës monetare në ekonomi është N; Përveç kësaj, ju keni një depozitë (depozitë) bankare në shumën prej 1000 rubla. Një bankë tregtare lëshon një kredi për klientin e saj në shumën prej 800 rubla duke përdorur këtë depozitë. Këto para transferohen në një bankë tjetër si pagesë për mallrat e blera. Për rrjedhojë, para dhënies së kredisë, oferta monetare në ekonomi ishte N + 1000, dhe pas operacionit të kredisë ishte N + 1000 + 800. Kështu, sistemi bankar krijon ofertën monetare si rezultat i operacioneve kreditore. Ky fenomen quhet shumëzues i parasë.

Në njohjen e faktit se bankat komerciale rrisin detyrimet e tyre duke dhënë kredi (kredi) morën pjesë jo vetëm ekonomistë, por edhe politikanë. Në 1859, gjatë dëgjimeve mbi problemin e politikës bankare në Dhomën e Komunave, parlamentarët anglezë tërhoqën vëmendjen për rritjen e kredive të dhëna nga bankat, e cila ndodhi në sfondin e një sasie të qëndrueshme parash në qarkullim. Një nga deputetët bëri një pyetje në lidhje me këtë, kuptimi i së cilës përbëhej nga sa vijon: rezulton se bankat krijojnë detyrimet e tyre duke dhënë kredi? Kjo është ajo që ndodh në të vërtetë.

Koncepti i zgjerimit të depozitave bankare u parashtrua nga K. Pixel në vitin 1907. Në të njëjtën kohë, ekonomistët praktikues filluan të zhvillonin ide për rëndësinë e veçantë të rezervave bankare për zgjerimin e ofertës monetare. Por vetë koncepti i një shumëzuesi të parave u shfaq shumë më vonë, në vitet 1960.

Efekti i shumëzuesit të parasë është procesi i krijimit të parave pa para në llogaritë bankare (depozitave) si rezultat i operacioneve të kreditimit nga bankat tregtare. Në literaturën ekonomike, së bashku me konceptin e "shumëzuesit të parave", përdoren konceptet e shumëzuesit bankar, krediti, depozitimi dhe rezerva. Të gjitha këto koncepte karakterizojnë një mekanizëm të vetëm dhe në këtë kuptim janë sinonime. Ata theksojnë aspekte të veçanta të shumëzimit të parave.

Kur përdoret termi “shumësues bankar”, vëmendja përqendrohet në subjektet e procesit - bankat komerciale. Kur përdoret termi “shumëzues kredie”, theksi kalon te forca lëvizëse e procesit - operacionet e kredisë. Kur përdoret termi “ shumëzues depozitash”, vihet re rezultati i procesit - rritje e parasë në llogaritë e depozitave në bankat komerciale.

Kur përdoret termi “shumëzues i rezervës”, theksi vihet në kushtin kryesor për shumëzimin e parasë – praninë e rezervave të lira në bankat komerciale.. Multiplikatori i parasë = oferta monetare: baza e parasë ose Oferta e parasë = shumëzuesi i parasë x baza monetare.

Nga formula e mësipërme rezulton se formimi i ofertës monetare ndodh mbi bazën e bazës monetare të krijuar nga banka qendrore. Kështu, shuma e depozitave tejkalon vëllimin e bazës monetare me vlerën e shumëzuesit të parasë.

Baza monetare kontrollohet plotësisht nga banka qendrore. Vlera e shumëzuesit të parasë ndikohet nga banka qendrore, bankat tregtare, depozituesit dhe huamarrësit e tyre.

Banka qendrore ndikon në shumëzuesin e parasë nëse vendos kërkesat e rezervës për bankat tregtare. Me rastin e përcaktimit të kërkesave të tilla, çdo bankë komerciale është e detyruar të transferojë në një llogari të veçantë pranë bankës qendrore një pjesë të caktuar të llogarive pa afat dhe depozitave me afat të klientëve. Kjo pjesë e depozitave të depozituara nga bankat komerciale pranë bankës qendrore quhet rezervë e detyrueshme. Për shembull, me një rezervë të detyrueshme prej 6%, një bankë tregtare do të duhet të transferojë 6 kopekë në bankën qendrore. nga çdo rubla e depozitave të hapura me të.Kërkesat për rezervë të detyrueshme zbatohen në sistemet bankare të Rusisë, SHBA-së dhe BE-së. Ato nuk janë të disponueshme në MB, Kanada, Zvicër.

Kërkesa të tilla kanë një kuptim të dyfishtë. Së pari, tërheqja e një pjese të depozitave të vendosura në to nga bankat komerciale do të thotë ulje e aftësisë së tyre për të dhënë kredi (kredi) dhe në këtë mënyrë për të krijuar para shtesë pa para. Rrjedhimisht, rritja e raportit të rezervës së detyrueshme çon në ulje të shumëzuesit të parasë dhe një rënie, përkundrazi, çon në rritje. Prandaj, rezerva e detyrueshme e detyrueshme luan rolin e një mjeti për rregullimin e ofertës monetare.

Së dyti, rezervat e detyrueshme kreditohen në bilancin e bankës qendrore dhe mund të përdoren për të shlyer borxhet e një banke tregtare në rast falimentimi të saj.Bankat komerciale marrin vendime për dhënien e kredive dhe mund të refuzojnë transaksione të tilla nëse i konsiderojnë ato. të jetë i rrezikshëm në mënyrë të panevojshme, për shembull, në rast të kushteve të këqija të tregut. Në këtë rast, bankat komerciale do të preferojnë të mbajnë rezerva të tepërta. Sa më e madhe të jetë sasia e rezervave të tepërta, aq më pak kredi do të lëshohen dhe aq më i vogël do të jetë vëllimi i parave të krijuara rishtazi pa para. Për rrjedhojë, raporti i rezervave të tepërta me shumën e llogarive dhe depozitave ndikon në vlerën e shumëzuesit të parasë.

Huamarrësit janë në gjendje të ndikojnë në vlerën e shumëzuesit të parasë nëse, në kushte të caktuara, për shembull, kur normat e interesit të kredive janë të larta, ata e kanë të pamundur të përdorin një përdorim të gjerë të huadhënies bankare.

Kursimtarët ndikojnë në vlerën e shumëzuesit të parasë me vendimet e tyre për të ndryshuar sasinë e parave që mbajnë në para dhe, për rrjedhojë, për të depozituar para në një llogari bankare tregtare. Nëse depozituesi vendos të vendosë para në depozitë, banka tregtare do të marrë fonde shtesë dhe mund t'i përdorë ato për të dhënë kredi. Si rezultat i operacionit të kredisë, sasia e parave pa para në qarkullim do të rritet.

Kështu, ne kemi identifikuar katër tregues që ndikojnë në vlerën e shumëzuesit të parasë: raporti i rezervës së detyruar të bankës qendrore; shuma e rezervave të bankave komerciale që nuk përdoren për kreditim; norma e interesit për kreditë e lëshuara nga një bankë tregtare për huamarrësit e saj; raporti midis parasë së agjentëve ekonomikë dhe parave të tyre në llogaritë e depozitave dhe kartat e debitit.

Është e rëndësishme të merret parasysh se rritja e bazës monetare me emetimin e parave të gatshme nuk çon në një shumëfishim të parave nëse ato mbeten në duart e popullatës. Kjo për faktin se efekti i shumëzuesit të parasë lidhet vetëm me paratë pa para.

Skema e manifestimit të efektit të shumëzuesit të parasë është si më poshtë: rezerva e tepërt e një banke tregtare kthehet në kredi; kredi - për një depozitë të re; kjo e fundit kthehet sërish në kredi, minus shumën që i nënshtrohet rezervimit të detyrueshëm. Zinxhiri përsëritet çdo herë derisa sasia e rezervës së detyrueshme të akumuluar të jetë e barabartë me shumën e rezervës fillestare të sistemit bankar. Rezulton se shuma totale e zgjerimit të depozitave është e barabartë me rritjen e rezervave të sistemit bankar pjesëtuar me raportin e rezervës së detyruar. Pra, nëse rritja e rezervave është e barabartë me 100 rubla, dhe rezerva e detyrueshme është 10%, atëherë depozitat totale do të rriten me 1000 rubla. Rritja e rezervave të sistemit bankar ndodh kur banka qendrore rrit bazën monetare.

Kalimi nga paraja e mallrave (metalet e çmuara) në paratë e kreditit nënkuptonte që sistemi bankar fitoi aftësinë për të krijuar një ofertë monetare. Duke tërhequr depozita, d.m.th. Duke zgjeruar detyrimet (detyrimet) e tyre, bankat komerciale njëkohësisht krijojnë mundësinë që vetes të formojnë aktive të reja duke dhënë kredi. Kredia e sapo lëshuar transferohet në llogarinë e marrësit - klientit të bankës. Nëse ai largohet nga një bankë e caktuar, ai mbetet ende në sistemin bankar, përveç shumës që merr formën e parave të gatshme. Zinxhiri "kredi - depozita - kredi" kthehet në procesin e krijimit të parave të reja.

Një parakusht për parashikimin e efektit të shumëzuesit të parasë është llogaritja e saktë e bazës monetare. Siç vihet re, burimet e bazës monetare pasqyrohen në aktivet e bilancit të bankës qendrore dhe drejtimet e përdorimit të saj pasqyrohen në pasivet. Sidoqoftë, përbërësit e ndryshëm të tij luajnë role të ndryshme në shumëzimin e parave. Në veçanti, rezervat e detyrueshme të bankave tregtare përfaqësojnë një pjesë të “ngrirë” të bazës monetare. Efekti shumëfishues ndikohet drejtpërdrejt nga ndryshimet në vëllimin e këtyre rezervave, pasi tërheqja e fondeve në fondet e rezervës së detyrueshme zvogëlon bazën e burimeve të bankave tregtare. Por rezervat e detyrueshme të mbajtura në llogaritë në bankën qendrore nuk marrin pjesë në krijimin e parasë dhe, për rrjedhojë, nuk duhet të përfshihen në bazën monetare kur llogaritet vlera e shumëzuesit. Duhet pasur parasysh se zgjerimi i efektit shumëfishues nëpërmjet ndikimit në rezervat e bankave tregtare është tërësisht nën kontrollin e bankës qendrore.

Në detyrimet e bilanceve të bankave qendrore të shumë vendeve, një shumë e konsiderueshme përbëhet nga depozitat e sektorit publik - fondet e thesarit (d.m.th., burimet buxhetore). Prandaj, baza monetare përfshin "paratë e bankës qendrore" (baza monetare minus fondet e thesarit). Burimet buxhetore të akumuluara në bankat qendrore formohen në kurriz të tatimpaguesve. Kjo zvogëlon vëllimin e depozitave dhe, në përputhje me rrethanat, shkallën e shumëzimit të agregatëve monetarë. Në të kundërt, shpenzimi i burimeve buxhetore rrit fondet për depozita dhe çon në një rritje të shumëzuesit të parasë. Në këtë rast, vendimet për përdorimin e burimeve merren nga thesari dhe janë jashtë kontrollit të bankës qendrore.

Shumëzuesi i parasë mund të llogaritet duke përdorur të dy agregatët Ml dhe M2. Por në realitet shumëfishohen vetëm fondet e përdorura për kreditimin, ose më saktë, tepricat e llogarive të kërkesës. Për shembull, kompania "A" ka një depozitë pa afat në bankë në shumën prej 1000 rubla. (merret parasysh si pjesë e agregatit Ml) dhe e vendos atë në një depozitë me afat të caktuar (M2). Si rezultat, Ml zvogëlohet, dhe vlera (M2 - Ml) rritet. Në të njëjtën kohë, kompania "B" merr një kredi nga e njëjta bankë në shumën prej 1000 rubla, e kredituar në llogari sipas kërkesës. Si rezultat, (M2 - Ml) mbetet i pandryshuar, dhe Ml rritet me 1000 rubla. Rrjedhimisht, M2 rritet për shkak të zgjerimit shumëfishues të Ml.

Kur ekonomia është në krizë, shumëzuesi i parasë zvogëlohet. Në kushtet e aktivitetit të ulët të biznesit, rritja e bazës monetare ka pak efekt në agregatin Ml. Kjo situatë ishte tipike gjatë Depresionit të Madh në Shtetet e Bashkuara. Ajo u vu re gjithashtu gjatë krizës ekonomike të fillimit të viteve 1990. në Rusi.

Një tërheqje neto e parave nga qarkullimi ndodh vetëm gjatë grumbullimit, kur një pjesë e ofertës monetare mbetet në duart e popullsisë dhe nuk hyn në sistemin bankar në formën e depozitave pa afat ose me afat. Por nëse paratë janë në llogaritë pranë institucioneve të kreditit dhe nuk përdoren nga pronari i tyre, ato kthehen automatikisht në burime krediti. Agregat i ngushtë Ml “punëtorë” që konvertojnë paratë; ato sigurojnë qarkullim ekonomik. Vlera (M2 - Ml) mund të interpretohet si kapital monetar. Njësia Ml është e lidhur ngushtë me dinamikën e shumës së transaksionit; vlera (M2 - Ml) varet nga vëllimi i PBB-së, pasi reflekton rritjen e të ardhurave. Sipas Ml, ai lidhet edhe me PBB-në në masën që treguesi i fundit përcaktohet nga vëllimi i transaksioneve.

Mekanizmi i shumëzimit monetar. Kuptimi teorik i procesit të krijimit të depozitave nga sistemi bankar zgjati pothuajse të gjithë shekullin e 19-të. Së pari, vëmendja e ekonomistëve u tërhoq nga aktivitetet e kleringut. Duke studiuar operacionet e tyre, studiuesit vunë në dukje aftësitë e rritura të bankave tregtare në krijimin e instrumenteve kreditore të qarkullimit. Një hap i rëndësishëm në zhvillimin e teorisë monetare ishte njohja e diferencës midis zgjerimit të kredisë të kryer nga çdo bankë individualisht dhe zgjerimit kreditor të sistemit bankar në tërësi. Për më tepër, teoricienët zhvilluan gradualisht një kuptim të rolit të rezervave bankare në formimin e ofertës monetare.

Kalimi nga paraja mall (ari) në paranë kreditore paracaktoi rolin e veçantë të sistemit bankar në krijimin e mjeteve të pagesës. Së pari, bankat filluan të emetojnë kartëmonedha në një proporcion të caktuar me rezervat e tyre të arit. Së dyti, përmes mekanizmit “kredi – depozita – kredi”, sistemi bankar ka mundur të krijojë ofertë shtesë monetare.

Një ndryshim në formën e një pjese të aktiveve bankare çon në një rritje të detyrimeve. Fakti është se kur fondet e bankës konvertohen në kredi, kjo kredi shkon në llogarinë rrjedhëse të huamarrësit dhe në këtë mënyrë rrit detyrimet e bankës.

Ndryshimet në bazën monetare mund të luajnë një rol më të rëndësishëm në dinamikën e ofertës monetare sesa dinamika e shumëzuesit. Në terma afatgjatë, rënia e shumëzuesit mund të kompensohet nga një rritje e bazës monetare. Në afat të shkurtër (muaj, tremujor), vlera e shumëzuesit të parasë mund të luhatet ndjeshëm dhe të ketë një ndikim të rëndësishëm në ofertën monetare.

Ndër përcaktuesit e shumëzuesit të parasë, rëndësi të veçantë ka raporti i depozitave me afat ndaj depozitave pa afat, si dhe vëllimi i rezervave të detyruara të bankave të nivelit të dytë. Por veprimi i këtyre përcaktuesve mund të jetë me shumë drejtime. Ata janë në gjendje të balancojnë njëri-tjetrin reciprokisht. Një faktor që zvogëlon efektin e shumëzuesit është rritja e parave të gatshme në duart e popullatës.

Për të rritur ofertën monetare, është e nevojshme që efekti i rritjes së bazës monetare dhe reduktimit të rezervës së detyrueshme të tejkalojë kundërefektin e prodhuar nga rritja e raporteve “para – depozita” dhe “para me afat – depozita pa afat”.

Shumëzuesi i parave në ekonominë moderne. Procesi i zgjerimit të depozitave fillon:

nga shfaqja e rezervave të tepërta në një bankë tregtare pas shitjes nga ajo ose klienti i saj të obligacioneve në valutë ose të qeverisë në bankën qendrore;
një bankë tregtare që merr një kredi nga banka qendrore;
hapja nga një agjent ekonomik i një depozite në një bankë tregtare duke depozituar para.

Me fjalë të tjera, shtysa për zgjerimin e depozitave është rritja e rezervave të tepërta të sistemit bankar. Për zgjerimin e mëvonshëm të depozitave, është thelbësore që depozita e parë të mos konvertohet menjëherë në para ose të transferohet në një bankë tjetër. Në të kundërt, procesi i krijimit të likuiditetit dytësor nuk do të mund të nisë. Prandaj, efekti i shumëzuesit bazohet në faktin se bankat janë në gjendje të vendosin të përdorin rezervat e tepërta që rrjedhin nga shfaqja e një depozite më shpejt se sa vendos ta përdorë pronari i depozitës.

Efekti i shumëzuesit të parasë krijohet nga tepricat në llogaritë e depozitave. Sa më të mëdha të jenë, aq më i madh është ky efekt. Bankat e konsiderojnë një pjesë të caktuar të këtyre bilanceve si një vlerë relativisht të qëndrueshme dhe i përdorin ato për të dhënë kredi. Me fjalë të tjera, çdo ngadalësim i qarkullimit në llogaritë e klientëve përdoret nga bankat për të rritur kreditë e lëshuara. Nëse norma e interesit është në një nivel në të cilin sektori real mund të përdorë me fitim kreditë bankare, vërehet efekti më i madh shumëfishues i zgjerimit të ofertës monetare.

Nëse norma e interesit tejkalon nivelin përtej të cilit përdorimi fitimprurës i kredive bankare në botën reale bëhet i pamundur, shumëzuesi i parasë zvogëlohet. Një situatë e ngjashme është e mundur kur ka mungesë likuiditeti (para) në ekonomi.

Intensiteti i shumëzimit të parasë përcaktohet nga aktiviteti kreditues i bankave tregtare. Nga ana tjetër, ky aktivitet përcaktohet nga interesi i huamarrësve të mundshëm për tërheqjen e burimeve shtesë të kredisë.

Interesi i sektorit real të ekonomisë për burimet e kredisë varet nga raporti i katër treguesve:

përfitimi i prodhimit në një zonë të caktuar;
normat e interesit për kreditë e tërhequra (normat e kredisë);
normat e interesit të paguara nga bankat për depozitat (normat e depozitave);
Rentabiliteti neto i veprimtarisë sipërmarrëse (në tekstin e mëtejmë në këtë kapitull - NPV) - diferenca midis përfitimit të prodhimit dhe normës së interesit për kreditë e tërhequra.

Rolin kryesor në shumëzimin e parasë e luan intensiteti i procesit të kreditimit, i përcaktuar nga raporti i normës së kredisë, normës së depozitave dhe rentabilitetit në sektorin real të ekonomisë. Në mekanizmin e ndërveprimit të tyre, NPV ka një rëndësi të veçantë. Nëse aktiviteti i biznesit kryhet pa tërhequr kredi bankare, NPV përkon me rentabilitetin. Megjithatë, nëse tërhiqen kredi për të zhvilluar prodhimin, NPV-ja do të jetë më e vogël se rentabiliteti në masën e normës së interesit. Treguesi NPV përcakton "ofertën e aktivitetit sipërmarrës". Rritja e diferencës ndërmjet përfitueshmërisë dhe normave të interesit rrit përdorimin e kredisë dhe çon në një rritje të shumëzuesit të parasë. Rënia e NPV-së, përkundrazi, paracakton reduktimin e aktivitetit të biznesit.

Rentabiliteti i sektorit real dhe norma e interesit në kredi përcaktohen nga një grup i ndryshëm variablash. E para përcaktohet në fund të fundit nga niveli teknologjik i ekonomisë, aftësia e saj për të prodhuar produkte konkurruese. E dyta varet nga vëllimi i ofertës monetare, si dhe nga themelet institucionale të sistemit ekonomik, veçanërisht nga aftësia e tij për të siguruar ripagimin e fondeve të marra hua.

Një sipërmarrës do të dëshirojë të përdorë burimet e kredisë për të zgjeruar prodhimin nëse NPV e tij e pritur rezulton të jetë mjaft e lartë. Kjo është e mundur ose me një rritje të përfitimit në kushte të përmirësimit të kushteve të tregut, ose me një ulje të normave të kredisë.

Norma e depozitave mund të konsiderohet si një kufi më i ulët për ofertën e aktivitetit të biznesit. Pasi të arrihet kjo, bëhet më fitimprurëse vendosja e parave në depozita bankare. Kërkesa për kredi nga sipërmarrësit do të jetë e qëndrueshme kur NPV tejkalon ndjeshëm normën e depozitave. Në të kundërt, kërkesa për kredi do të bjerë kur NPV është nën këtë vlerë.

Konvergjenca e rentabilitetit në sektorin real me normën e depozitave nënkupton stagnim të prodhimit dhe fluksit të burimeve monetare nga sektori i prodhimit në sektorin bankar, ku ato përdoren për financimin e transaksioneve spekulative me instrumente financiare ose veprimtari tregtare e blerëse. Prandaj, raporti i NPV-së dhe normave të depozitave lidh sektorin real dhe atë monetar të ekonomisë.

Raporti i rezervës së detyrueshme është një kufizues administrativ në efektin e shumëzuesit. Por vetë fakti i pranisë së rezervave të tepërta, veçanërisht në formën e bilanceve në llogaritë korrespondente të bankave të nivelit të dytë pranë bankës qendrore, tregon se efekti i shfaqur i shumëzimit të parasë është më pak se potenciali. Kështu, në ekonominë moderne, monetare agregatët formohen nga bankat tregtare në bazë të bazës monetare të krijuar nga banka qendrore. Për rrjedhojë, emetimi i parave pa para kryhet si nga një institucion shtetëror, ashtu edhe nga institucionet private të kreditit. Është e rëndësishme të theksohet se baza e sistemit të emetimeve është baza monetare - paraja e bankës qendrore.

Shumëzimi i valutave rezervë në tregun global të parasë. Zhvillimi i shpejtë në fund të viteve 1950 tregu global i parasë tërhoqi vëmendjen e studiuesve në studimin e shumëzimit të monedhave rezervë kur ato qarkullojnë në tregun botëror. Tre faktorë kryesorë çuan në shfaqjen e dollarëve amerikanë në tregun botëror të parasë:

transferimi i depozitave në dollarë të bankave sovjetike nga Shtetet e Bashkuara në Evropë, i diktuar nga arsye politike;
futja në vitin 1957 nga Britania e Madhe e ndalimit të përdorimit të paundëve stërlina për kreditimin e transaksioneve me jorezidentë;
kufizimi ligjor në Shtetet e Bashkuara për normat e interesit për depozitat.

Prandaj, bankat evropiane, kryesisht ato londineze, filluan hapjen e llogarive të depozitave në monedhën amerikane. Këto fonde u përdorën gjerësisht për kreditimin ndërbankar. Zgjerimi i ndjeshëm i tregut botëror të dollarit u drejtua nga bankat qendrore që vendosën në të një pjesë të rezervave të tyre. NË zhvillimin e mëtejshëm në treg, një rol të rëndësishëm luajti rritja e mprehtë e çmimit të naftës në fillim të viteve 1970. dhe shfaqja e petrodollarëve për të ardhura të larta nga eksportet e vendeve prodhuese të naftës.

Faza tjetër e zgjerimit të tregut global të dollarit shoqërohet me krijimin e qendrave të biznesit bankar në det të hapur, si dhe hapjen e zonave bankare ndërkombëtare (objektet financiare ndërkombëtare) në Shtetet e Bashkuara. Kjo e fundit lejoi bankat amerikane të kryenin operacione që nuk i nënshtrohen legjislacionit kombëtar.

Eksploruesit e hershëm të tregut global të dollarit njohën aftësinë e tij për të vepruar në të njëjtin parim si sistemi bankar kombëtar: dhënia e kredive çoi në shfaqjen e depozitave të reja.

Në të njëjtën kohë, proceset e krijimit të kredisë në tregun botëror të dollarit dhe në sistemin bankar kombëtar ndryshojnë ndjeshëm.

Së pari, tregu botëror i dollarit, veçanërisht gjatë formimit të tij, u dominua nga depozitat me afat ndërbankar. Vendosja e tyre nuk çoi në shumëfishimin e parave. Gjendjet në llogaritë rrjedhëse të klientëve të bankave filluan të rriten vetëm më vonë, me zhvillimin e biznesit offshore dhe rritjen e shlyerjeve ndërmjet mbajtësve të llogarive.Së dyti, asnjëherë nuk u vendosën rezerva të detyrueshme për bankat pjesëmarrëse në tregun botëror të dollarit.

Së treti, tregu botëror i dollarit është i lidhur ngushtë me tregun amerikan të parasë. Depozitat e transferuara jashtë Shteteve të Bashkuara luajnë të njëjtin rol në procesin e shumëzimit të dollarëve në tregun botëror, siç luan baza monetare në ekonominë vendase. Një rritje e normave të interesit në SHBA çon në një dalje të fondeve nga tregu botëror i dollarit dhe një rënie e tyre çon në një hyrje. Tregu botëror i dollarit pranon jo vetëm depozita të krijuara nga sistemi bankar amerikan, por edhe fonde që janë shumëzuar më parë në sistemin bankar botëror, kanë hyrë në sistemin monetar amerikan dhe janë kthyer mbrapsht. Efekti shumëzues në tregun global të dollarit është i ndërthurur ngushtë me krijimin e parasë në ekonominë e brendshme amerikane. Kjo vlen edhe për monedhat e tjera botërore: euro, sterlina paund, jen, franga zvicerane. Nëse rubla pa para qarkullon në vendet e CIS dhe Evropën Lindore, do të ketë një efekt shumëzues të monedhës ruse jashtë kufijve të Rusisë.

Një faktor i rëndësishëm në zhvillimin e tregut botëror të dollarit është politika e bankave qendrore kombëtare. Kur ata blejnë monedha botërore për rezervat e tyre, mundësia e vazhdimit të efektit të shumëzuesit varet nga mënyra se si përdoren këto burime. Nëse banka qendrore blen me to thesaret e SHBA-së, procesi i shumëzimit të dollarëve do të ndërpritet. Ky proces do të vazhdojë nëse banka qendrore vendos rezervat e saj në tregun botëror të dollarit. Nuk ka dyshim se ky treg ka një ndikim të madh në ofertën monetare në ekonominë botërore, në normat e interesit dhe në raportin e normave të valutës rezervë.

Llogaritja e vlerës së shumëzuesit të parasë në tregun botëror të valutës rezervë shoqërohet me vështirësi që nuk janë zgjidhur deri më sot. Fakti është se shuma e detyrimeve të bankave pjesëmarrëse minus depozitat ndërbankare mund të përdoret si një tregues i vëllimit të tregut. Megjithatë, nuk dihet se si vendosen fondet e mbledhura nga bankat. Ato mund të tërhiqen nga tregu botëror, d.m.th. transferuar në llogaritë bankare amerikane, ose depozituar në të njëjtin treg. Gjithashtu, nuk dihet sasia e rezervave të krijuara nga bankat offshore. Një sërë studiuesish vërejnë se mbizotërimi i depozitave me afat në dollarë do të thotë se ky treg kryen kryesisht funksione rishpërndarëse, duke grumbulluar dhe vendosur burime. Megjithatë, ky interpretim nuk shpjegon rritjen e shpejtë të transaksioneve në këtë treg. Për të vlerësuar shumëzimin e dollarëve në tregun botëror, kërkohen të dhëna për vëllimin e depozitave pa afat. Megjithatë, statistika të tilla mungojnë, kryesisht për shkak të natyrës së mbyllur të biznesit bankar në det të hapur.

Ssnyorazh. Seigniorage (seigniorage) i referohet të ardhurave të emetuesit të parave, të përvetësuara me të drejtën e pronësisë.

Seignorage përkufizohet si rritje e bazës monetare, d.m.th. paratë me efikasitet të lartë (rreshti 14 “Rezervo para” në koleksionet statistikore të FMN-së). Në vendet e zhvilluara, vlera e nënvlerësimit varion nga 0,75% në 1% të PBB-së; V vendet në zhvillim me inflacion të moderuar - deri në 5% të PBB-së. Sa më i shpejtë të jetë ritmi i rritjes ekonomike, aq më e madhe është kërkesa për para dhe, në përputhje me rrethanat, fondet.

Në kohën e lirimit të qeverisë para letre këto të ardhura ishin diferenca midis prerjes së faturës dhe kostos së prodhimit të saj, duke përfshirë letrën, bojën dhe printimin. Kur banka qendrore emeton para, natyra e nënshkrimit ndryshon. Banka Qendrore lëshon para në këmbim të parave të emetuara më parë pa para në qarkullim. Në vendet e zhvilluara, këto para shfaqen në qarkullim kur bankat qendrore blejnë letra me vlerë të qeverisë dhe valutë të huaj. Bankat qendrore zakonisht kthehen në thesare, d.m.th. për qeveritë, të ardhurat nga interesi që marrin nga letrat me vlerë të qeverisë.

Karakteristika të rëndësishme të formimit të seigniorage vërehen në vendet me potencial të lartë eksporti, duke përfshirë vendet prodhuese të naftës. Në veçanti, aktualisht baza e aktiveve të Bankës së Rusisë është valuta e huaj. Burimi i blerjes së tij është çështja e rublave pa para. Konvertueshmëria e rublës përfshin njëqind shkëmbime në valutë të huaj. Për rrjedhojë, rezervat e bankës qendrore duhet të sigurojnë kursin e këmbimit të rublës. Por një tipar karakteristik i sistemit monetar modern është liria e formimit të kursit të këmbimit. Zgjedhja e regjimit të kursit të këmbimit është në kompetencën e bankave qendrore. Ato përcaktojnë kursin me të cilin monedha kombëtare konvertohet në valutë të huaj. Bankave qendrore nuk u kërkohet të shpenzojnë të gjitha rezervat e tyre për të mbështetur kurset e këmbimit. Kjo do të thotë se shuma e valutës së huaj të blerë nëpërmjet emetimit të parasë kombëtare përfaqëson një lloj senioracioni për bankën qendrore. Mjetet në valutë të huaj mund të humbasin nga banka qendrore gjatë operacioneve për të mbështetur kursin e këmbimit të monedhës kombëtare, veçanërisht nëse niveli i kësaj mbështetjeje është zgjedhur gabimisht.

Rezervat valutore të bankave qendrore vendosen në tregun financiar botëror, përfshirë letrat me vlerë të SHBA-së, dhe gjenerojnë të ardhura nga interesi, të cilat në përmbajtjen e saj ekonomike i referohen edhe nënshkrimit.

Shpejtësia e qarkullimit të parave. Shpejtësia e qarkullimit të parasë (VMV) është një nga treguesit më të rëndësishëm të qarkullimit të parasë. Matematikani dhe astronomi zviceran S. Newcombe në 1885 deklaroi barazinë ndërmjet ofertës monetare dhe SOD, nga njëra anë, dhe ofertës së realizuar të mallrave, nga ana tjetër. Kështu, u zbulua rëndësia e SOD për të kuptuar funksionimin e qarkullimit të parasë.

Stabiliteti i SOD në afat të shkurtër dhe afatmesëm përcaktohet nga stabiliteti relativ i strukturës ekonomike dhe organizimi i qarkullimit të parasë. Në terma afatgjatë, SOD varet nga veprimi i dy faktorëve kryesorë: 1) rritja e numrit të agjentëve ekonomikë; 2) forcimi i ndarjes së punës dhe rritja e numrit të lidhjeve të ndërmjetme përmes të cilave mallrat kalojnë nga prodhuesi te konsumatori përfundimtar. Me fjalë të tjera, dinamika afatgjatë e SOD përcaktohet nga një rritje e vëllimit të transaksioneve në ekonomi.Dinamika e SOD pasqyron luhatjet ciklike të ekonomisë. Një ngadalësim i fluksit të parasë ndodh kur tepricat e parasë në llogaritë bankare rriten. Rritja e këtij treguesi shoqërohet me një përmirësim të përgjithshëm të situatës ekonomike. Një rritje e konsiderueshme e SOD vihet re në rast të një çrregullimi monetar dhe shpjegohet me "fluturimin" nga një njësi monetare nënçmuese.

SOD llogaritet tradicionalisht si raport i PBB-së me vlerën e agregatëve monetarë (Ml ose M2). Prandaj, ndryshimi i tij është rezultat i një mospërputhjeje në ritmet e rritjes së PBB-së dhe ofertës monetare. Një rritje në SOD do të thotë që GDP po rritet më shpejt se M2 (ose Ml). Anasjelltas, një rënie në SOD është pasojë e një norme më të shpejtë të ndryshimit në M2 (ose Ml) krahasuar me normën e PBB-së.

Agregati monetar Ml i shërben xhiros jo vetëm të PBB-së, por edhe të produktit total social (ASP), që është shuma e produkteve të ndërmjetme dhe përfundimtare. Dinamika e PSV-së ndikon në kërkesën për para. Prandaj, SOD ndikohet nga marrëdhënia ndërmjet PBB-së dhe PSV-së.

Vini re se kjo marrëdhënie nuk mund të jetë e qëndrueshme me kalimin e kohës. Në veçanti, varet nga thellimi i procesit të specializimit të prodhimit. Në faza të caktuara të këtij procesi, një rritje e efikasitetit të prodhimit social mund të çojë në ritmet e rritjes së PBB-së që tejkalojnë normat e PSO. Në këtë rast, kërkesa për para dhe, në përputhje me rrethanat, agregati Ml do të rritet më ngadalë se GDP, dhe SOD e llogaritur duke përdorur agregatin Ml do të rritet.

NË vitet e fundit Norma e rritjes së transaksioneve me mjete financiare dhe pasuri të paluajtshme në vendet e zhvilluara është dukshëm më e shpejtë se ritmi i rritjes së PBB-së dhe Ml. Kjo do të thotë se dinamika e këtyre transaksioneve mund të kompensojë ndikimin që kanë ndryshimet në raportin midis PBB-së dhe PSO SOD.

Norma e interesit. Një nga treguesit më të rëndësishëm të qarkullimit të parasë është norma e interesit. Ai pasqyron balancën e kërkesës për para dhe ofertës monetare. Norma e interesit është "çmimi" i parasë.

Krahas raportit ndërmjet ofertës dhe kërkesës për para, norma e interesit ndikohet nga rentabiliteti në ekonomi. Rentabiliteti i lartë i aktiviteteve në çdo industri ose sektor të ekonomisë ju lejon të paguani për tërheqjen e burimeve financiare shtesë. Kjo mund të çojë në një rritje të normës së interesit.Ka dallim ndërmjet normës së interesit të depozitave dhe normës së interesit të kredive.

Norma e interesit për depozitat u paguhet pronarëve të parave kur ato vendosen në depozitë në një bankë tregtare. Rrjedhimisht, kjo normë është “çmimi” me të cilin pronari i parasë (burimet primare të kredisë) ia shet atë një banke tregtare. Norma e interesit të kredisë paguhet nga huamarrësi në bankën tregtare. Prandaj, kjo normë është "çmimi" me të cilin huamarrësi blen para (burime krediti dytësore) nga banka.

Në varësi të kohëzgjatjes së periudhës së përdorimit të parave për veprime depozituese dhe kreditore, afatshkurtër (për një periudhë deri në një vit), afatmesëm (për një periudhë prej një deri në tre vjet) dhe afatgjatë (për një periudhë më shumë se tre vjet) normat e interesit ndryshojnë.

Norma e interesit përfaqëson çmimin (d.m.th. koston) e kapitalit dhe për këtë arsye ndikon në vëllimin e investimit, dhe përmes tij - treguesit e kërkesës agregate dhe oferta agregate në ekonominë kombëtare, duke përcaktuar nivelin e çmimeve. Ka dallime midis normave nominale dhe reale të interesit:

ku rn është norma nominale e interesit; rr - norma reale e interesit; p - norma e inflacionit

Siç shihet nga formula e mësipërme, norma nominale merr parasysh normën e inflacionit (zhvlerësimin e parasë).

Kur pronari i parave merr të ardhura në formën e një përqindje të vendosjes së tyre, paratë kthehen në kapital monetar.

Në sistemin monetar modern, një rol të veçantë luan norma e interesit e vendosur nga banka qendrore. Në Rusi dhe BE quhet norma e rifinancimit, në SHBA - norma e skontimit. Kjo normë është një pikë referimi për bankat tregtare. Bankat qendrore mund ta përdorin këtë normë kur japin kredi për bankat komerciale. Por ato kryejnë operacione të tilla vetëm në rastet kur e konsiderojnë të përshtatshme rritjen e bazës monetare ose rritjen e likuiditetit të sistemit bankar, për shembull, në një krizë financiare.

Rregullimi i qarkullimit të parave. Ai i referohet një sistemi masash të kryera nga bankat qendrore dhe që synojnë balancimin e kërkesës dhe ofertës monetare dhe sigurimin e stabilitetit të njësisë monetare kombëtare. Rregullimi i qarkullimit monetar kryhet në çdo vend nga banka qendrore e tij. Objekti i rregullimit është baza monetare dhe agregatët monetarë.

Duke rregulluar qarkullimin e parasë, banka qendrore përcakton kërkesën efektive në ekonomi. Kjo siguron rregullore qeveritare Megjithatë, një sërë ekonomistësh sugjerojnë se sistemet ekonomike dhe veçanërisht ato monetare janë në gjendje të funksionojnë në bazë të vetërregullimit të tregut. Prandaj, laureati i Nobelit në ekonomi F. von Hayek shprehu idenë e kalimit nga qarkullimi monetar i bazuar në paratë fiat, shtetërore në qarkullimin e parave ekskluzivisht private. Ky propozim u mbështet nga M. Friedman. Kalimi në paranë private do të nënkuptonte lejimin e emetimit të parave të tyre nga të gjithë agjentët ekonomikë pa përjashtim dhe fitoren e mëvonshme në konkurrencën e parave nga emetues të veçantë.

Por çdo sistem, përfshirë ekonominë, bazohet në disa kufizime. Kështu, viruset nuk duhet të hyjnë në sistemin kompjuterik. Në qytetërimin njerëzor, martesat midis të afërmve të ngushtë janë të pamundura, pasi martesa të tilla çojnë në hemofili tek pasardhësit. Kufizimi më i rëndësishëm i sistemit ekonomik është pamundësia e agjentëve ekonomikë për të shlyer detyrimet e tyre duke emetuar detyrimet e tyre. Imagjinoni situatën: jetoni në kushte ku funksionojnë paratë private dhe keni paguar një byrek në një shuplakë duke shkruar "njëqind rubla" në një copë letër dhe duke vënë nënshkrimin tuaj. Të nesërmen, banakierja e pakënaqur ju njofton se nuk ishte në gjendje t'i konvertonte paratë që keni lëshuar në para të tjera dhe ju kërkon të shlyeni detyrimin. Nëse në sistemin ekonomik do të ishte e mundur që agjentët ekonomikë të shlyenin detyrimet e tyre duke lëshuar detyrimet e tyre, atëherë do të merrje një copë letre të re, do të shkruash "dyqind rubla" dhe do t'ia dorëzoje banakieres. Por falë maturisë së saj, ndër të tjera, nuk rrezikojmë të kalojmë në emetimin e parave private.

Vitet e fundit, krijimi i sistemeve të monedhës vendase, d.m.th., është diskutuar në mënyrë aktive në literaturën ekonomike botërore. paratë e përdorura në komunitete të vogla njerëzish. Një nga llojet e parave të tilla përdoret për vendbanime për shërbime të ndërsjella midis banorëve vendbanimet; e dyta - ndërmjetëson shkëmbimin e mallrave ndërmjet grupeve të ndërmarrjeve. Në rastin e parë, krijimi i parave lokale është punë e entuziastëve dhe do të mbetet përgjithmonë i tillë; në të dytin, po flasim për thjeshtimin e shkëmbimit të këmbimit të produkteve jokonkurruese. As njëra dhe as tjetra nuk mund të ndikojnë ndjeshëm në tendencat kryesore në zhvillimin e qarkullimit monetar.

Është e rëndësishme të merret parasysh se pronë e parasë moderne është se ajo pranohet nga shteti për të shlyer detyrimet tatimore.

Le të shqyrtojmë natyrën dhe shkaqet e deflacionit dhe rënies së ofertës monetare .

Deflacioni (ulje niveli i përgjithshëmçmimet) mund të jetë pasojë e një tkurrjeje të ofertës monetare ose rritjes së PBB-së me ofertë të qëndrueshme monetare.

Nga ana tjetër, ne mund të dallojmë tre arsyet e rënies së ofertës monetare:

Rritje e kërkesës për cash dhe rrjedhimisht ulje e sasisë së parasë në qarkullim;

Reduktimi i huadhënies bankare;

Ndërhyrja e shtetit.

Kërkesa në rritje për para ndodh kur pritshmëritë e një individi për ngjarjet e ardhshme përkeqësohen, duke shkaktuar rënie të konsumit dhe kursimeve. Ky është një mekanizëm natyror i mbrojtjes nga një rënie e mundshme e aktivitetit të biznesit dhe në këtë kuptim nuk paraqet ndonjë rrezik të veçantë.

Rritja e parave të gatshme në duart e popullatës mund të shkaktojë vetëm deflacion të vogël, përveç rasteve kur rrjedhjet bankare ndodhin si rezultat i ndryshimeve në preferencat individuale.

Pastaj deflacioni mund të përshpejtohet për shkak të ngjeshja e kredisë bankare, sidomos nëse dalja e depozitave kthehet në një nxitim për të tërhequr para nga bankat, duke përfunduar në rrënimin e këtyre të fundit. Vetëm një skenar i ngjashëm u realizua gjatë Depresion i madh, kur kolapsi i Bankës së Shteteve të Bashkuara çoi në një reaksion zinxhir, dhe në fund u shkatërrua i gjithë sistemi bankar.

Megjithatë, edhe kjo një formë deflacioni nuk mund të quhet e dëmshme, pasi tërheqja e parave nga bankat është rezultat i kërkesave ligjore të depozituesve për të marrë paratë që i janë besuar bankës në bazë të një kontrate. Fakti që asnjë bankë nuk mund të përballojë një fluks të madh klientësh nuk është një arsye e mjaftueshme për t'u frikësuar deflacioni.

Së pari, në deflacion afatgjatë vlerësimi i rrezikut dhe vetë procesi i kreditimit ndryshojnë rrënjësisht dhe gjasat për fryrjen e një flluske në tregje të ndryshme shkojnë në zero nëse banka qendrore nuk i jep ekonomisë lëndë djegëse inflacioniste.

Së dyti, Edhe në periudhat më të vështira të krizës, ka banka dhe organizata financiare që ruajnë aftësinë paguese dhe rezerva të mjaftueshme. Menaxhimi i duhur i rrezikut të këtyre organizatave u lejon atyre të fitojnë më pas konkurrentë më pak të kujdesshëm dhe të zgjerojnë biznesin e tyre. Në këtë rast deflacioni- një pasqyrim i rimëkëmbjes së ekonomisë, pas akumulimit të një mase kritike gabimesh nga agjentët e tregut dhe nga qeveria.

Për shembull, në SHBA gjatë krizës financiare të 1839-1843. Oferta e parasë ra me 34% (më shumë se gjatë Depresionit të Madh), dhe çmimet e shitjes me shumicë ranë me 32%. Në të njëjtën kohë, GNP dhe konsumi në terma realë u rritën përkatësisht me 16% dhe 20%, por investimet ranë me 33%. Deflacioni dhe kolapsi i një sërë bankash ishin rezultat i investimeve joefektive të bëra gjatë bumit inflacioniste që i parapriu krizës.

Sidoqoftë, "llogaria" e synuar pati një efekt shërues dhe na lejoi të kalonim periudhën e krizës pa pasoja të rënda. Kjo është arsyeja pse tkurrja e ofertës monetare si rezultat i ndërveprimit vullnetar dhe ligjor të qytetarëve, është i dobishëm për ekonominë dhe nuk kërcënon rritja ekonomike.

Sigurisht, ka një numër pasojat negative të deflacionit, veçanërisht e theksuar në afat të shkurtër dhe në raport me grupe të caktuara njerëzish. Por në pjesën më të madhe, ashpërsia deflacioni gjatë krizës për shkak të gabimeve serioze sinjalet e tregut, që ndodhi për shkak të pompimit artificial të parave në ekonomi nga qeveria. Sa më gjatë të zgjasë rritja artificiale e ofertës monetare, sa më e rëndë të jetë llogaria dhe kriza aktuale financiare dhe ekonomike është një ilustrim i shkëlqyer i kësaj.

Megjithatë, kur qeveria kontrakton artificialisht ofertën e parasë, deflacioni që rezulton nuk është vetëm i padobishëm, por mund të jetë shumë i rrezikshëm. Tërheqja e parave, si emetimi shtesë, shtrembëron ndjeshëm sinjalet e tregut, por ka një ndikim të ndryshëm në sjelljen e agjentëve të tregut.

Rregullimi shtetëror i ofertës monetare- një arsye tjetër për ngurtësinë e pagave. Kur njerëzit presin që çmimet të rriten, punëtorët nuk do të bien dakord kurrë për një ulje paga nominale, pavarësisht se çmimet e prodhimit zakonisht bien ndjeshëm. Për më tepër, paratë e tërhequra do të duhet t'i kthehen ekonomisë në një mënyrë ose në një tjetër - qoftë përmes pagesave të interesit për obligacionet shtetërore ose përmes shpenzimeve të qeverisë, dhe kjo është një goditje e dyfishtë.

Në fazën e parë, për shkak të shpërthimit deflacioni Huamarrësit humbasin, dhe më pas inflacioni godet ata që i mbajnë paratë e tyre në para të gatshme ose në instrumente financiare me rendiment të ulët. Dhe së fundi, mos harroni se të gjitha këto ngjarje, si çdo tjetër ndërhyrja e qeverisë në ekonomi, kërkon burime për të mbajtur zyrtarët dhe transaksione shtesë.

Një shembull i mirë deflacioni i krijuar artificialishtështë Depresioni i Madh, kur Rezerva Federale dhe qeveria e SHBA-së, duke ndjekur qëllime të ndryshme (luftimi i spekulatorëve, ruajtja e rezervave të arit), shtypën ofertën e parasë, duke falimentuar shumë banka dhe duke e zhytur vendin në një recesion shumëvjeçar.

Megjithatë, deflacioni si rezultat i synuar Politika publike- një ndërmarrje e kushtueshme për qeverinë dhe që nuk premton përfitime të mëdha, pra, pas viteve 1930. Asnjë bankë qendrore e vetme në botë nuk vendosi të përsëriste veprimet e Fed.

U përshkruan më lart arsyet monetare për rënien e nivelit të përgjithshëm të çmimeve. Deflacioni mund të ndodhë edhe si rezultat i rritjes së PBB-së në një ekonomi me një sasi të qëndrueshme parash.

Nëse oferta e parasë dhe shpejtësia e qarkullimit janë të qëndrueshme, atëherë me rritjen e prodhimit, niveli i çmimeve do të ulet. Ky lloj deflacioni mund të quhet rritje deflacioniste. Kjo është më e dobishme formë deflacioni, i cili shpesh heshtet dhe shqyrtimi i tij është i nevojshëm për një analizë adekuate të burimeve rritja ekonomike.

Supozoni se oferta monetare në një vend është fikse dhe shteti ka të drejtë të printojë para të reja vetëm për të zëvendësuar faturat e vjetra, të konsumuara, por ndryshimi i sasisë totale të parave në qarkullim është i ndaluar. Pastaj në rritja ekonomike niveli i përgjithshëm i çmimeve do të fillojë të bjerë.

Deflacioni në terma afatgjatë dhe me ofertë të qëndrueshme monetare e mundur me rritja ekonomike, por nëse ka një rënie të aktivitetit ekonomik, atëherë niveli i përgjithshëm i çmimeve do të rritet dhe do të shfaqet inflacioni i njohur sot. Zhvlerësimi i parasë stimulon investime më aktive dhe rritje të konsumit, për shkak të uljes së kursimeve pasive (cash, depozita pa afat, etj.)

Rritja e konsumit do të rrisë fitimet e firmave dhe rritja e kursimeve aktive (depozita bankare, menaxhimi i besimit, etj.) do të rrisë investimet dhe do të ulë koston e fondeve të marra hua, të cilat së bashku do të krijojnë kushte të favorshme për firmat për të kapërcyer krizën. . Inflacioni nuk do të bëhet një formë e fshehtë taksimi dhe do të zbulojë vetëm praninë e tepricave të parave të gatshme, të cilat do të reduktohen për shkak të vendimeve më pak konservatore të investimeve.

Megjithatë, projekte të reja, më të rrezikshme do të kryhen duke marrë parasysh prirje afatgjatë deflacioniste dmth të gjitha kushtet e investimit do të mbeten të njëjta. Nën ndikimin e ndryshimit të vlerës së parasë, vetëm struktura e portofolit të investimeve do të ndryshojë në favor të projekteve më fitimprurëse.

Inflacioni objektivisht i kufizuar madhësia e ofertës monetare dhe ndërsa shërohemi aktivitet ekonomik, në një ekonomi me një nivel të qëndrueshëm oferte monetare do të mbizotërojë prirje deflacioniste dhe çmimet do të vazhdojnë të bien, gjë që do të bëhet një kufizim shtesë për projektet me rrezik të paarsyeshëm.

Kështu, deflacioni mund të jetë i dhimbshëm, përveç nëse, sigurisht, ky është një proces i njëhershëm që shkon kundër gjeneralit prirje inflacioniste. Megjithatë, nëse rënia e nivelit të përgjithshëm të çmimeve është afatgjatë, proceset ekonomike dhe pritshmëritë e agjentëve të tregut do të ndryshojnë, duke ndryshuar të gjithë sistemi ekonomik. Me shumë mundësi, ritmet maksimale të rritjes së PBB-së atje do të jenë më të ulëta kuptimet moderne, por gjasat për fenomene krize do të ulen edhe më shumë.

Sigurisht, përjashtoni plotësisht krizat e vështirë, në fund të fundit, të gjithë njerëzit ndonjëherë mund të bëjnë gabime dhe mundësia e akumulimit të gabimeve individuale ekonomi deflacioniste ekziston. Por stimulimi përmes inflacioni natyror në ekonomi me një ofertë fikse monetare gjatë rënieve të aktivitetit të biznesit është një mekanizëm i mirë vetërregullues që zbut shumë pasoja të mundshme negative të krizave.

Kjo është arsyeja pse oferta fikse monetare dhe mungesa e një qendre emetimi, me kalimin e kohës, do të bëjë të mundur kalimin në një sistem ekonomik më të qëndrueshëm dhe më të parashikueshëm.

Dhe më e rëndësishmja, mirësia rritje deflacioniste tregon se sistemi monetar është një shembull, ndoshta i vetmi në llojin e tij, i një pjese të ekonomisë që duhet të lirohet plotësisht nga kontrolli i kujtdo qoftë qeveria apo individët.

Paratë shërbejnë për zgjidhjen e problemeve specifike dhe nuk janë vlerë në vetvete, ndaj këshillohet që ato të lihen të pakontrolluara dhe të përdoret aparati shtetëror vetëm për të mbrojtur këtë gjendje. Pasi të keni printuar një herë, ju duhet vetëm të përditësoni faturat e vjetruara pa ndryshuar sasinë e tyre. Pastaj çmimet e tregut, të mbrojtura nga shtrembërimet nga jashtë sistemi monetar i rregulluar, do të rrisë efikasitetin e ekonomisë, do të mbrojë nga shumë probleme të mundshme dhe do të krijojë bazën për zhvillim të qëndrueshëm.

Faktorët që ndikojnë në rritjen e ofertës monetare

Përkufizimi 1

Oferta monetare është sasia e parave në dispozicion të subjekteve ekonomike në një vend.

Oferta monetare përfshin:

para të gatshme (kartëmonedha, kartëmonedha);
pagesa pa para në dorë (para në llogaritë bankare).

Ndër faktorët që ndikojnë në rritjen dhe rritjen e ofertës monetare në qarkullim janë:

Sasia e mallrave në treg. Ky faktor ndikon në masën e ofertës monetare në proporcion të drejtë. Sa më shumë njësi mallrash të jenë në shitje, aq sasi e madhe popullatës do t'i duhen para për t'i blerë ato.
Çmimet e mallrave. Në këtë rast, parimi është i njëjtë. Sa më të larta të vendosen çmimet për një produkt ose shërbim që një konsumator potencial dëshiron të blejë, aq më shumë para i nevojiten për të bërë këtë blerje. Prandaj, popullsia mund t'u drejtohet bankave për kredi dhe me lëshimin e këtyre kredive bankat rrisin kështu ofertën monetare në qarkullim.
Përshpejtimi i qarkullimit të parave. Nëse periudha e qarkullimit të parasë zvogëlohet, atëherë, duke qenë të barabarta gjërat e tjera, kjo do të ndikojë në madhësinë e ofertës së parasë, sepse çdo njësi monetare do të përdoret më shumë gjatë periudhës raportuese. Në këtë rast, oferta monetare do të ulet. Ky përshpejtim lehtësohet nga zëvendësimi i pagesave me para në dorë me ato pa para. Për shembull, pagesa për darkën në një restorant është disi më e lehtë dhe më e shpejtë duke përdorur një kartë bankare plastike sesa duke numëruar paratë e gatshme.

Mënyrat për të rritur ofertën e parasë

Në kushtet e sanksioneve dhe kufizimeve nga disa vende, vëllimi i ofertës monetare në vendin tonë është në rënie për faktin se ka më pak mallra në tregun tonë. Në këto rrethana, një rritje e ofertës monetare mund të ketë pasoja katastrofike.

Shënim 1

Sidoqoftë, në rast krize financiare ose ekonomike, ekonomia e vendit ka të njëjtën sasi mallrash si më parë, dhe sasia e parave në popullatë zakonisht zvogëlohet. Dhe në këtë rast, do të jetë shumë e përshtatshme të rritet vëllimi i ofertës monetare në qarkullim.

Ka disa mënyra për të rritur ofertën tuaj të parave:

të marrë kredi nga Fondi Monetar Ndërkombëtar;
nxitja e fluksit të investimeve të huaja;
printoni shumën e kërkuar të parave.

Në rastin e parë, shteti do të marrë sasinë e nevojshme të ofertës monetare për ekonominë dhe do të mund të dalë nga kriza. Megjithatë, në një moment do të vijë koha për të shlyer kreditë tuaja. Dhe përveç shumës së kredisë, do t'ju duhet të paguani edhe interes për përdorimin e saj. Dhe kjo do të zvogëlojë përsëri vëllimin e ofertës monetare dhe situata mund të përsëritet.

Metoda e dytë ka karakteristikat e veta. Investitorët e huaj, duke investuar para në ekonominë kombëtare, hapin fabrika të reja dhe hapin vende të reja pune. Si rezultat, në tregun vendas shfaqen mallra që mund të konkurrojnë në cilësi me çdo produkt tjetër dhe për popullatën do të kushtojnë më pak se konkurrentët e tyre. Gjithashtu, buxheti i shtetit do të marrë fonde shtesë në formën e taksave. Megjithatë, të gjitha fitimet shkojnë tek investitori. Dhe ekziston një rrezik i mundshëm në të cilin një investitor mund të tërheqë papritur fondet e tij nga sistemi monetar i shtetit.

Në rastin e tretë, mund të "ndizni makinën". Procesi i emetimit shtesë të parave të gatshme quhet emetim. Në këtë rast, vëllimi i ofertës monetare rritet, por pas njëfarë kohe, me ndihmën e inflacionit, kjo para zhvlerësohet, duke siguruar efektivitet zero të veprimeve të ndërmarra. Megjithatë, nëse politika monetare përdoret me shkathtësi, emetimi i parave mund të ndihmojë në korrigjimin e situatës.