Мектеп оқушысы

Баға деңгейі көтерілген сайын ақша ұсынысы өседі. Ақша массасы және ақша базасы. Ежелгі дәуірдегі нарықтық қатынастардың эволюциясы

экономиканы милитаризациялау және әскери шығындарды ұлғайту. Сонымен қатар, экономика қару-жараққа айтарлықтай шығындарға бағытталған және осы себепті мемлекеттің өсіп келе жатқан бюджет тапшылығы бар, ол негізінен тауарлық ресурстармен қамтамасыз етілмейтін ақша эмиссиясының есебінен жабылады.

Бюджет тапшылығы және өсіп келе жатқан мемлекеттік қарыз. Мемлекеттік бюджет тапшылығын жабу не мемлекеттік несиелер арқылы – бюджет тапшылығын жабудың инфляциялық емес тәсілімен, не мемлекетке қосымша қаражатты, демек, тауарларға қосымша сұранысты беретін банкноттарды шығару арқылы жүзеге асырылады.

Банктердің несиелік экспансиясы. Банктердің және басқа несиелік мекемелердің несиелік операцияларының кеңеюі айналымның несиелік құралдарының өсуіне әкеледі, бұл да тауарлар мен қызметтерге қосымша талаптарды тудырады.

Елге шетел валютасының ағыны. Валюта ұлттық ақша бірлігіне айырбастау арқылы ақша массасы көлемінің жалпы өсуін, демек, артық сұранысты тудырады.

Сонымен, сұраныс инфляциясы жиынтық сұраныстың жалпы өсуінің әсерінен баға деңгейі көтерілгенде пайда болады.

Өндіріс шығындарының инфляциясы. Бұл инфляцияның себебі:

Еңбек өнімділігінің өсуінің төмендеуі. Бұл өнім бірлігіне жұмсалатын шығындардың өсуіне, демек, пайданың төмендеуіне әкеледі.Түптеп келгенде, бұл өндіріс көлемінің төмендеуіне, тауарлар мен қызметтерді ұсынудың қысқаруына әсер етеді;

қызмет көрсету саласының кеңеюі, үлкен үлесі бар жаңа түрлерінің пайда болуы жалақы, бұл қызметтер бағасының жалпы өсуін білдіреді;

Жоғары жанама салықтар. Олар тауарлардың бағасын арттырады және шығындардың жалпы деңгейі өседі.

қалыпты инфляция- қарқын баяу өсуде, шамамен жылына 3-3,5%; инфляцияның ауқымы реттелетін;

қалыпты инфляция- бағаның өсу қарқыны жылына 10%-ға дейін жетеді; мұндай инфляция салыстырмалы түрде зиянсыз және тұтастай алғанда қалыпты экономикалық дамуға толық сәйкес келеді деп танылады; оның ауқымы, әсіресе ұлттық табысты әртүрлі әлеуметтік топтар арасында бөлуде күтпеген бұзылуларға әкелмейді;

өршіп тұрған инфляция- бағаның жылына 20-дан 200%-ға дейін өсуімен сипатталады; бұл жағдайда бағаның өсуін ғана емес, процесті бақылау мүмкін емес экономикалық даму;

гиперинфляция- ұзақ уақыт бойы – алты ай және одан да көп уақыт ішінде баға айына 50%-дан астам өскен кезде басталады; Бір жыл ішінде баға кем дегенде 130 есе өседі, ал ақша айналымнан шығып, тауар айырбасына жол береді.

Инфляция жалпы қоғамға кері әсер етеді. Жалақының жұмсалуы мен бағаның өсуі апатты сипатқа ие болуда, бұл халықтың, тіпті ең ауқатты қабаттардың әл-ауқатына әсер етеді. Әлеуметтік-экономикалық шығындар инфляцияның өзін тежеу шараларын талап етеді.

Экономикалық жағдай нашарлауда: өндіріс көлемі азаюда, капиталдың өндірістен саудаға және делдалдыққа ағымы, бағаның күрт өзгеруі нәтижесінде алыпсатарлықтың кеңеюі, несиелік операциялар шектелген, өйткені қарызға ешкім сенбейді. , мемлекеттің қаржы ресурстары құнсызданып, басқа елдерге қаржы ағыны байқалады.

Әлеуметтік шиеленіс инфляцияның ұлттық табысты қоғамның ең аз ауқатты топтарына зиян келтіретіндей қайта бөлуіне байланысты туындайды, инфляция азаматтардың жинақтарын құнсыздандырады. Инфляция әсіресе тұрақты табысы: зейнетақы, жәрдемақы, мемлекеттік қызметкерлердің жалақысы бар адамдар үшін ауыр. Осыған байланысты өмір сүру деңгейінің күрт төмендеуін кейінге қалдыру үшін мемлекет кірістерді индекстеуді және салық жеңілдіктерін индекстеуді жүзеге асырады.

Инфляция қарқынының артуы мемлекеттің инфляцияны жеңу және ақша айналымын тұрақтандыру шараларын қолдана бастауына әкеледі.

Оны Орталық банк жиынтық және жеке тұлғалар үшін есептейді құрылымдық элементтер- агрегаттар деп аталатындар.

Мысалы, Ресей Федерациясының Орталық банкі қолма-қол ақшаны (М0) және әртүрлі қолма-қол ақшасыз активтерді - чектерді, дебеттік карталарды, депозиттерді, облигацияларды - М1, М2, М3 ретінде белгілейді. Басқа елдерде M4 агрегаты қосымша ерекшеленеді: мысалы, Ұлыбританияда оған мемлекеттік қарыздар мен ұйымдарға берілген несиелер кіреді.

Ақша массасы қазіргі мемлекеттің бюджеттік саясатының құралдарының бірі болып табылады. Биржалық сауда, факторингтік операциялар, салық салу, қайта қаржыландыру мөлшерлемесін көтеру немесе төмендету – мұның бәрі айналыстағы қаржы ресурстарының көлеміне тікелей байланысты. Олардың көбеюі шетел инвестицияларының ағыны немесе бюджет шығыстарының ұлғаюына байланысты ақшаның қосымша эмиссиясы есебінен болуы мүмкін. Қысқарту, әдетте, қаржы жүйесін жетілдіруге бағытталған мақсатты саясаттың нәтижесі болып табылады.

Ақша айналымының динамикасы

Ақша массасының көлемі, сонымен қатар арасындағы қатынас әртүрлі элементтероның құрылымы (мысалы, қолма-қол ақша және депозиттер) экономикалық жағдайға байланысты өзгереді. Айналыстағы ақшаның жоғары өсу қарқыны инфляция мен қолайсыз экономикалық жағдайларды көрсетеді. Сондықтан да осы көрсеткіштерді тікелей байланыстыратын монетаристер айналымдағы қаржы ресурстарының көлемін азайту арқылы (мысалы, салықтарды көбейту немесе бюджет шығыстарын қысқарту арқылы) инфляциямен күресуге кеңес береді.

Экономикалық дамудың циклдік сипатына байланысты ақша массасының көлемі әрқашан тұрақсыз болады. Өсу динамикасын бағалаудың ыңғайлы құралдары Ресей Орталық банкінің ресми сайтында ұсынылған. Мәселен, 2018 жылғы 1 мамырдағы жағдай бойынша Ресей Федерациясының ақша массасы, Орталық банктің мәліметі бойынша, 43,127 миллиард рубльді құрады. Ең жоғары өсу қарқыны кассалық қаржыландыру секторында болды (жыл басымен салыстырғанда 3,2%). Мамыр айында депозиттер де аздап өсті (1,2%-ға). Негізінен халық салымдары есебінен (3,1%). Керісінше, жыл басымен салыстырғанда (минус 1,7%) институционалдық депозиттердің төмендеуі байқалды.

Еуропалық Одақтан алынған сабақтар

Қамтамасыз етілмеген ақшаны негізсіз шығару қысқа мерзімде ғана мемлекеттік бюджет тапшылығын жабуға көмектеседі. Ұзақ мерзімді перспективада бұл ақшаның тауарлық құнын және инфляцияны төмендетуге көмектеседі.

Сондықтан Ұлыбритания 1970 жылдардан бері. бюджетті қатаң қысқарту саясатына көшуге мәжбүр болды. Қарсыластары «сүт ұрғыш» деп атаған Маргарет Тэтчердің оқиғасы жарқын мысал болып табылады. Бастауыш сынып оқушылары үшін тегін сүтті жою арқылы Темір ханым шамамен 19 миллион доллар үнемдеді. Әлеуметтік салаға, білім мен ғылымға жұмсалатын шығындарды қысқарту, Маргарет Тэтчердің пікірінше, ақталды, бірақ бұл қоғамда үлкен наразылық тудырды.

Германияда да қаржы жүйесін жетілдіру мақсатында мемлекеттің әлеуметтік функцияларын «тарту» болды. Бұл зейнет жасын ұлғайту және жұмыссыздық бойынша жәрдемақыны қысқарту туралы көптеген наразылықтарға қарамастан жасалды.

Қорытынды

Ақша массасының қозғалысында көптеген факторлар бар: мысалы, шығыстардың біркелкілігі, көлеңкелі экономика және бейресми сектор. Мемлекет оларды әрқашан толық есепке алмайды. Дегенмен, ақша массасының өсу немесе құлдырау перспективаларын түсіну, кем дегенде, кәсіпкерлер мен экономистерге өздерінің экономикалық стратегиясын анықтауда артықшылық береді.

Қазіргі экономикада ақша массасы мыналардың қатысуымен қалыптасады: орталық банк, коммерциялық банктер және коммерциялық банктердің салымшылары мен қарыз алушылары болып табылатын экономикалық агенттер (ұйымдар мен халық).

Орталық банк ақша массасының негізгі құрамдас бөлігін – ақша базасын жасайды.

Ақша базасы = Айналымдағы қолма-қол ақша + Коммерциялық банктердің Орталық банктегі резервтері мен депозиттері

Орталық банк экономиканы қолма-қол ақшамен қамтамасыз етеді. Бұл мекеменің қолма-қол ақша шығаруға монополиялық құқығы бар. Орталық банк – банктердің банкі.

Сатып алған бәліштердің ақысын фуршетте қолтаңбамыз бар түбіртекпен төлейміз десек, түк шықпайды. Бірақ орталық банктің мұндай құқығы бар. Егер оның сарапшылары экономикаға қосымша ақша қажет деп есептесе, ол қолма-қол ақша шығарады. Кез келген мемлекеттің орталық банкі коммерциялық банкке несие беру арқылы экономикадағы қолма-қол ақшасыз ақша массасын ұлғайта алады. Бұл жағдайда орталық банк балансының активі несие беру операциясын көрсетеді, мысалы, 200 миллион рубль. Орталық банктің пассив балансында бұл сома несие алған коммерциялық банктің корреспонденттік шотындағы қалдық ретінде көрсетіледі.

Сұрақ туындайды: Орталық банк несие беру үшін ақшаны қайдан алды? Ол оларды жаратты! Барлық басқа экономикалық агенттерден айырмашылығы, орталық банкке өз балансында цифрлық жазбалар енгізу арқылы ақша жасау құқығы заңмен берілген. Сондықтан орталық банк ақшаны ауадан жасайды десек артық айтқандық емес. Бірақ орталық банк, біріншіден, ақша массасының бір бөлігін ғана – ақша базасын құрайтынын есте ұстаған жөн; екіншіден, экономиканың қажеттілігіне сай ақша жасайды. Бұл процесті түсіну үшін орталық банктің балансын зерттеу керек.

Орталық банк активтерінің ұлғаюы бір мезгілде міндеттемелердің ұлғаюын және сәйкесінше ақша базасының ұлғаюын білдіреді. Мысалы, орталық банктің экспорттаушы ұйымдардан валюта нарығында шетел валютасын сатып алуы коммерциялық банктердің орталық банктегі корреспонденттік шоттарындағы қолма-қол ақша қалдықтарының ұлғаюын білдіреді. Себебі, экспорттаушы ұйымдардың коммерциялық банктерде шоттары бар, ал соңғылары орталық банкте ашылған корреспонденттік шоттары арқылы өзара есеп айырысуды жүзеге асырады.

Ақша массасы қазіргі экономикада ақша базасы негізінде қалыптасады және ақша агрегаттарымен сандық түрде өлшенеді (3.1-кесте). Коммерциялық банктер және олардың қарыз алушылары ақша массасының басқа және негізгі бөлігін қалыптастыруға қатысады. Қолма-қол емес ақша несиелік операциялар нәтижесінде пайда болады.

Коммерциялық банктердің салымшылары ағымдағы шоттарға және депозиттерге қолма-қол ақша салып, сол арқылы қолма-қол емес ақшаны көбейтеді. Несиелік операцияларда бұл қолма-қол ақшасыз ақшалар қолданылады және бұл операциялар қосымша қолма-қолсыз ақшаның пайда болуына әкеледі.

Ақша массасы – бұл экономикада айналымдағы қолма-қол және қолма-қол ақшасыз ақша сомасы. Ақша массасының қолма-қол ақшасыз құрамдас бөлігі болып табылады

ағымдағы шоттардағы және талап ету бойынша банктік салымдардағы (депозиттердегі) ақша, салымшы кез келген күні қолына ала алатын ақша және мерзімді банктік салымдардағы (депозиттер), т.б. белгілі бір мерзімге ашық.

Есепке алынған банктік депозиттерге байланысты ақша массасының сандық элементтері – ақша агрегаттары бөлінеді. IN әртүрлі елдерМұндай бірліктердің әртүрлі жиынтығы есептеледі, бірақ әдетте олардың төртеуі бар: * МО = айналыстағы қолма-қол ақша; Ml = MO плюс талап етуге дейінгі шоттардағы банк салымдары; М2 = Мл плюс мерзімді шоттардағы банктік салымдар; * М3 = М2 плюс квази-бірлік (қысқа мерзімді қазынашылық бағалы қағаздар).

Қазіргі уақытта Ресей Банкі екі ақша агрегаты бойынша деректерді жариялайды - MO және M2. Ресей Банкінің анықтамасына сәйкес, М2 ақша агрегаты айналыстағы қолма-қол ақша мен қолма-қол ақшасыз қаражаттың сомасы болып табылады. Бұл көрсеткішке қаржылық емес және қаржылық (несиеден басқа) ұйымдардың және жеке тұлғалардың қолма-қол және қолма-қол ақшасыз рубльдегі барлық қаражаттары кіреді. Айналымдағы қолма-қол ақша (МО ақша агрегаты) – төлем құралы ретінде дереу пайдалануға болатын ақша массасының ең өтімді бөлігі. Бұл бірлік айналымдағы банкноттар мен монеталарды қамтиды. Қолма-қол ақшасыз қаражатқа қаржылық емес және қаржылық (несиеден басқа) ұйымдар мен жеке тұлғалардың есеп айырысу, ағымдағы, депозиттік және басқа талап ету шоттары бойынша (соның ішінде банктік карталарды пайдалана отырып төлемдер бойынша шоттар) және кредиттік мекемелерде рубльмен ашылған мерзімді шоттардағы қалдықтары жатады.

Ақшаның өтімділігі – тауарларды, қызметтерді, қаржылық активтерді (бағалы қағаздарды) сатып алу кезінде оны пайдаланудың салыстырмалы жеңілдігі. Әрине, ағымдағы шоттардағы және талап етілмелі депозиттердегі ақшаны мерзімді депозиттердегі ақшалардан айырмашылығы, иесі дереу пайдалана алады. Бұл ақша агрегаттарының өтімділігі әртүрлі екенін білдіреді. Ml агрегаты M2 агрегатына қарағанда сұйық.

М2 ақша агрегатының ЖІӨ-ге қатынасы монетизация коэффициенті деп аталады. Бұл коэффициент экономиканың ақшамен қанығу дәрежесін көрсетеді.Қазіргі уақытта Ресей экономикасының монетизациясы басқа дамыған елдермен салыстырғанда айтарлықтай төмен. Бірақ монетизация деңгейі Ресей экономикасытұрақты өсу тенденциясы бар.

Ақша массасының қалыптасу процесіне мыналар тікелей әсер етеді: - орталық банк құрған ақша базасының көлемі; - коммерциялық банктердің ақшаны көбейту қарқындылығы.

Ақша базасы. Ақша массасын қалыптастырудың бастапқы және негізгі элементі ақша базасы (орталық банктің балансындағы ақша) болып табылады.

Ақша базасы ақша массасының тұрақты құрамдас бөлігі болып табылады. Бұл құрамдас бөліктің тұрақтылығы туралы айта аламыз, ол толығымен орталық банктің әрекеттерімен анықталады, яғни. толығымен оның бақылауында. Ақша базасы орталық банк шығарған монеталар мен банкноттардан, сондай-ақ міндетті резервтік талаптардан – коммерциялық банктер заң күші бойынша орталық банкте пайызсыз арнайы шоттарда ұстайтын қорлардан тұрады.

Ақша массасының тағы бір құрамдас бөлігі – банктік шоттар мен депозиттер – біріншіден, тұрақсыз, екіншіден, өзін-өзі реттейтін ретінде сипатталуы мүмкін.

Орталық банктердің ақша базасын құрудың бірнеше әдістері бар:

резервтерді толықтыру мақсатында валюта нарығында шетел валютасын сатып алу;
мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алу;
коммерциялық банктердің вексельдерін есепке алу;
коммерциялық банктерге несие беру.

АҚШ пен Еуропа елдерінде ақша базасын құрудың негізгі әдісі ашық нарықта мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алу, ал Ресейде валюта нарығында шетел валютасын сатып алу болып табылады.

Ақша базасы орталық банктің экономикалық агенттер – ұйымдар мен халық алдындағы ақшалай міндеттемелері болып табылады. Статистикалық тұрғыдан бұл көрсеткіш орталық банктің балансы негізінде анықталады.Орталық банктің балансында ақша базасының көздерінің баптары оның пайдаланылуын көрсететін баптар бойынша теңгеріледі.Ақша базасының көздеріне мыналар жатады:

валюталық резервтер;
коммерциялық банктерге берілген несиелер;
мемлекеттік бағалы қағаздар;
қайта дисконтталған коммерциялық вексельдер;
алтын қоры.

Орталық банк балансындағы ақша базасын пайдалану баптары: *айналымдағы қолма-қол ақша;*коммерциялық банктердің орталық банктегі міндетті резервтері;*коммерциялық банктердің орталық банктегі корреспонденттік шоттарындағы қалдықтар;*депозиттер. коммерциялық банктер орталық банкпен.

Ақша базасының көздері баптарының сомасы оны пайдалану баптарының сомасымен сәйкес келетінін ескеріңіз.

Орталық банк шетел валютасын немесе мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алса, ол жаңадан құрылған ақшамен төлейді. Бастапқыда бұл ақша орталық банктегі коммерциялық банктердің корреспонденттік шоттарында аяқталады және кейіннен бүкіл экономикалық жүйеге таратылады.

Орталық банктің балансында көрсетілген ақша базасының мөлшері мыналардың сомасына сәйкес келеді: - экономиканың банктік емес секторындағы қолма-қол ақшаға; - орталық банктегі коммерциялық банктердің міндетті резервтеріне; - резервтердегі қолма-қол ақшаға; коммерциялық банктер.

АҚШ-та және Еуропа елдерінде мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алу нәтижесінде құрылатын ақша базасының бөлігі орталық банк несиелері нәтижесінде құрылатын бөлігімен салыстырғанда басқарылатын болады. Біріншісі қарызсыз ақша базасы деп аталады.

Ақша базасы көбінесе «бастапқы өтімділік» терминімен сипатталады. Екінші деңгейге, яғни. туынды өтімділік коммерциялық банктердің несиелік операциялары нәтижесінде депозиттердің кеңеюінің мультипликативтік әсерінен құрылған жалпы ақша массасын білдіреді. Тарихи тұрғыдан алғанда, біріншілік өтімділікті коммерциялық банктер мен қазынашылық (монеткалар) құрады. Бүгінгі күні бастапқы өтімділікті құру функциясы орталық банктерге жүктелді.

Алғашқы өтімділікті (ақша базасының көздері) құру әдістерінің тиімділігін салыстыру және сәйкесінше оларды салыстыру критерийлерін таңдау маңызды. Мұндай екі критерийді бөліп көрсетуге болады:

ақша-несие саясатының мақсаттарына қол жеткізудегі тиімділік;
тиімділігі.

Әлемдік тәжірибе көрсеткендей, бағалы қағаздарды сатып алу және сату, т.б. Ашық нарықта операцияларды жүзеге асыру айналыстағы ақша көлемін бақылауға ғана емес, сонымен қатар оны қажетті шектерде жеткілікті дәл өзгертуге мүмкіндік береді. Жаңа ақшаның тиісті сомасын жасау үшін орталық банктің мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алуы мемлекеттік қарызды монетизациялауды (ақшаға айналдыруды) білдіреді. Мемлекеттік міндеттемелер монетизациялау үшін ең қолайлы, өйткені олар мемлекеттің экономикалық күшімен – оның мүлкімен, сондай-ақ ол анықтайтын салық базасымен қамтамасыз етіледі.

АҚШ пен Еуропа елдеріндегі мемлекеттік облигациялар эмиссиясының көлемі бюджеттің қарыз алу қажеттілігімен анықталады. Облигациялар банктік және банктік емес секторларда, сондай-ақ халық арасында таратылады. Орталық банк монетизациялау мақсатында үкімет шығарған облигациялар көлемінің бір бөлігін ғана сатып алуға мүдделі. Егер орталық банк бюджеттің қарыз алу қажеттілігіне тең мемлекеттік облигациялардың барлық шығарылымын сатып алатын болса, ол ақша массасының артық болуына әкелетін ақша базасын жасайды.

Бірақ егер үкімет атынан мемлекет орталық банкке мемлекеттік қарызды монетизациялау (яғни, ақша айналымын ұйымдастыру үшін) қажет болатын облигациялардың көлемін ғана шығарса, онда айналымдағы ақша массасын реттеу бойынша ашық нарық операциялары мүмкін болмас еді. Олардың мәні ақша санын реттеу әдісі ретінде – облигацияларды ақшаға немесе ақшаны облигацияға айырбастауда (орталық банктің ақша-несие саясатының ағымдағы мақсатына байланысты). Мемлекеттің облигациялар бойынша төлейтін пайыздық кірісі орталық банк пен экономикалық агенттер арасында бөлінеді. Бір қарағанда, мемлекет ақшаны қалтадан қалтаға аударып жатқан сияқты - Қаржы министрлігі орталық банкке пайызын төлейді, ал соңғысы таза пайдасының бір бөлігін қайтадан бюджетке аударады. Өз кезегінде экономикалық агенттер өз салымдарынан табыс алады. Бірақ іс жүзінде күрделі жағдай туындайды. Мемлекеттік облигацияларды орталық банктің активтері ретінде пайдалану олардың айырбас бағамына қатысты нақты саясатты анықтайды. Ашық нарықтағы операцияларды жүргізу кезінде орталық банк ақша-несие саясатының мақсаттарына байланысты экономикалық агенттер оларды сатып алуға немесе керісінше сатуға мүдделі болатын облигациялар мөлшерлемесін анықтауы керек.

Бұл жағдайда облигациялар нарығына қызмет көрсетуге қомақты қаражат жұмсалады. Іс жүзінде акция сыйлықақыларының (сеньораж) үлкен көлемін жоғалту бар. Коммерциялық банктердің вексельдері мен коммерциялық банктерге берілетін несиелерді дисконттау сияқты ақша базасын кеңейту әдістері орталық банкке акция сыйлықақысын толық жинақтауға мүмкіндік береді. Бірақ олар ақша массасын жылдам басқаруға және оның қатаң белгіленген шектерде өзгеруін қамтамасыз етуге мүмкіндік бермейді.

Ресей Банкі ақша базасын тар және кең анықтамаларда есептейді.

Тар анықтамадағы ақша базасы Ресей Федерациясының Орталық банкі шығарған қолма-қол ақшаны (несиелік ұйымдардың, яғни коммерциялық банктердің кассаларындағы қалдықтарды ескере отырып) және несиелік мекемелер тартқан қаражаттар үшін міндетті резервтер шоттарындағы қалдықтарды қамтиды. Ресей банкінде депозитке салынған ұлттық валюта.

Кең мағынада ақша базасына мыналар жатады: несиелік мекемелердің кассаларындағы қалдықтарды ескере отырып, айналыстағы қолма-қол ақша; несиелік ұйымдардың Ресей Банкіндегі корреспонденттік шоттары; міндетті резервтер; Ресей Банкіндегі несиелік ұйымдардың депозиттері; Ресей Банкінің несиелік ұйымдардың облигациялары.

Жаһандық алдында экономикалық дағдарыс 2008 жылы Ресей Федерациясының Орталық банкі ақша базасын негізінен ресейлік валюта нарығында шетел валютасын сатып алу арқылы құрды. Бұл шетел валютасы Ресейге әлемдік нарықта тауарлар мен қызметтерді сатудан түсетін экспорттық кіріс ретінде келеді. Ресейлік экспорттаушылар кірісті шетел валютасында сатады, өйткені салықтарды төлеу, жалақыны төлеу және жабдықты сатып алу үшін рубль қажет. Ресей банкі өзінің резервтерін толықтыру үшін де, рубльдің нығаюына жол бермеу үшін де шетел валютасын сатып алуда. Рубльдің шамадан тыс нығаюы Ресейдің өнеркәсіп өнімдерінің экспортына теріс әсер етеді, сондай-ақ импорттың ұлғаюына және тиісінше ұлттық нарықтағы отандық өндірушілердің бәсекеге қабілеттілігінің әлсіреуіне әкеледі. 2008 жылғы дағдарыстың басталуымен және энергия экспортынан түсетін экспорттық кірістердің қысқаруымен Ресей Банкі коммерциялық банктерге несие беру сияқты ақша базасын ұлғайту сияқты құралды қолдана бастады.

Банк жүйесінің ақша жасауы. Келесі жағдайды елестетейік: экономикадағы ақша массасының көлемі N; Сонымен қатар, сізде 1000 рубль көлеміндегі банктік депозит (депозит) бар. Коммерциялық банк өз клиентіне осы депозит арқылы 800 рубль көлемінде несие береді. Бұл ақша сатып алынған тауар үшін төлем ретінде басқа банкке аударылады. Демек, несие берілгенге дейін экономикадағы ақша массасы N+1000 болды, ал несиелік операциядан кейін N+1000+800. Осылайша банк жүйесі несиелік операциялар нәтижесінде ақша массасын жасайды. Бұл құбылыс ақша мультипликаторы деп аталады.

Коммерциялық банктердің несие (несие) беру арқылы өз міндеттемелерін ұлғайту фактісін тануға тек экономистер ғана емес, саясаткерлер де қатысты. 1859 жылы Қауымдар палатасында банк саясаты мәселесін тыңдау кезінде ағылшын парламентшілері айналыстағы ақшаның тұрақты мөлшерінің фонында орын алған банктер беретін несиелердің өсуіне назар аударды. Осыған байланысты парламентарийлердің бірі сұрақ қойды, оның мәні мынада: банктер несие беру арқылы өз міндеттемелерін жасайды екен? Бұл іс жүзінде болып жатқан нәрсе.

Банктік депозиттерді кеңейту концепциясын 1907 жылы К.Пиксель ұсынды. Шамамен осы уақытта тәжірибелі экономистер ақша массасын кеңейту үшін банк резервтерінің ерекше маңыздылығы туралы идеяларды дамыта бастады. Бірақ ақша мультипликаторы ұғымының өзі әлдеқайда кейінірек, 1960 жылдары пайда болды.

Ақша мультипликаторының эффектісі – коммерциялық банктердің несиелік операциялары нәтижесінде банктік (депозиттік) шоттарда қолма-қолсыз ақша жасау процесі. Экономикалық әдебиеттерде «ақша мультипликаторы» ұғымымен қатар банк, несие, депозит, резервтік мультипликатор ұғымдары қолданылады. Бұл ұғымдардың барлығы бір механизмді сипаттайды және осы мағынада синоним болып табылады. Олар ақшаны көбейтудің нақты аспектілеріне баса назар аударады.

«Банк мультипликаторы» терминін пайдаланған кезде назар процестің субъектілеріне – коммерциялық банктерге аударылады.«Несие мультипликаторы» терминін қолданғанда екпін процестің қозғаушы күші – несиелік операцияларға ауысады. депозит мультипликаторы», процестің нәтижесі атап өтілді – коммерциялық банктердегі депозиттік шоттардағы ақшаның ұлғаюы.

«Резервтік мультипликатор» терминін қолданғанда ақшаның көбеюінің негізгі шарты – коммерциялық банктерде бос резервтердің болуына баса назар аударылады.Ақша мультипликаторы = ақша массасы: ақша базасы немесе Ақша массасы = ақша мультипликаторы х ақша базасы

Жоғарыда келтірілген формуладан ақша массасының қалыптасуы орталық банк құрған ақша базасы негізінде жүзеге асатыны шығады. Осылайша, депозиттер сомасы ақша базасының көлемінен ақша мультипликаторының құнынан асып түседі.

Ақша базасы толығымен орталық банктің бақылауында. Ақша мультипликаторының құнына орталық банк, коммерциялық банктер, олардың салымшылары мен қарыз алушылары әсер етеді.

Орталық банк коммерциялық банктер үшін резервтік талаптарды белгілесе, ақша мультипликаторына әсер етеді. Мұндай талаптарды анықтаған кезде әрбір коммерциялық банк орталық банктегі арнайы шотқа өзінің талап етуге дейінгі шоттарының және клиенттердің мерзімді салымдарының белгілі бір бөлігін аударуға міндетті. Коммерциялық банктердің орталық банкке салған депозиттерінің бұл бөлігі міндетті резерв деп аталады. Мысалы, 6 пайыздық міндетті резервтік талаптармен коммерциялық банк орталық банкке 6 тиын аударуы керек. оған ашылған депозиттердің әрбір рубльінен Ресей, АҚШ және ЕО банк жүйесінде міндетті резервтік талаптар қолданылады. Олар Ұлыбританияда, Канадада, Швейцарияда жоқ.

Мұндай талаптар қос мағынаға ие. Біріншіден, оларда орналастырылған депозиттердің бір бөлігін коммерциялық банктерден алу олардың несие (несие) беру қабілетінің төмендеуін білдіреді және сол арқылы қосымша қолма-қол ақшасыз ақша жасайды. Демек, міндетті резерв нормасының жоғарылауы ақша мультипликаторының төмендеуіне, ал төмендеуі, керісінше, өсуіне әкеледі. Сондықтан міндетті резервтік талаптар ақша массасын реттеу құралы рөлін атқарады.

Екiншiден, мiндеттi резервтер орталық банктiң балансына есептеледi және коммерциялық банк банкрот болған жағдайда оның қарыздарын өтеуге пайдаланылуы мүмкiн.Коммерциялық банктер несиелер беру туралы шешiм қабылдайды және егер олар қарастырса, мұндай операциялардан бас тарта алады. қажетсіз тәуекелді болу, мысалы, нашар нарықтық жағдайда. Бұл жағдайда коммерциялық банктер артық резервтерді ұстауды жөн көреді. Артық резервтердің көлемі неғұрлым көп болса, соғұрлым несиелер азырақ беріледі және жаңадан құрылған қолма-қол ақшаның көлемі аз болады. Демек, артық резервтердің шоттар мен депозиттер сомасына қатынасы ақша мультипликаторының құнына әсер етеді.

Қарыз алушылар ақша мультипликаторының құнына әсер ете алады, егер белгілі бір жағдайларда, мысалы, несиелер бойынша пайыздық мөлшерлемелер жоғары болған кезде, олар банктік несиелендіруді кеңінен қолдануға жүгіну мүмкін емес деп тапса.

Жинақтаушылар қолма-қол ақшадағы ақша сомасын өзгерту және, демек, коммерциялық банк шотына ақша салу туралы шешімдерімен ақша мультипликаторының құнына әсер етеді. Салымшы ақшаны депозитке салуды шешсе, коммерциялық банк қосымша қаражат алады және оны несие беруге пайдалана алады. Несиелік операцияның нәтижесінде айналыстағы қолма-қолсыз ақшаның көлемі артады.

Осылайша, біз ақша мультипликаторының құнына әсер ететін төрт көрсеткішті анықтадық: орталық банктің міндетті резервтік нормасы; коммерциялық банктердің несиелеуге пайдаланылмаған резервтерінің сомасы; коммерциялық банктің өз қарыз алушыларына берген несиелері бойынша сыйақы мөлшерлемесі; шаруашылық субъектілерінің қолма-қол ақшасы мен олардың депозиттік шоттардағы және дебеттік карталардағы ақшаларының арақатынасы.

Қолма-қол ақша шығару арқылы ақша базасын ұлғайту, егер ақша халықтың қолында қалатын болса, оның еселенуіне әкелмейтінін ескерген жөн. Бұл ақша мультипликаторының әсері қолма-қол емес ақшамен ғана байланысты болатындығына байланысты.

Ақша мультипликаторы әсерінің көріну схемасы келесідей: коммерциялық банктің артық резерві несиеге айналады; несие – жаңа депозитке; соңғысы міндетті резервтеуге жататын соманы шегере отырып, қайтадан несиеге айналады. Жинақталған міндетті резервтер сомасы банк жүйесінің бастапқы резервінің сомасына тең болғанша тізбек әр жолы қайталанады. Депозиттердің кеңеюінің жалпы сомасы банк жүйесінің резервтерінің ұлғаюын міндетті резерв нормасына бөлгенге тең болып шығады. Сонымен, егер резервтердің ұлғаюы 100 рубльге тең болса және міндетті резервтік талаптар 10% болса, онда жалпы депозиттер 1000 рубльге артады. Банк жүйесінің резервтерінің өсуі орталық банк ақша базасын ұлғайтқанда болады.

Тауар ақшадан (бағалы металдардан) несиелік ақшаға көшу банк жүйесінің ақша массасын құру мүмкіндігіне ие болғанын білдірді. Депозиттерді тарту арқылы, яғни. Коммерциялық банктер өздерінің пассивтерін (пассивтерін) кеңейте отырып, бір мезгілде несие беру арқылы өздеріне жаңа активтерді қалыптастыру мүмкіндігін жасайды. Жаңадан берілген несие алушының – банк клиентінің шотына аударылады. Егер ол берілген банктен кетсе, ол қолма-қол ақша түріндегі соманы қоспағанда, банк жүйесінде қалады. «Несиелер - депозиттер - несиелер» тізбегі жаңа ақша жасау процесіне айналады.

Ақша мультипликаторының әсерін болжаудың міндетті шарты ақша базасын дұрыс есептеу болып табылады. Атап өткендей, ақша базасының қайнар көздері орталық банк балансының активтерінде, ал оны пайдалану бағыттары пассивтерде көрсетіледі. Дегенмен, оның әртүрлі құрамдас бөліктері ақшаны көбейтуде әртүрлі рөл атқарады. Атап айтқанда, коммерциялық банктердің міндетті резервтері ақша базасының «қатып қалған» бөлігін құрайды. Мультипликаторлық әсерге осы резервтер көлемінің өзгеруі тікелей әсер етеді, өйткені қаражатты міндетті резервтік қорларға шығару коммерциялық банктердің ресурстық базасын қысқартады. Бірақ орталық банктегі шоттардағы міндетті резервтер ақшаны құруға қатыспайды, сондықтан мультипликатордың құнын есептеу кезінде ақша базасына қосылмауы керек. Коммерциялық банктердің резервтеріне әсер ету арқылы мультипликаторлық әсерді кеңейту толығымен орталық банктің бақылауында екенін ескеру қажет.

Көптеген елдердің орталық банктерінің баланстарының пассивтерінде айтарлықтай соманы мемлекеттік сектордың депозиттері – қазынашылық қорлар (яғни бюджеттік ресурстар) құрайды. Демек, ақша базасы «орталық банктің ақшасын» (ақша базасы минус қазынашылық қорларды) қамтиды. Орталық банктерде жинақталған бюджет ресурстары салық төлеушілер есебінен қалыптасады. Бұл депозиттер көлемін және сәйкесінше ақша агрегаттарын көбейту масштабын азайтады. Керісінше, бюджет ресурстарын жұмсау депозиттер бойынша қаражатты көбейтеді және ақша мультипликаторының өсуіне әкеледі. Бұл жағдайда ресурстарды пайдалану туралы шешімдерді қазынашылық қабылдайды және орталық банктің бақылауынан тыс болады.

Ақша мультипликаторын Ml және M2 агрегаттары арқылы есептеуге болады. Бірақ шын мәнінде тек несиелеуге жұмсалған қаражаттар, дәлірек айтқанда, талап ету шоттары бойынша қалдықтар көбейтіледі. Мысалы, «А» компаниясында банкте 1000 рубль мөлшерінде талап етілмеген депозит бар. (Ml агрегатының бөлігі ретінде есепке алынады) және оны мерзімді депозитке (М2) орналастырады. Нәтижесінде Ml азайып, құны (М2 - Мл) артады.Сонымен бірге «В» компаниясы сол банктен талап ету бойынша шотқа 1000 рубль көлемінде несие алады. Нәтижесінде (M2 - Ml) өзгеріссіз қалады, ал Ml 1000 рубльге артады. Демек, Ml мультипликативті кеңеюіне байланысты M2 артады.

Экономика дағдарысқа ұшыраған кезде ақша мультипликаторы төмендейді. Төмен іскерлік белсенділік жағдайында ақша базасының ұлғаюы Ml агрегатына аз әсер етеді. Бұл жағдай АҚШ-тағы Ұлы Депрессия кезінде тән болды. Ол 1990 жылдардың басындағы экономикалық дағдарыс кезінде де байқалды. Ресейде.

Айналымнан ақшаның таза алынуы ақша массасының бір бөлігі халықтың қолында қалып, банк жүйесіне талап етілгенге дейінгі немесе мерзімді депозиттер түрінде түспеген кезде ғана жинақтау кезінде болады. Бірақ егер ақша несиелік мекемелердегі шоттарда болса және оны иесі пайдаланбаса, ол автоматты түрде несие ресурстарына айналады. Тар жиынтық Ml «жұмысшылар» ақшаны айырбастау; олар экономикалық айналымды қамтамасыз етеді. Құнды (М2 - Мл) ақша капиталы ретінде түсіндіруге болады. Ml бірлігі транзакция сомасының динамикасымен тығыз байланысты; мәні (М2 - Мл) ЖІӨ көлеміне байланысты, өйткені ол табыстың өсуін көрсетеді. Ml пікірінше, бұл соңғы көрсеткіш транзакциялар көлемімен анықталатын дәрежеде ЖІӨ-ге де қатысты.

Ақшалай көбейту механизмі. Банк жүйесінің депозиттерді құру процесін теориялық тұрғыдан түсіну бүкіл 19 ғасырға дерлік созылды. Біріншіден, экономистердің назарын клирингтік палаталардың қызметі аударды. Олардың операцияларын зерттей отырып, зерттеушілер коммерциялық банктердің айналымның несиелік құралдарын құрудағы мүмкіндіктерінің артқанын атап өтті. Монетарлық теорияның дамуындағы маңызды қадам әрбір банктің жеке жүргізетін несиелік экспансиясы мен жалпы банк жүйесінің несиелік экспансиясының арасындағы айырмашылықты мойындау болды. Сонымен қатар, теоретиктер ақша массасын қалыптастырудағы банк резервтерінің рөлі туралы түсінікті біртіндеп дамыта бастады.

Тауар ақшадан (алтыннан) несиелік ақшаға көшу банк жүйесінің төлем құралдарын жасаудағы ерекше рөлін алдын ала анықтады. Біріншіден, банктер өздерінің алтын қорларына белгілі пропорцияда банкноттарды шығара бастады. Екіншіден, «несие – депозит – несие» механизмі арқылы банк жүйесі қосымша ақша массасын құруға мүмкіндік алды.

Банк активтерінің бір бөлігінің нысанының өзгеруі міндеттемелердің өсуіне әкеледі. Өйткені, банк қаражатын несиеге айналдырған кезде бұл несие қарыз алушының есеп айырысу шотына түседі және сол арқылы банктің міндеттемелерін арттырады.

Ақша базасының өзгеруі ақша массасының динамикасында мультипликатор динамикасына қарағанда маңыздырақ рөл атқара алады. Ұзақ мерзімді перспективада мультипликатордың төмендеуі ақша базасының ұлғаюымен өтелуі мүмкін. Қысқа мерзімді кезеңде (ай, тоқсан) ақша мультипликаторының құны айтарлықтай ауытқуы мүмкін және ақша массасына айтарлықтай әсер етеді.

Ақша мультипликаторын анықтаушы факторлардың ішінде мерзімді депозиттердің талап етілмелі депозиттерге қатынасы, сондай-ақ коммерциялық банктердің міндетті резервтерінің көлемі ерекше маңызға ие. Бірақ бұл анықтауыштардың әрекеті көп бағытты болуы мүмкін. Олар бір-бірін теңестіре алады. Мультипликаторлық әсерді төмендететін фактор халықтың қолындағы қолма-қол ақшаның көбеюі болып табылады.

Ақша массасын ұлғайту үшін ақша базасын ұлғайту және резервтік талаптарды төмендету әсері «қолма-қол ақша – депозиттер» және «мерзімді ақша – талап етілмелі депозиттер» арақатынастарының ұлғаюынан туындайтын кері әсерден жоғары болуы қажет.

Қазіргі экономикадағы ақша мультипликаторы. Депозитті кеңейту процесі басталады:

коммерциялық банктің өзі немесе оның клиенті орталық банкке шетел валютасын немесе мемлекеттік облигацияларды сатқаннан кейін коммерциялық банкте артық резервтердің пайда болуынан;
орталық банктен несие алатын коммерциялық банк;
шаруашылық агентінің қолма-қол ақшаны енгізу арқылы коммерциялық банкте депозит ашу.

Басқаша айтқанда, депозиттердің кеңеюіне банк жүйесінің артық резервтерінің ұлғаюы түрткі болып отыр. Депозиттерді кейіннен кеңейту үшін бірінші депозиттің бірден қолма-қол ақшаға айналмауы немесе басқа банкке аударылмауы принципті түрде маңызды. Әйтпесе, қайталама өтімділікті құру процесі басталуы мүмкін емес. Демек, мультипликаторлық әсер банктердің депозиттің пайда болуынан туындайтын артық резервтерді депозит иесі оны пайдалану туралы шешім қабылдағанға қарағанда тезірек пайдалану туралы шешім қабылдауына негізделген.

Ақша мультипликаторының әсері депозиттік шоттардағы қалдықтар арқылы жасалады. Олар неғұрлым үлкен болса, соғұрлым бұл әсер күшейеді. Банктер бұл қалдықтардың белгілі бір бөлігін салыстырмалы түрде тұрақты шама деп есептейді және оларды несиелер беру үшін пайдаланады. Басқаша айтқанда, клиенттердің шоттары бойынша айналымның кез келген баяулауын банктер берілген несиелерді көбейту үшін пайдаланады. Егер пайыздық мөлшерлеме нақты сектор банк несиелерін тиімді пайдалана алатын деңгейде болса, ақша массасын кеңейтудің ең үлкен мультипликативті әсері байқалады.

Егер пайыздық мөлшерлеме банк несиелерін нақты жағдайда тиімді пайдалану мүмкін болмайтын деңгейден асып кетсе, ақша мультипликаторы төмендейді. Ұқсас жағдай экономикада өтімділік (ақша) жетіспегенде мүмкін.

Ақшаның көбеюінің қарқындылығы коммерциялық банктердің несиелік қызметімен анықталады. Өз кезегінде бұл қызмет әлеуетті қарыз алушылардың қосымша несиелік ресурстарды тартуға қызығушылығымен анықталады.

Экономиканың нақты секторының несие ресурстарына қызығушылығы төрт көрсеткіштің арақатынасына байланысты:

белгілі бір саладағы өндірістің рентабельділігі;
тартылған несиелер бойынша пайыздық мөлшерлемелер (несие мөлшерлемелері);
депозиттер бойынша банктер төлейтін сыйақы мөлшерлемелері (депозиттік мөлшерлемелер);
кәсiпкерлiк қызметтiң таза рентабельдiлiгi (бұдан әрi осы тарауда – NPV) – өндiрiстiң рентабельдiлiгi мен тартылған несиелер бойынша сыйақы мөлшерлемесі арасындағы айырма.

Ақшаның еселенуінде негізгі рөлді экономиканың нақты секторындағы несие мөлшерлемесі, депозит мөлшерлемесі және рентабельділік қатынасымен анықталатын несиелеу процесінің қарқындылығы атқарады. Олардың өзара әрекеттесу механизмінде NPV ерекше маңызға ие. Егер кәсіпкерлік қызмет банктік несиелерді тартпай жүзеге асырылса, NPV кірістілікпен сәйкес келеді. Алайда, егер өндірісті дамытуға несие тартылса, NPV пайыздық мөлшерлеменің сомасы бойынша табыстылықтан төмен болады.NPV көрсеткіші «кәсіпкерлік қызметтің ұсынысын» анықтайды. Табыстылық пен пайыздық мөлшерлемелер арасындағы айырмашылықтың артуы несиені пайдалануды арттырады және ақша мультипликаторының өсуіне әкеледі. NPV төмендеуі, керісінше, кәсіпкерлік белсенділіктің қысқаруын алдын ала анықтайды.

Нақты сектордың рентабельділігі және несиелер бойынша пайыздық мөлшерлеме әртүрлі айнымалылар жиынтығымен анықталады. Біріншісі, түптеп келгенде, экономиканың технологиялық деңгейімен, оның бәсекеге қабілетті өнім шығару қабілетімен анықталады. Екіншісі ақша массасының көлеміне, сондай-ақ экономикалық жүйенің институционалдық негіздеріне, атап айтқанда оның тартылған қаражаттарды өтеуді қамтамасыз ету қабілетіне байланысты.

Кәсіпкер оның күтілетін NPV жеткілікті жоғары болып шықса, өндірісті кеңейту үшін несие ресурстарын пайдаланғысы келеді. Бұл нарықтық конъюнктураның жақсаруы жағдайында табыстылықтың жоғарылауымен де, несие мөлшерлемесінің төмендеуімен де мүмкін.

Депозиттік мөлшерлемені іскерлік белсенділікті ұсынудың төменгі шегі ретінде қарастыруға болады. Бұған қол жеткізгеннен кейін ақшаны банктік депозиттерге орналастыру тиімдірек болады. NPV депозит мөлшерлемесінен айтарлықтай асып кеткен кезде кәсіпкерлерден несиеге сұраныс тұрақты болады. Керісінше, NPV осы мәннен төмен болған кезде несиеге сұраныс төмендейді.

Нақты сектордағы табыстылықтың депозиттік мөлшерлемемен жақындасуы өндірістің тоқырауын және ақша ресурстарының өңдеуші сектордан банк секторына ағынын білдіреді, мұнда олар қаржы құралдарымен алыпсатарлық операцияларды немесе сауда және сатып алу қызметін қаржыландыру үшін пайдаланылады. Сондықтан NPV мен депозит мөлшерлемесінің арақатынасы экономиканың нақты және ақша секторын байланыстырады.

Міндетті резерв нормасы мультипликатор әсеріне әкімшілік шектеуші болып табылады. Бірақ артық резервтердің, атап айтқанда, орталық банктегі коммерциялық банктердің корреспонденттік шоттары бойынша қалдықтар түріндегі болуының өзі ақшаның көбеюінің көрінетін әсері әлеуеттен аз екенін көрсетеді.Осылайша, қазіргі экономикада ақша-несие жиынтықтарды орталық банк құрған ақша базасы негізінде коммерциялық банктер құрады. Демек, қолма-қол ақшасыз ақша эмиссиясы ретінде жүзеге асырылады мемлекеттік институтыжәне жеке несиелік мекемелер. Айта кету керек, эмиссиялық жүйенің негізін ақша базасы – орталық банктің ақшасы құрайды.

Дүниежүзілік ақша нарығындағы резервтік валюталарды көбейту. 1950 жылдардың аяғында қарқынды даму Дүниежүзілік ақша нарығы зерттеушілердің назарын резервтік валюталардың әлемдік нарықта айналысы кезінде көбейтуін зерттеуге аударды. АҚШ долларының әлемдік ақша нарығында пайда болуына үш негізгі фактор себеп болды:

саяси себептерге байланысты кеңестік банктердің долларлық депозиттерін АҚШ-тан Еуропаға аудару;
1957 жылы Ұлыбританияның резидент еместермен мәмілелерді несиелендіру үшін фунт стерлингті пайдалануға тыйым салуды енгізуі;
Америка Құрама Штаттарында депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлемелер бойынша заңды шектеу.

Сондықтан еуропалық банктер, ең алдымен Лондондық банктер американдық валютада депозиттік шоттарды аша бастады. Бұл қаражат банкаралық несиелеуге кеңінен пайдаланылды. Дүниежүзілік доллар нарығының айтарлықтай кеңеюіне орталық банктердің өз резервтерінің бір бөлігін оған орналастыруы себеп болды. IN одан әрі дамыту 1970 жылдардың басындағы мұнай бағасының күрт өсуі маңызды рөл атқарды. және мұнай өндіруші елдердің жоғары экспорттық табысы үшін мұнай долларының пайда болуы.

Дүниежүзілік доллар нарығының кеңеюінің келесі кезеңі оффшорлық банктік бизнес орталықтарын құрумен, сондай-ақ АҚШ-та халықаралық банктік аймақтарды (Халықаралық қаржы құралдары) ашумен байланысты. Соңғысы американдық банктерге ұлттық заңнамаға бағынбайтын операцияларды жүргізуге мүмкіндік берді.

Дүниежүзілік доллар нарығын ерте зерттеушілер оның ұлттық банк жүйесі сияқты принцип бойынша жұмыс істеу қабілетін мойындады: несие беру жаңа депозиттердің пайда болуына әкелді.

Сонымен бірге әлемдік доллар нарығында және ұлттық банк жүйесінде несие құру процестері айтарлықтай ерекшеленеді.

Біріншіден, әлемдік доллар нарығында, әсіресе оның қалыптасу кезеңінде мерзімді банкаралық депозиттер басым болды. Оларды орналастыру ақшаның еселенуіне әкелмеді. Банк клиенттерінің ағымдағы шоттарындағы қалдықтар оффшорлық бизнестің дамуымен және шот иелері арасындағы есеп айырысудың өсуімен кейін ғана ұлғая бастады.Екіншіден, әлемдік доллар нарығына қатысатын банктер үшін міндетті резервтік талаптар ешқашан белгіленбеген.

Үшіншіден, әлемдік доллар нарығы американдық ақша нарығымен тығыз байланысты. Америка Құрама Штаттарынан тыс аударылған депозиттер әлемдік нарықта долларды көбейту процесінде ішкі экономикадағы ақша базасы сияқты рөл атқарады. АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерінің көтерілуі әлемдік доллар нарығынан қаражаттың кетуіне, ал олардың төмендеуі ағынға әкеледі. Дүниежүзілік доллар нарығына тек американдық банк жүйесі жасаған депозиттер ғана емес, сонымен бірге бұрын әлемдік банк жүйесінде көбейтілген, АҚШ-тың ақша жүйесіне еніп, кері қайтарылған қаражаттар да түседі. Дүниежүзілік доллар нарығындағы мультипликаторлық әсер АҚШ-тың ішкі экономикасында ақша жасаумен тығыз байланысты. Бұл басқа әлемдік валюталарға да қатысты: еуро, фунт стерлинг, иен, швейцариялық франк. Егер қолма-қол ақшасыз рубль ТМД елдерінде және Шығыс Еуропада айналымда болса, ресейлік валютаның Ресей шекарасынан тыс көбейту әсері болады.

Әлемдік доллар нарығының дамуының маңызды факторы ұлттық орталық банктердің саясаты болып табылады. Олар өздерінің резервтері үшін әлемдік валюталарды сатып алғанда, мультипликаторлық әсердің жалғасу мүмкіндігі осы ресурстардың қалай пайдаланылғанына байланысты. Егер орталық банк олармен АҚШ-тың қазынашылық қағаздарын сатып алса, долларды көбейту процесі үзіледі. Орталық банк өз резервтерін әлемдік доллар нарығына орналастырса, бұл процесс жалғасады. Дүниежүзілік экономикадағы ақша массасына, пайыздық мөлшерлемеге, резервтік валюта бағамдарының арақатынасына бұл нарықтың ықпалы зор екені даусыз.

Дүниежүзілік резервтік валюта нарығындағы ақша мультипликаторының құнын есептеу бүгінгі күнге дейін шешілмеген қиындықтармен байланысты. Нарық көлемінің көрсеткіші ретінде қатысушы банктердің банкаралық депозиттерді шегергендегі міндеттемелерінің сомасын пайдалануға болады. Алайда банктер жинаған қаражаттың қалай орналастырылғаны белгісіз. Оларды әлемдік нарықтан шығаруға болады, яғни. АҚШ банк шоттарына аударылған немесе сол нарықта депозитке салынған. Сонымен қатар, оффшорлық банктер жасаған резервтердің көлемі белгісіз. Бірқатар зерттеушілер доллардағы мерзімді депозиттердің басым болуы бұл нарықтың негізінен ресурстарды жинақтау және орналастыру функцияларын қайта бөлу қызметін атқаратынын білдіреді. Дегенмен, бұл түсіндіру осы нарықтағы транзакциялардың қарқынды өсуін түсіндірмейді. Дүниежүзілік нарықта доллардың еселенуін бағалау үшін талап етуге дейінгі депозиттер көлемі туралы деректер қажет. Алайда мұндай статистика жоқ, ең алдымен оффшорлық банктік бизнестің жабық сипатына байланысты.

Сснораж. Сеньораж (сеньораж) ақша эмитентінің оларға меншік құқығымен берілген кірісін білдіреді.

Сенораж ақша базасының ұлғаюы ретінде анықталады, яғни. жоғары тиімді ақша (ХВҚ статистикалық жинақтарындағы «Ақша резерві» 14-жол). Дамыған елдерде сеньораж ЖІӨ-нің 0,75%-дан 1%-ға дейін ауытқиды; В дамушы елдерқалыпты инфляциямен – ЖІӨ-нің 5%-ға дейін. Экономикалық өсу қарқыны неғұрлым жылдам болса, соғұрлым ақшаға және сәйкесінше сеньоражға сұраныс артады.

Үкімет шығарған кезде қағаз ақшабұл табыс вексель номиналы мен оны өндіруге кететін, оның ішінде қағазды, сияны және басып шығару құны арасындағы айырмашылық болды. Орталық банк ақша эмиссиясы кезінде сеньораждың сипаты өзгереді. Орталық банк бұрын айналысқа шығарылған қолма-қол ақшасыз ақшаға айырбас ретінде қолма-қол ақша береді. Дамыған елдерде бұл ақша орталық банктер мемлекеттік бағалы қағаздар мен шетел валютасын сатып алғанда айналысқа шығады. Орталық банктер әдетте қазынашылыққа оралады, яғни. үкіметтерге, олар мемлекеттік бағалы қағаздар бойынша алатын пайыздық кіріс.

Сеньораждың қалыптасуының маңызды ерекшеліктері экспорттық әлеуеті жоғары елдерде, соның ішінде мұнай өндіруші елдерде байқалады. Атап айтқанда, қазіргі уақытта Ресей банкі активтерінің негізін шетел валютасы құрайды. Оны алудың көзі қолма-қол ақшасыз рубль шығару болып табылады. Рубльдің айырбасталуы шетел валютасына жүз айырбастауды қамтиды. Демек, орталық банктің резервтері рубль бағамын қамтамасыз етуі керек. Бірақ қазіргі заманға тән қасиет ақша жүйесівалюта бағамын қалыптастыру еркіндігі болып табылады. Валюталық бағам режимін таңдау орталық банктердің құзыретіне жатады. Олар ұлттық валютаны шетел валютасына айырбастау курсын анықтайды. Орталық банктер валюта бағамын қолдау үшін барлық резервтерін жұмсауға міндетті емес. Бұл ұлттық ақша эмиссиясы арқылы сатып алынған шетел валютасының сомасы орталық банк үшін сеньораж түрін білдіреді дегенді білдіреді. Шетел валютасындағы активтерді орталық банк ұлттық валюта бағамын қолдау операциялары кезінде жоғалтуы мүмкін, әсіресе мұндай қолдау деңгейі дұрыс таңдалмаған жағдайда.

Орталық банктердің валюталық резервтері жаһандық деңгейде орналастырылған қаржы нарығы, соның ішінде АҚШ-тың бағалы қағаздарында және өзінің экономикалық мазмұнына байланысты сеньоражға да қатысты болатын пайыздық кірісті жасайды.

Ақша айналымының жылдамдығы. Ақша айналымының жылдамдығы (VMV) ақша айналысының маңызды көрсеткіштерінің бірі болып табылады. Швейцариялық математик және астроном С.Ньюкомб 1885 жылы бір жағынан ақша массасы мен SOD, екінші жағынан жүзеге асырылған тауар ұсынысы арасындағы теңдікті айтты. Осылайша, ақша айналымының қызметін түсіну үшін SOD маңыздылығы анықталды.

Қысқа және орта мерзімді кезеңде СОД тұрақтылығы экономикалық құрылымның салыстырмалы тұрақтылығымен және ақша айналымын ұйымдастырумен анықталады. Ұзақ мерзімді перспективада SOD екі негізгі фактордың әрекетіне байланысты: 1) экономикалық агенттер санының артуы; 2) еңбек бөлінісін күшейту және тауар өндірушіден түпкілікті тұтынушыға өтетін аралық буындардың санын көбейту. Басқаша айтқанда, СОД ұзақ мерзімді динамикасы экономикадағы операциялар көлемінің ұлғаюымен анықталады.СОД динамикасы экономиканың циклдік ауытқуын көрсетеді. Ақша айналымының бәсеңдеуі банктік шоттардағы қолма-қол ақшаның қалдықтары көбейген кезде орын алады. Бұл көрсеткіштің артуы экономикалық жағдайдың жалпы жақсаруымен байланысты. SOD айтарлықтай ұлғаюы монетарлық тәртіпсіздік кезінде байқалады және құнсызданған ақша бірлігінен «ұшумен» түсіндіріледі.

SOD дәстүрлі түрде ЖІӨ-нің ақша агрегаттарының құнына қатынасы ретінде есептеледі (Ml немесе M2). Сондықтан оның өзгеруі ЖІӨ мен ақша массасының өсу қарқынының сәйкессіздігінің нәтижесі болып табылады. SOD ұлғаюы ЖІӨ M2 (немесе Ml) қарағанда жылдам өсетінін білдіреді. Керісінше, SOD азаюы ЖІӨ жылдамдығымен салыстырғанда М2 (немесе Ml) өзгеру жылдамдығының салдары болып табылады.

Ml ақша агрегаты тек ЖІӨ-нің ғана емес, сонымен қатар аралық және түпкілікті өнімдердің қосындысы болып табылатын жалпы қоғамдық өнімнің (АСҚ) айналымына қызмет етеді. SOP динамикасы ақша сұранысына әсер етеді. Сондықтан SOD-ға ЖІӨ мен SOP арасындағы қатынас әсер етеді.

Бұл қатынас уақыт өте келе тұрақты бола алмайтынын ескеріңіз. Атап айтқанда, бұл өндірісті мамандандыру процесінің тереңдетілуіне байланысты. Бұл процестің жеке кезеңдерінде тиімділікті арттыру қоғамдық өндірісЖІӨ өсу қарқынының SOP қарқынынан асуына әкелуі мүмкін. Бұл жағдайда ақшаға сұраныс және сәйкесінше Ml агрегаты ЖІӨ-ге қарағанда баяу өседі, ал Ml агрегаты арқылы есептелген SOD өседі.

IN Соңғы жылдарыДамыған елдерде қаржы активтерімен және жылжымайтын мүлікпен операциялардың өсу қарқыны ЖІӨ мен млн. өсу қарқынынан айтарлықтай жылдамырақ. Бұл бұл операциялардың динамикасы ЖІӨ мен SOP арасындағы арақатынастың өзгеруіне әсер ететін әсерді өтей алатынын білдіреді. SOD.

Пайыздық мөлшерлеме. Ақша айналымының маңызды көрсеткіштерінің бірі – пайыз мөлшерлемесі. Ол ақшаға сұраныс пен ақша ұсынысының тепе-теңдігін көрсетеді. Пайыз мөлшерлемесі ақшаның «бағасы» болып табылады.

Ақшаға сұраныс пен ұсыныс арасындағы қатынастан басқа, пайыз мөлшерлемесіне экономикадағы табыстылық әсер етеді. Кез келген саладағы немесе экономика секторындағы қызметтің жоғары табыстылығы қосымша қаржы ресурстарын тарту үшін ақы төлеуге мүмкіндік береді. Бұл пайыздық мөлшерлеменің өсуіне әкелуі мүмкін.Депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлеме мен несие бойынша пайыздық мөлшерлеменің арасында айырмашылық бар.

Депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлеме ақша иелеріне олар коммерциялық банкке депозитке орналастырылған кезде төленеді. Демек, бұл мөлшерлеме ақша иесі (бастапқы несие ресурстары) оны коммерциялық банкке сататын «баға» болып табылады. Несие бойынша пайыздық мөлшерлемені қарыз алушы коммерциялық банкке төлейді. Демек, бұл мөлшерлеме қарыз алушы банктен ақшаны (қайталама несие ресурстарын) сатып алатын «баға» болып табылады.

Депозиттік-несиелік операциялар үшін ақшаны пайдалану мерзімінің ұзақтығына қарай қысқа мерзімді (бір жылға дейінгі мерзімге), орта мерзімді (бір жылдан үш жылға дейінгі мерзімге) және ұзақ мерзімді (үш жылға дейін) үш жылдан астам кезең) пайыздық мөлшерлемелер ерекшеленеді.

Пайыздық мөлшерлеме капиталдың бағасын (яғни құнын) білдіреді, сондықтан инвестиция көлеміне әсер етеді, ал ол арқылы жиынтық сұраныс пен жиынтық ұсынысхалық шаруашылығында баға деңгейін анықтау. Номиналды және нақты пайыздық мөлшерлемелер арасында айырмашылықтар бар:

мұндағы rn – номиналды пайыз мөлшерлемесі; rr – нақты пайыз мөлшерлемесі; p – инфляция деңгейі

Жоғарыда келтірілген формуладан көрініп тұрғандай номиналды мөлшерлеме инфляция қарқынын (ақшаның құнсыздануын) ескереді.

Ақша иесі оларды орналастырудан пайыз түрінде табыс алған кезде ақша ақша капиталына айналады.

Қазіргі ақша жүйесінде орталық банк белгілеген пайыздық мөлшерлеме ерекше рөл атқарады. Ресейде және ЕО-да оны қайта қаржыландыру мөлшерлемесі, АҚШ-та есептік мөлшерлеме деп атайды. Бұл мөлшерлеме коммерциялық банктер үшін эталон болып табылады. Орталық банктер бұл мөлшерлемені коммерциялық банктерге несие бергенде пайдалана алады. Бірақ олар мұндай операцияларды ақша базасын ұлғайтуды немесе банк жүйесінің өтімділігін арттыруды дұрыс деп санайтын жағдайларда ғана, мысалы, қаржылық дағдарыс жағдайында жүзеге асырады.

Ақша айналымын реттеу. Ол орталық банктер жүзеге асыратын және ақша сұранысы мен ұсынысты теңестіруге және ұлттық ақша бірлігінің тұрақтылығын қамтамасыз етуге бағытталған шаралар жүйесін білдіреді. Ақша айналымын реттеуді әр елде оның орталық банкі жүзеге асырады. Реттеу объектісі – ақша базасы және ақша агрегаттары.

Орталық банк ақша айналымын реттей отырып, экономикадағы тиімді сұранысты анықтайды. Бұл қамтамасыз етеді мемлекеттік реттеуэкономика.Бірақ бірқатар экономистер экономикалық және, атап айтқанда, ақша жүйелері нарықтық өзін-өзі реттеу негізінде жұмыс істеуге қабілетті деп болжайды. Сондықтан, экономика бойынша Нобель сыйлығының лауреаты Ф. фон Хайек ақша айналымына негізделген мемлекеттік ақша айналымынан тек жеке ақша айналымына көшу идеясын білдірді. Бұл ұсынысты М.Фридман қолдады. Жеке ақшаға көшу барлық экономикалық агенттердің өз ақшаларын шығаруына рұқсат беруді және кейіннен нақты эмитенттердің ақша бәсекесінде жеңіске жетуін білдіреді.

Бірақ әрбір жүйе, соның ішінде экономика белгілі бір шектеулерге негізделген. Осылайша, вирустар компьютерлік жүйеге енбеуі керек. Адамзат өркениетінде жақын туыстар арасындағы неке мүмкін емес, өйткені мұндай неке ұрпақты гемофилияға әкеледі. Экономикалық жүйенің ең маңызды шектеуі – шаруашылық субъектілерінің өз міндеттемелерін шығару арқылы өз міндеттемелерін өтей алмауы. Жағдайды елестетіп көріңіз: сіз жеке ақша жұмыс істейтін жағдайда өмір сүріп жатырсыз және сіз қағазға «жүз рубль» деп жазып, қолыңызды қою арқылы фуршеттегі бәліш үшін төледіңіз. Келесі күні қанағаттанбаған буфетші сіз берген ақшаны басқа ақшаға айналдыра алмағанын хабарлайды және сізден міндеттемені өтеуді сұрайды. Экономикалық жүйеде шаруашылық субъектілерінің өз міндеттемелерін шығару арқылы өз міндеттемелерін өтеу мүмкіндігі болса, онда сіз жаңа парақ алып, «екі жүз сом» деп жазып, оны барменге берер едіңіз. Бірақ оның қырағылығының арқасында біз жеке ақшаны шығаруға көшу қаупіміз жоқ.

Соңғы жылдары әлемдік экономикалық әдебиеттерде жергілікті валюта жүйелерін құру, яғни, белсенді түрде талқылануда. адамдардың шағын қауымдастықтарында қолданылатын ақша. Мұндай ақшаның бір түрі тұрғындар арасындағы өзара қызмет көрсету үшін есеп айырысу үшін пайдаланылады елді мекендер; екіншісі – кәсіпорындар топтары арасындағы тауар алмасуға делдалдық жасайды. Бірінші жағдайда, жергілікті ақшаны құру - энтузиастардың жұмысы және мәңгілікке қалады; екіншісінде бәсекеге қабілетсіз өнімдердің бартерлік алмасуын ретке келтіру туралы айтып отырмыз. Біреуі де, екіншісі де ақша айналысының дамуының негізгі тенденцияларына айтарлықтай әсер ете алмайды.

Меншік екенін ескеру маңызды заманауи ақшасалық төлеу бойынша міндеттемелерді өтеуге оларды мемлекеттің қабылдауы болып табылады.

Табиғатты қарастырайық және дефляцияның және ақша массасының төмендеуінің себептері .

Дефляция (төмендеу жалпы деңгейбағалар)ақша массасының қысқаруының немесе тұрақты ақша массасы бар ЖІӨ өсуінің салдары болуы мүмкін.

Өз кезегінде біз үшеуін ажырата аламыз ақша массасының төмендеуінің себептері:

Қолма-қол ақшаға сұраныстың артуы, демек, айналыстағы ақша көлемінің азаюы;

Банктік несиелендіруді қысқарту;

Мемлекеттің араласуы.

Қолма-қол ақшаға сұраныстың артуыжеке тұлғаның болашақтағы оқиғаларға деген үміттері нашарлағанда, тұтыну мен жинақтардың құлдырауына әкеп соғатын кезде пайда болады. Бұл іскерлік белсенділіктің ықтимал құлдырауынан қорғаудың табиғи механизмі және бұл мағынада ешқандай ерекше қауіп төндірмейді.

Халықтың қолындағы қолма-қол ақшаның көбеюіжеке қалаулардағы өзгерістер нәтижесінде банктер жұмыс істемесе, шамалы дефляцияны ғана тудыруы мүмкін.

Содан кейін дефляция салдарынан жеделдету мүмкін банктік несиені қысу, әсіресе, егер депозиттердің кетуі банктерден ақша алуға асығыстыққа айналып, соңғысының күйреуімен аяқталса. Дәл осындай сценарий кезінде жүзеге асырылды Үлкен депрессия, Америка Құрама Штаттары Банкінің ыдырауы тізбекті реакцияға әкеліп соқтырған кезде, ақыр соңында бүкіл банк жүйесі жойылды.

Дегенмен, тіпті бұл дефляцияның бір түрізиянды деп атауға болмайды, өйткені банктерден ақша алу салымшылардың банкке келісім-шарт негізінде сеніп тапсырылған ақшаны алу туралы заңды талаптарының нәтижесі болып табылады. Ешбір банк клиенттердің жаппай ағынына төтеп бере алмайтыны қорқу үшін жеткілікті себеп емес дефляция.

Біріншіден,сағ ұзақ мерзімді дефляциятәуекелді бағалау және несие беру процесінің өзі түбегейлі өзгереді және егер орталық банк экономикаға инфляциялық отын бермесе, әртүрлі нарықтардағы көпіршіктің көтерілу ықтималдығы нөлге жетеді.

Екіншіден,Ең қиын дағдарыс кезеңдерінің өзінде төлем қабілеттілігі мен жеткілікті резервтерін сақтайтын банктер мен қаржы ұйымдары бар. Бұл ұйымдардың тәуекелдерін дұрыс басқару оларға кейіннен аз парасатты бәсекелестерді алуға және бизнесін кеңейтуге мүмкіндік береді. Бұл жағдайда дефляция- қорланудан кейінгі экономикалық қалпына келтірудің көрінісі сыни массанарық агенттері мен үкімет тарапынан қателіктер.

Мысалы, АҚШ-та 1839-1843 жылдардағы қаржылық дағдарыс кезінде. Ақша массасы 34%-ға (Ұлы Депрессия кезіндегіден көп), ал көтерме бағалар 32%-ға төмендеді. Бұл ретте ЖҰӨ мен тұтыну нақты мәнде сәйкесінше 16% және 20% өсті, бірақ инвестиция 33% төмендеді. Дефляция және бірқатар банктердің күйреуі дағдарыстың алдындағы инфляциялық серпіліс кезінде салынған тиімсіз инвестициялардың нәтижесі болды.

Дегенмен, мақсатты «есептің» емдік әсері болды және дағдарыс кезеңінен ауыр зардаптарсыз өтуге мүмкіндік берді. Сондықтан ақша ұсынысының қысқаруыазаматтардың ерікті және құқықтық өзара әрекетінің нәтижесінде экономикаға тиімді және қауіп төндірмейді. экономикалық даму.

Әрине, саны бар дефляцияның жағымсыз салдары, әсіресе қысқа мерзімде және адамдардың белгілі бір топтарына қатысты айтылады. Бірақ көп жағдайда ауырлық дефляцияуақытында дағдарыселеулі қателіктерге байланысты нарықтық сигналдар, бұл үкіметтің экономикаға ақшаны жасанды айдауының салдарынан орын алды. Соғұрлым ұзаққа созылады ақша массасының жасанды өсуі, есеп неғұрлым ауыр болса, қазіргі қаржылық және экономикалық дағдарыс соның тамаша көрінісі.

Алайда, үкімет ақша ұсынысын жасанды түрде қысқартқанда, нәтижесінде пайда болатын дефляция пайдасыз ғана емес, өте қауіпті болуы мүмкін. Ақшаны алу, қосымша эмиссия сияқты, нарықтық сигналдарды айтарлықтай бұзады, бірақ нарық агенттерінің мінез-құлқына басқаша әсер етеді.

Ақша айналымын мемлекеттік реттеу- жалақының қатал болуының тағы бір себебі. Адамдар бағаның көтерілуін күткенде, жұмысшылар ешқашан төмендетуге келіспейді номиналды жалақы, өндіруші бағасы әдетте күрт төмендейтініне қарамастан. Сонымен қатар, алынған ақшаны экономикаға бір жолмен қайтаруға тура келеді - мемлекеттік облигациялар бойынша пайыздық төлемдер арқылы немесе мемлекеттік шығындар арқылы және бұл екі есе азап.

Бірінші кезеңде індетке байланысты дефляцияқарыз алушылар жоғалтады, содан кейін инфляцияақшасын қолма-қол ақшамен немесе табысы төмен қаржы құралдарында сақтайтындарға әсер етеді. Ақыр соңында, бұл оқиғалардың барлығы басқалар сияқты екенін ұмытпаңыз мемлекеттің экономикаға араласуы, шенеуніктерді және қосымша транзакцияларды ұстау үшін ресурстарды талап етеді.

Жақсы мысал жасанды түрде жасалған дефляцияболып табылады Ұлы депрессия, Федералды резерв жүйесі мен АҚШ үкіметі әртүрлі мақсаттарды көздеген кезде (алыпсатарлармен күрес, алтын қорын сақтау) ақша массасын қысып, көптеген банктерді банкротқа ұшыратып, елді көп жылдық рецессияға ұшыратты.

Дегенмен, дефляциябағытталған нәтижесінде мемлекеттік саясат- үкімет үшін қымбат міндеттеме және үлкен пайданы уәде етпейтін, сондықтан 1930 жылдардан кейін. Әлемдегі бірде-бір орталық банк ФРЖ әрекетін қайталауға шешім қабылдаған жоқ.

Жоғарыда сипатталған жалпы баға деңгейінің төмендеуінің ақшалай себептері. Дефляция ақшаның тұрақты саны бар экономикадағы ЖІӨ өсуінің нәтижесінде де болуы мүмкін.

Егер ақша массасы мен айналыс жылдамдығы тұрақты болса, онда өнім көлемі өскен сайын баға деңгейі төмендейді. Дефляцияның бұл түрін атауға болады дефляциялық өсу. Бұл ең пайдалы дефляция формасы, ол жиі үнсіз қалады және оны қарастыру дереккөздерді барабар талдау үшін қажет экономикалық даму.

Елдегі ақша массасы тұрақты және мемлекет тек ескі, тозған вексельдерді ауыстыру үшін жаңа ақша басып шығаруға құқылы делік, бірақ айналыстағы ақшаның жалпы сомасын өзгертуге тыйым салынады. Содан кейін сағат экономикалық дамужалпы баға деңгейі төмендей бастайды.

Ұзақ мерзімді перспективада және тұрақты ақша ұсынысымен дефляциякөмегімен мүмкін экономикалық даму, бірақ экономикалық белсенділіктің төмендеуі байқалса, онда жалпы баға деңгейі көтеріліп, бүгінде таныс инфляция пайда болады. Ақшаның құнсыздануы пассивті жинақтардың (қолма-қол ақша, талап етуге дейінгі депозиттер және т.

Тұтынудың өсуі фирмалардың пайдасын арттырады, ал белсенді жинақтардың (банктік салымдар, сенімгерлік басқару және т.б.) өсуі инвестицияны көбейтеді және тартылған қаражаттардың құнын төмендетеді, бұл бірге фирмалардың дағдарысты еңсеруіне қолайлы жағдай туғызады. . Инфляциясалық салудың жасырын нысанына айналмайды және аз консервативті инвестициялық шешімдерге байланысты қысқартылатын артық ақша қалдықтарының болуын ғана ашады.

Дегенмен, жаңа, тәуекелді жобаларды ескере отырып жүзеге асырылады ұзақ мерзімді дефляциялық тенденция, яғни барлық инвестициялық шарттар өзгеріссіз қалады. Ақшаның өзгерген құнының әсерінен инвестициялық портфельдердің құрылымы ғана тиімдірек жобалар пайдасына өзгереді.

Инфляцияобъективті түрде шектелген ақша массасының мөлшеріжәне біз қалпына келгенде экономикалық қызмет, ақша массасының тұрақты деңгейі бар экономикада басым болады дефляциялық тенденцияал бағаның төмендеуі жалғасады, бұл негізсіз тәуекелді жобалар үшін қосымша шектеуге айналады.

Осылайша, дефляцияауыр болуы мүмкін, егер бұл, әрине, генералға қарсы келетін бір реттік процесс болмаса инфляциялық үрдіс. Алайда, егер жалпы баға деңгейінің төмендеуі ұзақ мерзімді болса, экономикалық процестер мен нарық агенттерінің күтулері өзгеріп, бүкіл бағаны өзгертеді. экономикалық жүйе. Сірә, онда ЖІӨ өсу қарқынының шыңы төмен болады қазіргі мағыналары, бірақ дағдарыс құбылыстарының ықтималдығы одан да айтарлықтай төмендейді.

Әрине, толығымен алып тастаңыз дағдарыстарқиын, сайып келгенде, барлық адамдар кейде қателесуі мүмкін және жеке қателердің жинақталуы мүмкін дефляциялық экономикабар. Бірақ арқылы ынталандыру экономикадағы табиғи инфляцияКәсіпкерлік белсенділіктің құлдырауы кезінде тұрақты ақша массасы дағдарыстардың көптеген ықтимал теріс салдарын жеңілдететін жақсы өзін-өзі реттеу механизмі болып табылады.

Сондықтан тұрақты ақша массасыал эмиссиялық орталықтың болмауы уақыт өте тұрақты және болжамды экономикалық жүйеге көшуге мүмкіндік береді.

Ең бастысы, игілік дефляциялық өсуақша-несие жүйесі кез келген адамның, мейлі ол үкіметтің немесе жеке адамдардың бақылауынан толығымен босатылуы тиіс экономиканың бір бөлігінің мысалы, мүмкін, бірегейі екенін көрсетеді.

Ақшанақты мәселелерді шешуге қызмет етеді және өзіндік құндылық болып табылмайды, сондықтан оларды бақылаусыз қалдырып, мемлекеттік аппаратты тек осы жағдайды қорғау үшін ғана пайдаланған жөн. Бір рет басып шығарғаннан кейін, ескірген шоттар санын өзгертпестен ғана жаңарту қажет. Содан кейін сырттан бұрмаланудан қорғалған нарықтық бағалар реттелетін ақша жүйесі, экономиканың тиімділігін арттырады, көптеген ықтимал проблемалардан қорғайды және тұрақты дамудың негізін жасайды.

Ақша массасының өсуіне әсер ететін факторлар

Анықтама 1

Ақша массасы – бұл елдегі шаруашылық жүргізуші субъектілерге қолжетімді ақша сомасы.

Ақша массасына мыналар кіреді:

қолма-қол ақша (банкноттар, банкноттар);
қолма-қол ақшасыз төлемдер (банк шоттарындағы ақша).

Айналымдағы ақша массасының өсуі мен ұлғаюына әсер ететін факторларға мыналар жатады:

Нарықтағы тауарлардың саны. Бұл фактор ақша массасының көлеміне тура пропорционалды әсер етеді. Сатылымдағы тауар бірлігі неғұрлым көп болса, соғұрлым көп үлкен мөлшероларды сатып алу үшін халыққа ақша қажет болады.
Тауар бағалары. Бұл жағдайда принцип бірдей. Әлеуетті тұтынушы сатып алғысы келетін өнім немесе қызмет үшін баға неғұрлым жоғары болса, соғұрлым ол осы сатып алуды жүзеге асыру үшін көбірек ақша қажет. Сондықтан халық несие алу үшін банктерге жүгіне алады және бұл несиелерді беру арқылы банктер осылайша айналыстағы ақша массасын көбейтеді.
Ақша айналымын жеделдету. Егер қолма-қол ақша айналымының мерзімі азайса, онда басқа жағдайлар тең болса, бұл ақша массасының көлеміне әсер етеді, өйткені әрбір ақша бірлігі есепті кезеңде көбірек пайдаланылады. Бұл жағдайда ақша массасы азаяды. Бұл жеделдету қолма-қол ақшаны қолма-қол ақшасыз есеп айырысуларға ауыстыру арқылы ықпал етеді. Мысалы, мейрамханада кешкі асты төлеу қолма-қол ақшаны санаудан гөрі пластикалық банк картасын пайдалану оңайырақ және жылдамырақ.

Ақша массасын көбейту жолдары

Кейбір елдердің санкциялары мен шектеулері жағдайында біздің нарықта тауарлардың аз болуына байланысты еліміздегі ақша айналымының көлемі азайып барады. Мұндай жағдайларда ақша массасының артуы апатты салдарға әкелуі мүмкін.

Ескертпе 1

Дегенмен, қаржылық немесе экономикалық дағдарыс жағдайында ел экономикасында бұрынғыдай тауарлар бар, ал халықтағы ақша мөлшері әдетте азаяды. Ал мұндай жағдайда айналыстағы ақша массасының көлемін ұлғайту өте орынды болады.

Ақша массасын көбейтудің бірнеше жолы бар:

Халықаралық валюта қорынан несие алуға;
шетел инвестицияларының келуіне ықпал ету;
қажетті ақша сомасын басып шығарыңыз.

Бірінші жағдайда мемлекет экономикаға қажетті ақша массасын алып, дағдарыстан шыға алады. Дегенмен, белгілі бір уақытта несиелеріңізді өтейтін уақыт келеді. Несие сомасынан басқа, оны пайдаланғаны үшін пайыздарды да төлеу керек болады. Ал бұл ақша массасының көлемін тағы да қысқартады және жағдай қайталануы мүмкін.

Екінші әдістің өзіндік ерекшеліктері бар. Шетелдік инвесторлар ұлттық экономикаға ақша сала отырып, жаңа зауыттар ашып, жаңа жұмыс орындарын ашуда. Нәтижесінде ішкі нарықта кез келген басқа өніммен сапа жағынан бәсекеге түсе алатын тауарлар пайда болады және халық үшін бәсекелестеріне қарағанда арзанырақ болады. Сонымен қатар, мемлекеттік бюджетке салық түрінде қосымша қаражат түседі. Дегенмен, барлық пайда инвесторға түседі. Сондай-ақ инвестор мемлекеттің ақша жүйесінен өз қаражатын кенеттен алып тастауы мүмкін тәуекел бар.

Үшінші жағдайда «машинаны қосуға» болады. Қолма-қол ақшаны қосымша шығару процесі эмиссия деп аталады. Бұл жағдайда ақша массасының көлемі өседі, бірақ біраз уақыттан кейін инфляцияның көмегімен бұл ақша құнсызданып, қабылданған әрекеттердің нөлдік тиімділігін қамтамасыз етеді. Алайда, егер ақша-несие саясаты шебер қолданылса, ақша эмиссиясы жағдайды түзетуге көмектеседі.